Bloomberg — Alemania, la mayor economía europea, ha experimentado su primera recesión desde el inicio de la pandemia, echando por tierra las esperanzas de que el país pudiera evitar una contracción de este tipo, sobre todo después de que el conflicto de Ucrania provocara una subida de los precios de la energía.
Según la oficina de estadística, el primer trimestre registró una contracción de la producción del 0,3% en comparación con los tres meses anteriores. Ya había visto descenso del 0,5% entre octubre y diciembre. La estimación inicial de la Oficina, publicada el mes pasado, preveía un estancamiento.
La declaración de la Oficina puso de relieve la notable reticencia de los hogares a realizar compras en diversos sectores. Disminuyó el gasto en alimentos y bebidas, ropa y calzado, así como en mobiliario. Además, se produjo un descenso en la compra de coches eléctricos debido a la reducción de los incentivos.
El gasto público experimentó un descenso significativo, mientras que la inversión experimentó un aumento, apoyada por las actividades de construcción durante unas condiciones meteorológicas inusualmente cálidas.
El resultado es un revés para Alemania, que a pesar de haber escapado a los escenarios más sombríos temidos tras la invasión rusa, ha sucumbido a una recesión que el Canciller Olaf Scholz parecía descartar en enero.
“Debemos dar un giro a la política económica y poner fin al abandono de nuestra competitividad”, declaró en Berlín el ministro de Finanzas, Christian Lindner, quien añadió que ello incluía la “aceleración de los procedimientos de planificación y aprobación y el fortalecimiento de la idea de libertad tecnológica para aprovechar nuestro potencial creativo”.
Los mercados se encogieron de hombros ante las cifras del jueves, a pesar de sus implicaciones para la evolución general de la zona euro, compuesta por 20 países.
Lo que dice Bloomberg Economics...
“La magnitud de la revisión a la baja de los datos del PIB alemán significa que es probable que el crecimiento de la zona euro se revise a la baja en el primer trimestre. En igualdad de condiciones, apuntaría a que la economía de la región se ha estancado a principios de 2023, pero otras revisiones a la baja bien podrían inclinar la balanza y situar a la región en una recesión técnica.”
-Maeva Cousin y Niraj Shah
En Alemania, empresas como Zalando SE reflejan la decaída confianza de los consumidores. El minorista de moda vio cómo los niveles de inventario aumentaban en el primer trimestre por la caída de la demanda. Los pedidos nacionales de automóviles, por su parte, descendieron alrededor de un tercio entre enero y abril, según la asociación de la industria automovilística VDA.
El sector manufacturero también está demostrando ser un problema: una recesión cada vez más profunda pone en duda la recuperación que muchos prevén para los próximos trimestres.
De hecho, la debilidad industrial está afectando a las perspectivas empresariales. El indicador de expectativas del instituto Ifo cayó en mayo por primer mes consecutivo, mientras que una encuesta del grupo de presión DIHK apuntaba a un crecimiento cero del PIB en 2023.
Un informe del Bundesbank de esta semana ofrecía cierto optimismo, sugiriendo que la economía podría crecer “ligeramente” este trimestre, ya que las grandes carteras de pedidos, el alivio de los cuellos de botella de la oferta y los menores costos energéticos apoyan a los fabricantes.
Pero la demanda de bienes se está desplomando, ya que los consumidores, ante la elevada inflación, prefieren derrochar en ocio y viajes. Esto hace que el crecimiento económico sea cada vez más desigual, una tendencia que, según algunos analistas, no es sostenible.
“El optimismo de principios de año parece haber dado paso a un mayor sentido de la realidad”, afirma Carsten Brzeski, economista de ING, en un informe dirigido a los clientes. “La caída del poder adquisitivo, el adelgazamiento de las carteras de pedidos industriales, así como el impacto del endurecimiento más agresivo de la política monetaria en décadas, y la esperada ralentización de la economía estadounidense abogan a favor de una débil actividad económica.”
Para los economistas de Commerzbank, una recesión en el segundo semestre parece ahora más probable que el repunte que la mayoría de sus colegas siguen pronosticando.
La inflación no ayuda. Sigue superando el 7% y no se espera que retroceda rápidamente, ya que el aumento de los salarios alimenta las fuertes presiones subyacentes, según el Bundesbank.
Los esfuerzos del Banco Central Europeo por volver a situar el aumento de los precios en su objetivo del 2% corren el riesgo de frenar aún más la demanda. Los préstamos bancarios ya se están encareciendo y las subidas de las tasas de interés aún no se han completado, por lo que existe el riesgo de que el crecimiento se resienta aún más.
--Con la colaboración de Joel Rinneby, Kristian Siedenburg, Christoph Rauwald, Monica Raymunt, Constantine Courcoulas y Kamil Kowalcze.
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