Los bonos ecuatorianos han sufrido un notable deterioro a lo largo de 2023, debido a la derrota del presidente Guillermo Lasso en el referéndum de febrero y a las posibilidades de que el mandatario sea destituido mediante un juicio político. Aún así, es tal la preocupación por la fragilidad financiera de Bolivia, que Ecuador ha sido desplazado del tercer lugar del riesgo país en Latinoamérica a manos del Estado liderado por Luis Arce.
En la primera posición sigue Venezuela, que mira desde el espacio exterior a sus perseguidores, y en segundo puesto llega a Argentina, país que, al igual que Ecuador, reestructuró su deuda con privados en 2020.
Cómo viene el ranking del riesgo país en Latinoamérica
Estos son los países con más riesgo país en Latinoamérica, tomando los valores de cierre del 14 de abril de 2023:
- Venezuela es el país con más riesgo país en la región: 33.968,17 puntos.
- En segundo lugar viene Argentina con 2.364 puntos.
- En tercer lugar llega Bolivia, con 1.897 puntos.
- Ecuador pasó al cuarto puesto, con 1.888 unidades.
- El Salvador, que en algunos tramos de 2022 llegó a superar incluso a la Argentina, está quinto con 1.516 puntos.
Para tener una medida de lo que implican estos ratios: Brasil, la principal economía de la región, tiene un riesgo país de 249 unidades. México, de 390 puntos. ¿Los que menos tienen? Uruguay, 107, y Chile, 143.
¿Por qué se disparó el riesgo país de Bolivia?
Bolivia había arrancado el año con menos de 600 puntos de riesgo país, por lo que el indicador se triplicó en esta primera etapa de 2023. El principal motivo que se encuentra para este castigo por parte del mercado es el fuerte deterioro de la reservas netas del país.
Según un informe del bróker argentino Balanz Capital, las tenencias en dólares del Banco Central de Bolivia (BCB) pasaron de representar el 45,5% del PIB a fines de 2014 a ser apenas un 8,7% del PBI al terminar 2022.
En concreto, las reservas internacionales pasaron de US$ 15.500 millones en 2015 a US$ 3.500 millones a fines de 2022.
¿Qué implica el riesgo país?
El riesgo país, cuyo nombre oficial es Emerging Markets Bond Index (EMBI), es un índice del banco estadounidense JP Morgan que mide la evolución de los bonos soberanos emitidos por países en desarrollo o emergentes. Evalúa el riesgo crediticio de estos países mediante la medición de los diferenciales de rendimiento de los bonos emitidos en moneda extranjera en comparación con los bonos del Tesoro de Estados Unidos, considerados como de bajo riesgo.
El EMBI se utiliza como una herramienta para evaluar la percepción del mercado sobre la solidez financiera y crediticia de los países emergentes, y es ampliamente utilizado por inversores y analistas para tomar decisiones de inversión en bonos de mercados emergentes.
Que un país tenga un EMBI de 1.000 puntos significa que el diferencial de rendimiento entre sus bonos soberanos en moneda extranjera y los bonos del Tesoro de Estados Unidos es 10%. Esto indica que los inversores están exigiendo un mayor rendimiento a los bonos emitidos por ese país en comparación con los bonos considerados de bajo riesgo como los del Tesoro de Estados Unidos.