Bogotá — En marzo la Junta del Banco de la República incrementó sus tasas de interés en 25 puntos básicos y con ello se creyó en el mercado que sería el techo de la senda alcista de tipos, sin embargo, la inflación fue ligeramente más alta de lo que se estaba esperando y ya no hay convencimiento absoluto de que la junta vaya a hacer una pausa en su próxima reunión de política monetaria.
En marzo el promedio del mercado estaba esperando que la inflación mensual fuera de alrededor de 0,95%, y a la postre el resultado fue de 1,05%, si bien no fue una diferencia muy grande con respecto de las expectativas, para algunos esa es una señal suficiente para que los codirecotres del Banco de la República opten por realizar un nuevo ajuste en el nivel de las tasas de interés.
Es el caso de Credicorp Capital que, si bien no está esperando un movimiento muy agresivo en los tipos de intervención, sí considera que es posible que se realice una nueva subida de los tipos en la reunión que sostendrán los integrantes de la Junta durante abril.
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Daniel Velandia, director de Investigaciones Económicas de Credicor Capital en Colombia, aseguró que “veíamos que el pico de inflación hubiera sido en febrero y que ya en marzo comenzara a mostrar señales de encaminarse en la dirección que la Junta está esperando así que esperamos una “potencialmente” última subida de 25 puntos básicos en abril”.
A pesar de que exista el espacio para una subida adicional, no todos los expertos concuerdan en que ese podría ser el escenario más probable de cara a la próxima reunión del banco central colombiano.
Es el caso de Felipe Campos, director de Investigaciones Económicas de Alianza Valores, pues considera que, si bien la inflación de marzo estuvo por encima de lo que el mercado estaba esperando, el diferencial entre lo esperado y la causado no es tan significativo como para pensar que la junta continúe ajustando su tasa en los próximos meses.
“Yo creo que sí da para hacer una pausa. Y también creo que ya terminó la Junta del Banco de la República de subir porque también creo que este es el máximo de los precios. Hay que tener presente que alimentos bajó de nuevo anualmente y junto al IPP muestra que los componentes grandes se están moderando”, dice Campos.
Pero no es el único, para Sergio Olarte, economista jefe del Scotiabank Colpatria también cree que la junta puede parar sus incrementos en las tasas en la reunión que tendrá en abril.
“No creo que fuera un dato sorpresivo. El dato salió más alto, pero no fue tan grave, yo creo que se está pensando en que ya se alcanzó el pico de la inflación y que por eso mismo ya se puede pensar en que la Junta del banco central haga una pausa en la subida de tasas”, aseguró Olarte.
Uno de los aspectos importantes de la inflación que entregó el Dane, es que, si bien siguen subiendo, la medición anual ya muestra una desaceleración en el incremento de los precios de los alimentos.
Al respecto, Olarte asegura que “hay dos cosas, la indexación de precios sigue ahí. Lo de los arriendos es bien alto, pero los alimentos están ayudando muchísimo y esa fue la buena sorpresa del mes que ojalá siga por esa senda”.
Lo cierto es que la tasa ya está en 13% y que la expectativa de crecimiento económico es ligeramente mayor a la de un mes atrás por lo cual podría haber argumentos de algunos directores del banco de cara a un eventual incremento.
