Bloomberg — El gobernador del Banco Popular de China, Yi Gang, afirmó que Pekín ha puesto fin en gran medida a las intervenciones regulares en el mercado de divisas y sigue una política encaminada a facilitar el uso del yuan a los hogares chinos.
Los funcionarios del PBOC todavía “se reservan el derecho” de intervenir en el mercado, dijo Yi en un discurso en el Instituto Peterson de Economía Internacional en Washington el sábado. “No he anunciado” que no haya intervención, dijo.
Pero dijo que su propia perspectiva es que la historia demuestra que “tarde o temprano” el mercado derrota al banco central. Una diapositiva de la presentación de Yi en el PIIE mostraba que “en los últimos años, el PBOC ha salido en general de la intervención regular”.
En sus informes semestrales sobre divisas, el Departamento del Tesoro de EE.UU. ha criticado sistemáticamente a China por la falta de transparencia en la gestión de sus tipos de cambio. El último, de noviembre, destacaba que China es un “caso atípico” en su falta de divulgación. Pekín ofrece información limitada sobre cosas que incluyen incluso los “objetivos políticos de su régimen de gestión del tipo de cambio”, dijo el Tesoro.
“Básicamente, todavía se puede decir que es un régimen gestionado y flotante, pero tiene que estar determinado principalmente por el mercado”, dijo Yi sobre la política cambiaria de China. “Sigue funcionando”.
Aunque Yi, al responder a las preguntas, dijo que “no tengo una fecha” para cuando el yuan podría hacerse libremente convertible, la política básica es mejorar la facilidad de uso de la moneda. Yi -que estudió y enseñó economía durante años en EE.UU.- compartió con su audiencia una anécdota personal de frustración en una edad más temprana al tener que recurrir a un amigo para cambiar yuanes a moneda extranjera.
Tasas de interés
En cambio, hoy en día, los particulares chinos pueden cambiar hasta 50.000 dólares al año en divisas, y el 99% de ellos no agota esa cuota, dijo Yi. Esto significa que la cuota no impone ninguna limitación.
En términos más generales, el tipo de cambio entre EE.UU. y China se encuentra en “equilibrio”, sin grandes fugas repentinas de capital, dijo Yi. Añadió que China no persigue un superávit por cuenta de capital.
En una presentación un tanto tecnocrática, el jefe del PBOC -que fue inesperadamente reelegido gobernador en marzo- dijo que el banco central de China tiene los “pilares gemelos” de perseguir la estabilidad de precios y financiera. En la práctica, el objetivo es que, con el tiempo, el tipo de interés ajustado a la inflación se sitúe en promedio ligeramente por debajo de la tasa de crecimiento económico real.
Yi señaló que el cálculo del crecimiento potencial de China es “muy controvertido”, sin ahondar en la política de ese debate. Sí señaló que los economistas de Beida -Universidad de Pekín- creen que el potencial de China es “muy alto”. Pero en sus propias diapositivas del sábado, Yi utilizó estimaciones recopiladas en la Universidad de Tsinghua. Una de sus diapositivas mostraba que esa cifra era ligeramente superior al 5% el año pasado, frente al 8% de 2012.
Conversaciones sobre la deuda
Desde el inicio de la pandemia, el Banco Popular de China (PBOC), dirigido por Yi, ha adoptado un enfoque de relajación moderada, evitando recortar los tipos de interés de forma significativa o recurrir a medidas no convencionales, como la relajación cuantitativa. La economía china se ha recuperado desde que el gobierno eliminó las restricciones de Covid a finales del año pasado, aunque la fortaleza de la recuperación es objeto de debate tras las señales contradictorias de los últimos datos.
Los economistas están divididos sobre si el PBOC debería aumentar los estímulos para impulsar el crecimiento.
Yi estuvo esta semana en Washington para asistir a las reuniones de primavera del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, participando en las conversaciones para reestructurar miles de millones de dólares de deuda de las naciones más pobres. También se reunió con banqueros centrales y ministros de Finanzas del Grupo de los 20, a los que dijo que se espera que la economía china crezca en torno al 5% este año, que la inflación sigue siendo baja y que el mercado inmobiliario está mejorando.
En respuesta a una pregunta sobre las conversaciones para aliviar la carga de la deuda de Sri Lanka, Yi reiteró la postura de China de que, en general, debe haber un trato “equitativo y justo” entre los acreedores. También instó a la cooperación mundial.
Preguntado por las conversaciones bilaterales con Estados Unidos y la posibilidad de que la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, visite China en algún momento, Yi afirmó que la comunicación entre las mayores economías es importante en estos momentos, dados los retos a los que se enfrenta la economía mundial.
--Con la ayuda de Yujing Liu.
