Bloomberg — UBS Group AG (UBS) calcula que podría embolsarse US$34.800 millones con la adquisición de emergencia de Credit Suisse Group AG (CS). Sin embargo, advierte al mismo tiempo de que podría tener que hacer frente a miles de millones en costes legales y regulatorios derivados del rescate de su antiguo rival.
Se espera que el banco suizo se beneficie del fondo de comercio (goodwill) negativo de las empresas combinadas, sobre la base de una valoración inicial que realizó con datos de finales de 2022, según una presentación regulatoria publicada anoche en Suiza. UBS también calcula que los litigios, las cuestiones regulatorias y los pasivos relacionados podrían afectar al capital en hasta US$4.000 millones en 12 meses.
Las cifras se basan en las mejores estimaciones actuales del banco y, a medida que se realicen nuevos análisis, es probable que los valores cambien, advirtió UBS.
Bloomberg había informado anteriormente de que el banco podría obtener una ganancia de hasta 51.000 millones de francos suizos (US$56.800 millones) por el fondo de comercio negativo calculado sobre el valor de los activos de Credit Suisse a finales de marzo.
UBS acordó hacerse con el control de Credit Suisse este año en una venta de emergencia respaldada por el Gobierno suizo ante el temor de que el competidor, más pequeño y con problemas, estuviera a punto de quebrar. Los analistas señalaron que el negocio local de Credit Suisse, Swiss Universal Bank, probablemente valga varias veces la cantidad que UBS pagó por la empresa.
Las acciones de UBS bajaron un 0,8% tras la apertura en Zúrich el miércoles, cotizando a 17,035 francos suizos a las 9h06 hora local.
Sin embargo, si UBS obtiene una ganancia inesperada por el descuento que pagó, muchos inversores lo verán como una peculiaridad contable más que como una señal de la fortaleza subyacente del negocio. Y los ejecutivos, conscientes de que una ganancia inesperada sobre el papel podría ser impopular en Suiza, se han apresurado a señalar los riesgos que están asumiendo en una integración que podría durar varios años.
Si se confirma, la ganancia contable será una de las mayores jamás comunicadas por un banco en un solo trimestre, y podría superar fácilmente la anterior referencia. Hasta ahora, el beneficio de JPMorgan Chase & Co. en el primer trimestre de 2021, de US$14.300 millones, es el récord entre prestamistas estadounidenses y europeos.
UBS se está beneficiando de una garantía de US$9.000 millones respaldada por el Estado para una parte de las pérdidas en las que pueda incurrir por las posiciones de Credit Suisse. Sin embargo, el consejero delegado de UBS, Sergio Ermotti, dijo la semana pasada que era “excepcionalmente improbable” que el Estado acabara asumiendo un golpe financiero.
Actualmente, el equipo de UBS está inmerso en un proceso de diligencia debida sobre el rival por el que ha adquirido, y se espera que la operación se cierre en las próximas semanas.
A diferencia de las adquisiciones más estándar, UBS no pudo realizar una revisión de meses de los libros del banco. UBS envió un llamado equipo para evaluar las listas de clientes y el talento de su antiguo competidor, así como qué líneas de negocios deberían destinarse a una unidad de liquidación, dijeron personas con conocimiento del asunto.
Credit Suisse tenía una larga lista de enredos legales que pueden acabar pasando factura a UBS. Los casos sin resolver abarcan desde una embarazosa condena penal por facilitar el blanqueo de dinero de un traficante de cocaína búlgaro hasta un acuerdo de US$500 millones en un escándalo de sobornos relacionado con una flota pesquera atunera en Mozambique.
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