Bogotá — El actual precio del dólar en Colombia cambió las proyecciones de los analistas ante el fortalecimiento del peso colombiano (COP) tras los anunciados recortes de producción de petróleo de la OPEP+, que se podría traducir en mejores precios del crudo, y a pesar de que la inflación sigue sin tocar techo y por ende el Emisor mantiene su receta de mayores tasas de interés.
El dólar ha dado un respiro en Colombia en los últimos días tras las fuertes alzas que se han registrado desde mediados del año pasado y que llevaron a la moneda estadounidense a máximos de más de $5.000 en el país sudamericano.
La OPEP+ anunció de forma sorpresiva un recorte de la producción de petróleo que superará el millón de barriles diarios y desde entonces la moneda colombiana se ha visto beneficiada, en medio de la expectativa que aún se genera a nivel local por la inflación y las tasas de interés, así como el paquete de reformas que adelanta el Gobierno de Gustavo Petro.
Según Bloomberg, los anunciados recortes en la producción ponen a Latinoamérica en el centro como posible fuente de reemplazo del suministro del crudo, aunque podría no ser suficiente para compensar los recortes.
En el entorno internacional como siempre se debe estar atento a los datos de inflación y si por ello los bancos centrales deciden seguir subiendo las tasas de interés, situación que afectará directamente el mercado colombiano, especialmente en casas de cambio.
Scotiabank Colpatria
El peso colombiano no puede cantar victoria todavía porque el panorama internacional aún está marcado por la volatilidad y esto podría afectar a los mercados emergentes. No obstante, han sido estos mismos factores externos los que estarían impulsando al peso en la actualidad y provocando una inesperada valorización, cuando la mayoría de analistas apuntaban a un rango del dólar de entre $4.700 y $4.800.
Bancolombia, por ejemplo, actualizó sus proyecciones del comportamiento del dólar puesto que ahora considera que la tasa de cambio tendría un espacio de valorización que permitiría una cotización promedio de $4.690 al cierre de 2023, inferior al $4.808 promedio de la última parte de 2022.
La reducción de la vulnerabilidad externa del país y la estabilización de las condiciones financieras internacionales permitirían que la tasa de cambio goce de un perÍodo de tendencia hacia el fortalecimiento, indica.
¿Qué pasará con el precio del dólar en Colombia?: los factores externos marcan la pauta
Juan Eduardo Nates, asociado sénior de Divisas de Credicorp Capital, indica que en EE.UU., por ejemplo, la cifra de desempleo (se situó en el 3,5 % en marzo) aún genera expectativas de mayor inflación y por ende de subidas de tasas.
Menciona que en el plano internacional también tiene que tenerse en cuenta la crisis bancaria tras el desplome de SVB, que asocia a unas altas tasas de interés.
“La Fed estaba esperando que se generara una recesión por esta subida de costos, pero no vía una crisis del sistema bancario. Entonces, ¿qué tiene que hacer la Fed? Dejar de subir tasas o por lo menos mandar el mensaje de no más subidas y el mercado cambia completamente sus expectativas”, opinó.
Y un tercer factor que puede influir en esa dinámica del dólar es el comportamiento del dato de inflación en EE.UU., que subió un 0,1% en marzo, ligeramente por debajo de las expectativas, que preveían un 0,2%. Además, a nivel interanual, el IPC núcleo, que los economistas ven como un mejor indicador de la inflación subyacente, fue de 5,6%.
“La mejoría de este indicador tiene un efecto importante sobre las expectativas de las tasas de interés (…) si efectivamente empiezan a reducirse los tipos en EE.UU., lo que vamos a tener es un diferencial de tasas importante porque en Colombia la inflación no ha soltado”, apuntó.
Para el analista, este diferencial de tasas podría atraer inversionistas extranjeros en Colombia, que considera el principal factor por el que entrarían dólares en el país.
A esto se suman otros aspectos como los flujos de pagos de impuestos y de pago de dividendos que empiezan a pesar en el sistema y tendrían un efecto de revaluación en la moneda local.
Aun así, los analistas estiman que pueda generarse un efecto rebote en la medida en la que las reformas que se adelantan a nivel local -como la de pensiones, salud y laboral- empiecen a tomar más forma y se puedan generar reacciones contrarias del mercado.
“El mercado va estar muy pendiente de eso y va estar listo para comprar dólares en el momento en el que este impacto y esos costos vayan a ser un poco más negativos de lo que se está esperando”, remató Nates.
¿El dólar será el rey en el 2023?
Por su parte, el jefe de investigaciones Económicas para la región andina en el banco de inversión brasileño BTG Pactual, Munir Jalil, dijo que si bien el 2022 fue el año en el que el dólar “fue el rey”, en 2023 la proporción de su dominio será diferente y competirá con más opciones.
“En 2023 hemos comenzado a ver un resurgimiento de estas otras monedas que de alguna manera le ponen techo a la fortaleza del dólar”, dijo el analista.
Y coincidió en que una de las grandes sorpresas ha sido el recorte de la producción de petróleo de la OPEP+ que pone el barril por encima de los US$80 y eso es positivo para la moneda colombiana.
“Lo que ha venido jugando en contra de nosotros es el riego país, la percepción de Colombia sigue siendo la más alta de todos los países comparables. Somos más altos (en riego país) que Brasil, México, Perú y Chile”, apuntó.
El analista concluyó que la pregunta que surge es qué tan duraderas pueden ser las caídas del dólar, lo que va a depender mucho de que las tasas de interés toquen techo en EE.UU. y la evolución de las discusiones frente a las reformas del Gobierno, pero destacó que “por ahora se está viendo un buen nivel de precios para los que pretenden diversificar su portafolio en esa moneda”.
Scotiabank Colpatria indica que mientras el mes pasado se presentaron ante el Congreso de la República las reformas pensional y laboral y se tuvo la discusión de la reforma a la salud, “en abril seguramente se presenten además algunas contrarreformas, por lo cual se espera que se mantengan discusiones intensas que seguramente propiciarán algunos cambios importantes en los textos base presentados por el Gobierno. Todo lo que pase allí debe tenerse en cuenta porque directamente afectará el bolsillo de las personas naturales y jurídicas”.
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