Bloomberg — Las acciones de los gigantes europeos del lujo como LVMH y Kering SA vuelven a caer este miércoles, extendiendo una caída que ya ha borrado unos US$56.000 millones en valor de mercado durante los últimos dos días, al tiempo que el sentimiento hacia el sector comienza a cambiar tras una fuerte racha a principios de año.
Las acciones de Hermes International y Burberry Group Plc también caen, a medida que los inversores toman ganancias tras ver rendimientos superiores a los del resto del mercado.
También impactan en el ánimo temores de que un rebrote de Covid-19 en China pudiera catalizar nuevas restricciones e impactar la demanda en mercados de lujo clave, así cómo una desaceleración de la economía de EE.UU.
El desplome se produce tras un año estelar para las acciones de las firmas de lujo, favorecidas por la reapertura de China y unos resultados que han batido las estimaciones en la última temporada de beneficios. Hermes ha ganado más de un 30% este año, mientras que Richemont, el fabricante suizo de joyas propietario de la marca Cartier, ha subido más de un 20%.
“El lujo en concreto puede verse afectado por la percepción de que hay pocos catalizadores a corto plazo tras una sólida racha de resultados”, afirma Swetha Ramachandran, gestora principal del fondo GAM Luxury Brands Fund. El sector “está atrapado en medio de una venta masiva de valores de crecimiento de calidad”.
Luca Solca, analista de Sanford C. Bernstein, coincidió en que es probable que se esté produciendo cierta toma de beneficios en el sector, con las incertidumbres macroeconómicas de EE.UU. y el resurgimiento de Covid en China entre las razones de los descensos de esta semana. “Son los valores que más han subido los que están sufriendo una corrección a la baja: Hermes, LVMH, Moncler”, afirmó.
También influyen los múltiplos de valoración récord de algunos valores del sector. Los estrategas de Bloomberg Intelligence Laurent Douillet y Tim Craighead advirtieron la semana pasada de que el sector estaba “tasado a la perfección” tras el repunte de este año.
Aun así, algunos analistas no ven que los fundamentos positivos de las empresas de lujo vayan a cambiar.
La reciente debilidad “no está impulsada por fundamentos”, escribieron los analistas de Morgan Stanley (MS) dirigidos por Edouard Aubin en una nota fechada el 23 de mayo. El banco estadounidense celebró esta semana una conferencia sobre el lujo en París, en la que ejecutivos del sector señalaron una “continua moderación de las tendencias en EE.UU., compensada sin embargo por tendencias sólidas en otros lugares”.
HSBC (HSBC) también celebró esta semana otra conferencia sobre el lujo en la capital francesa. El analista Erwan Rambourg declaró a Bloomberg que “el ambiente general esta semana era positivo”. Ambas conferencias estuvieron cerradas a los medios de comunicación.
Los anteriores periodos de incertidumbre económica -como los de 2014, 2018 y 2022- normalmente sólo han interrumpido brevemente la rentabilidad superior a largo plazo del sector del lujo.
--Con la colaboración de Julien Ponthus, Chiara Remondini, Jan-Patrick Barnert y Michael Msika
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