Bloomberg — Los responsables de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) se mostraron divergentes sobre la próxima medida política del banco central: uno de sus máximos responsables sugirió que podría ser necesaria otra subida de tipos para sofocar la inflación, mientras que el último responsable señaló que podría ser necesaria una pausa.
El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, afirmó el martes que los funcionarios de la Reserva Federal aún tienen trabajo por hacer para reducir los precios, haciéndose eco de las declaraciones de sus colegas en los últimos días, y sugirió que mantendrán el rumbo a pesar de la nueva incertidumbre derivada de las turbulencias en el sector bancario.
El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, que vota las decisiones de política monetaria este año, pidió en cambio “prudencia y paciencia” a la hora de evaluar el impacto económico del endurecimiento de las condiciones crediticias que probablemente se deriven de la tensión financiera, siendo el primer funcionario en sugerir que los responsables políticos podrían tener que aplazar por ahora nuevas subidas.
“Dada la incertidumbre que reina sobre la evolución de estos vientos en contra del sector financiero, creo que debemos ser prudentes”, declaró Goolsbee en un discurso pronunciado en un acto organizado por el Club Económico de Chicago. “Deberíamos recopilar más datos y ser cautos a la hora de subir los tipos de forma demasiado agresiva hasta que veamos cuánto trabajo nos están haciendo los vientos en contra para bajar la inflación”.
Williams, en una entrevista anterior con Yahoo Finanzas, dijo que la previsión mediana de los funcionarios de la Fed en marzo, que proyectaba una subida más de los tipos de interés este año, seguida de una pausa, es un “punto de partida razonable”, aunque el camino dependerá de los datos económicos entrantes.
“Tenemos que hacer lo necesario para asegurarnos de que bajamos la inflación”, dijo Williams. La inflación está bajando, pero sigue estando muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Los funcionarios de la Reserva Federal subieron los tipos de interés en un cuarto de punto porcentual el mes pasado, situando su política de referencia en un rango objetivo de entre el 4,75% y el 5%, frente al nivel cercano a cero del año anterior.
Las previsiones del mes pasado mostraban que los 18 funcionarios esperaban que los tipos alcanzaran el 5,1% a finales de año, según la mediana de sus proyecciones. Los inversores apuestan a que la Fed subirá los tipos en su próxima reunión del 2 y 3 de mayo, pero que los recortará a finales de año, algo que los funcionarios no han previsto.
Williams dijo que las expectativas del mercado reflejan las previsiones de recesión, así como una desaceleración de la inflación más acusada de lo que prevén la mayoría de los funcionarios.
“Estamos viendo señales de desaceleración de la inflación, pero la inflación sigue siendo muy alta”, dijo. “La inflación de los servicios básicos, excluida la vivienda, aún no se ha movido. Así que todavía tenemos mucho trabajo por delante para volver a situar la inflación en el 2%”.
Una serie de quiebras bancarias el mes pasado ha añadido nueva incertidumbre a las perspectivas para este año. Aun así, la mayoría de los funcionarios de la Fed han seguido insistiendo en su compromiso de bajar los precios.
El presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, que también vota sobre la política este año, dijo el mes pasado que, aunque se tardará un tiempo en ver todos los efectos de las consecuencias bancarias, la Fed todavía tiene más trabajo que hacer para reducir la inflación.
James Bullard, homólogo de Goolsbee en St. Louis, afirmó que las medidas adoptadas para aliviar las tensiones financieras estaban funcionando y que el banco central debía seguir subiendo los tipos de interés para combatir la elevada inflación. Por su parte, la jefa de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, afirmó que los responsables políticos deberán subir los tipos “un poco más” y mantenerlos así durante algún tiempo. Ni Mester ni Bullard votan en las decisiones de política monetaria de este año.
Sorprendentemente fuerte
Goolsbee dijo que la inflación y los datos del mercado laboral fueron “sorprendentemente fuertes” a finales de 2022 y principios de este año, pero los efectos del colapso del Banco de Silicon Valley en marzo y la consiguiente tensión del mercado financiero pueden ayudar a la Fed en su campaña para enfriar la economía.
“Hemos estado endureciendo las condiciones financieras para reducir la inflación, así que si la respuesta a los recientes problemas bancarios lleva a un endurecimiento financiero, la política monetaria tendrá que hacer menos”, dijo.
Se cuidó de decir que la Reserva Federal debe seguir dando prioridad a su misión de reducir las elevadas presiones sobre los precios.
Los últimos datos sugieren que los bancos están retrayendo el crédito tras las turbulencias en el sector bancario, que hicieron tambalearse a los mercados y obligaron a los reguladores federales a intervenir para contener el pánico.
Según una encuesta de la Federación Nacional de Empresas Independientes, en marzo aumentó el número de pequeñas empresas estadounidenses que declararon tener más dificultades para obtener un préstamo. Y los préstamos bancarios estadounidenses registraron la mayor contracción jamás registrada en las dos últimas semanas de marzo, según informó la Reserva Federal la semana pasada.
Mientras tanto, los empresarios añadieron 236.000 puestos de trabajo en marzo y la tasa de desempleo cayó al 3,5%, señal de que el mercado laboral sigue resistiendo a pesar de la incertidumbre.
El miércoles se publicarán nuevos datos sobre los precios al consumo, que según las previsiones de los economistas aumentaron un 5,6% con respecto al año anterior, excluidos los precios de los alimentos y la energía, prácticamente sin cambios con respecto al mes anterior.
El Presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, que vota la política monetaria este año, se mostró menos enfático que algunos de sus colegas sobre la necesidad de tomar más medidas contra la inflación.
“Dado que el impacto total de las medidas de política monetaria puede tardar hasta 18 meses en hacerse sentir en la economía, seguiremos examinando detenidamente los datos disponibles para determinar qué medidas adicionales debemos tomar, si es que debemos tomar alguna”, declaró Harker ante un auditorio en Filadelfia. “Pero no se equivoquen: Estamos plenamente comprometidos a volver a situar la inflación en nuestro objetivo del 2%”, afirmó en su discurso.
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