Bloomberg — Los estrategas de BlackRock Inc. están dejando de lado la cartera 60/40 en favor de las inversiones públicas y privadas, así como las tenencias tácticas de bonos para navegar por las tasas de interés más altas.
La recomendación de los profesionales de BlackRock Investment Institute, la rama de investigación de la mayor gestora de activos del mundo, es la de “romper las categorías tradicionales de asignación de activos, alejándose de las amplias asignaciones a renta variable pública y renta fija”, según una nota publicada el martes.
“Estos viejos supuestos no reflejan el nuevo régimen en el que nos encontramos, en el que los principales bancos centrales están subiendo las tasas de interés hasta la recesión para tratar de reducir la inflación”, afirman los estrategas.
Un índice de cartera Bloomberg US 60/40 ha subido un 6,3% este año tras desplomarse casi un 17% en 2022, en su mayor caída anual en más de una década. Sin embargo, los estrategas de BlackRock advierten que esto no indica un retorno a las ganancias persistentes observadas en las cuatro décadas desde principios de los 80 para la popular combinación de carteras.
Los estrategas recomiendan fijarse en sectores de renta variable específicos, como la energía o la sanidad, y seleccionar empresas con flujos de caja sólidos y cadenas de suministro resistentes que puedan soportar una recesión.
“Creemos en un nuevo enfoque a la hora de construir carteras”, en el que “las visiones estratégicas deben ser más granulares -entre sectores y dentro de los mercados privados- para ayudar a construir carteras más resistentes en el nuevo régimen”, afirman.
Según los estrategas, los inversores deberían replantearse las asignaciones a la renta fija, dado que sus rendimientos están cada vez más ligados a los de la renta variable y ya no proporcionan el lastre de cartera que solían. Son partidarios de asignaciones tácticas a bonos ligados a la inflación y deuda a corto plazo debido a sus atractivos rendimientos y a la perspectiva de que perduren las presiones sobre los precios por encima de los objetivos.
“Vemos que los tipos de interés se mantendrán al alza mientras la Reserva Federal trata de frenar la inflación persistente - y no vemos que la Fed venga al rescate recortando los tipos o un retorno a un entorno de tasas de interés históricamente bajas”.
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