Bloomberg — Una alta funcionaria del Fondo Monetario Internacional sugirió el viernes que la Reserva Federal modifique su marco de política monetaria para reflejar un mundo con choques de oferta más frecuentes y un mayor riesgo de alta inflación.
“Vamos a sufrir más choques de oferta y, por lo tanto, la política monetaria enfrenta disyuntivas mucho más graves”, declaró Gita Gopinath, primera subdirectora gerente de Política Monetaria Internacional. “Tenemos que perfeccionar nuestro marco de política monetaria”.
En su intervención en una mesa redonda del FMI moderada por Tom Keene, de Bloomberg Television, Gopinath sugirió que la Reserva Federal tenga más cuidado de calentar la economía y esté más dispuesta a actuar de forma preventiva para evitar el riesgo de una inflación demasiado rápida.
Tras años en los que la inflación se situó por debajo de su objetivo del 2%, la Reserva Federal renovó su estrategia de política monetaria en agosto de 2020.
Bajo el nuevo marco de “objetivos de inflación promedio flexible”, el banco central pasó de intentar contener la inflación en el 2% a fomentarla, con el objetivo explícito de que se sitúe moderadamente por encima de esa tasa durante un tiempo para compensar los años en los que estuvo por debajo de ese nivel.
Superar el objetivo
El marco también acabó con la vieja táctica de la Reserva Federal de lanzar ataques preventivos contra la inflación cuando el desempleo era bajo. Y el marco se combinó con la promesa de seguir inundando los mercados financieros de liquidez y mantener las tasas de interés cerca de cero para garantizar que la inflación superara moderadamente su objetivo durante un tiempo.
Gopinath indicó que esas promesas provocaron que la Reserva Federal tardara en controlar la inflación una vez que empezó a despegar.
“Aunque la orientación futura es excelente en el sentido de que proporciona mucho compromiso” y certeza, hay un lado negativo “porque a veces realmente deja las manos atadas”, dijo.
En su opinión, los bancos centrales deberían estar más dispuestos a tolerar una inflación por debajo del objetivo cuando el desempleo ya es bajo. “En ese momento no es necesario hacer todo lo posible para cerrar la brecha” de la inflación, dijo.
La estrategia actual consiste “más en asegurarse de que la inflación no se ancla a la baja para no acabar en una situación deflacionaria que en una inflacionista”, dijo.
Ahora, “dado lo que hemos visto con la pandemia y la guerra, tenemos que tener más en cuenta los riesgos de que la economía se caliente”, dijo.
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