Bloomberg — El valor de mercado de LVMH pasó los US$500.000 millones, lo que la convierte en la primera empresa europea en lograr este hito, que se debe mayormente a mayores ventas de bienes de lujo en China y un euro más fuerte.
Esto sucede menos de dos semanas después de que la compañía se uniera al ranking de las 10 mayores del mundo luego de fuertes resultados en el primer trimestre. Hermes International, una empresa rival, también publicó resultados sólidos, lo que refuerza la noción de que la reapertura de China está impulsando a la industria en general.
Al mismo tiempo, la mayor valuación ha disparado la riqueza del dueño de la compañía, Bernard Arnault: ahora es de US$212.000 millones, según el índice de multimillonarios de Bloomberg
LVMH y sus rivales franceses del lujo son para la bolsa europea lo que las grandes tecnológicas han sido para la estadounidense: Empresas dominantes cuyo crecimiento se mantiene a pesar de los altibajos de la economía. Esto queda patente en la clasificación del valor del mercado mundial, en la que un gran número de empresas tecnológicas dominan la lista y donde LVMH se ha convertido en el más reciente integrante, ocupando el 10º puesto.
“Los valores de lujo encarnan lo que el mercado de renta variable tiene mejor que ofrecer en estos momentos: exposición al consumo chino, que sigue sorprendiendo al alza, y márgenes sólidos gracias a su poder de fijación de precios”, afirma Lilia Peytavin, estratega de carteras europeas de Goldman Sachs (GS) en París. “Esto diferencia al lujo de la tecnología, cuyos márgenes llevan ya varios trimestres contrayéndose”.
La demanda de productos de LVMH, como los bolsos Louis Vuitton, el champagne Moet & Chandon y los vestidos de Christian Dior, se ha mantenido a pesar de que la creciente inflación y la subida de las tasas de interés han amenazado con sumir al mundo en una recesión.
LVMH advirtió este mes de que se está produciendo una ralentización del crecimiento en EE.UU., que está afectando especialmente a la demanda de coñac y artículos de cuero, y algunos inversores temen que las acciones se vean inevitablemente perjudicadas si la desaceleración económica empeora.
Por ahora, paradójicamente, la preocupación por una recesión está elevando el valor de LVMH en dólares. Este mes, el euro ha alcanzado su nivel más alto en más de un año, al tiempo que el dólar se desplomaba, impulsado por las crecientes expectativas del mercado de que el empeoramiento de la economía estadounidense llevará a la Reserva Federal a recortar los tipos de interés este año.
Los analistas han ido elevando sus objetivos sobre las acciones de LVMH en medio de la fuerte subida. Ven margen para nuevas ganancias, ya que 30 de los 36 analistas seguidos por Bloomberg tienen una calificación equivalente a comprar.
Ashley Wallace, de Bank of America Corp. (BAC) ve a la acción alcanzando los 1.000 euros en el próximo año. “LVMH está demasiado barata dado el atractivo del sector de bienes de lujo, su sólida cartera de marcas y la mejor ejecución de su clase”, escribió Wallace en un informe el 13 de abril.
El hito de los US$500.000 millones lleva décadas gestándose.
Arnault, presidente y CEO de LVMH, hizo su incursión en el lujo en 1984, al hacerse con Boussac Saint-Freres, el grupo textil en quiebra que poseía una joya: Christian Dior. Tras escindir la mayor parte de los demás negocios de la empresa, aprovechó la ganancia inesperada para comprar una participación mayoritaria en LVMH, cuyas dos empresas principales, Louis Vuitton y Moet Hennessy, se habían fusionado en 1987.
Durante las tres décadas siguientes, y a través de docenas de adquisiciones, convirtió LVMH en un gigante del lujo que vendía de todo, desde bebidas alcohólicas a artículos de cuero y joyas, en más de 5.600 tiendas en todo el mundo. No tardó en darse cuenta de que China se convertiría en un mercado clave, abriendo la primera tienda Louis Vuitton en Pekín en 1992.
Arnault, de 74 años, y su familia poseen el 48% del capital social de LVMH, y ha sentado las bases para mantener la empresa bajo control familiar durante décadas.
El conglomerado, con sus 75 marcas, desde Dom Perignon a Givenchy y Tiffany & Co., se convirtió en un campo de entrenamiento para diseñadores ambiciosos que buscaban hacerse un nombre: Marc Jacobs y el difunto Virgil Abloh en Louis Vuitton, Raf Simons en Christian Dior y Phoebe Philo en Celine. Todos infundieron a las marcas una novedad que las mantuvo relevantes para los consumidores jóvenes.
En febrero, Louis Vuitton nombró al músico y empresario de la moda Pharrell Williams diseñador de moda masculina de la marca, en sustitución de Abloh, fallecido en 2021. Williams presentará su primera colección en junio, durante la Semana de la Moda de París.
Más recientemente, Arnault ha sido objeto de críticas por posibles injerencias en sus participaciones en medios de comunicación.
Resentimiento en Francia
Los buenos resultados de LVMH han disparado su fortuna, convirtiéndole en la persona más rica del mundo, por delante de Elon Musk y Jeff Bezos.
Pero también ha provocado resentimiento en su país de origen. El 13 de abril, manifestantes irrumpieron brevemente en la sede de LVMH en la elegante Avenue Montaigne. Miembros de sindicatos expresaron su ira contra los planes del presidente Emmanuel Macron de aumentar la edad mínima de jubilación, instando a que cualquier déficit en el sistema de pensiones debería compensarse aumentando los impuestos a empresas como el gigante del lujo.
No hay señales de que Arnault tenga intención de dimitir pronto. El año pasado, LVMH suprimió el límite de edad de su CEO, lo que le permitiría seguir al frente hasta los 80 años. No obstante, el titán ha empezado a sentar las bases de su sucesión a través de un nuevo holding.
--Con la colaboración de Jan-Patrick Barnert y Michael Msika.
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