Bloomberg — Las turbulencias bancarias en EE.UU. están atrayendo dinero hacia los activos asiáticos, con inversores que apuestan por China y las economías emergentes de la región para capear mejor el temporal.
Un análisis del Citibank sobre las condiciones financieras mundiales muestra que los mercados financieros asiáticos se han tensado menos que en EE.UU. y que la mayoría de las divisas asiáticas han ganado terreno frente al dólar estadounidense. Un índice de valores financieros de la región, excluido Japón, ha subido desde el 10 de marzo -día en que se derrumbó el Silicon Valley Bank-, frente a una caída de casi el 10% en el índice bancario estadounidense durante el mismo periodo.
“Creemos que Asia sigue estando relativamente bien aislada”, afirmó Johanna Chua, directora gerente y responsable de análisis económico y de mercado de Asia-Pacífico en Citi. “Una desaceleración centrada en EE.UU. significa que el dólar estadounidense seguirá a la baja, lo que favorece los flujos de capital en Asia”.
Los economistas afirman que uno de los factores a favor de Asia-Pacífico es un giro general más suave de la política monetaria, con los bancos centrales de Australia, Corea del Sur, Indonesia e India entre los que han hecho una pausa en sus ciclos de endurecimiento. China, con su política monetaria expansiva y la tardía reapertura de Covid, es la principal atracción para los inversores.
Así lo reflejan los US$ 5.500 millones que entraron en fondos de renta variable de mercados emergentes en las cuatro semanas transcurridas hasta finales de marzo, liderados por Asia, según cifras de TD Securities, que citan datos de EPFR Global. Más del 70% de ese dinero se dirigió a China. Al mismo tiempo, la renta variable de los mercados desarrollados sufrió salidas netas de US$ 8.600 millones, siendo EE.UU. el país más afectado.
David Chao, estratega de mercados globales para Asia-Pacífico de Invesco Asset Management, declaró a Bloomberg Radio el 4 de abril: “Los inversores siguen considerando a los mercados emergentes asiáticos como la región más favorecida, seguida de Europa y quizá de EE.UU.”. “Si pensamos que la Fed va a pulsar el botón de pausa en las subidas de tipos de interés, eso sin duda impulsaría los flujos de capital de vuelta a los mercados emergentes asiáticos”.
El fin del ciclo de subidas de la Reserva Federal, en medio de los riesgos para la estabilidad financiera y los signos de enfriamiento de la demanda, podría ayudar a Asia al aliviar las presiones de un dólar fuerte sobre las finanzas exteriores y reducir el atractivo del billete verde como refugio seguro.
El Banco Asiático de Desarrollo declaró esta semana que las economías en desarrollo de Asia, encabezadas por China, se encaminan hacia un crecimiento más rápido y una inflación más lenta este año y el próximo, mientras que las economías avanzadas contribuyen a oscurecer el panorama mundial.
Según Frederic Neumann, economista jefe para Asia de HSBC Holdings Plc en Hong Kong, se espera que la recuperación de China se extienda por toda la región, que también se beneficia de la diversificación de la cadena de suministro, el auge de las materias primas y la ausencia de un crecimiento excesivo de la deuda.
Chua, de Citi, considera que Hong Kong y Tailandia, que se benefician de la reapertura de China, y las economías nacionales basadas en los servicios, como India y Filipinas, “parecen relativamente más resistentes” a una perturbación del crecimiento mundial. Las “economías pequeñas y abiertas” como Singapur, Vietnam, Corea del Sur, Malasia y Taiwán serían probablemente más vulnerables a esos efectos indirectos.
Las turbulencias bancarias también pueden significar que el dinero asiático invertido en tecnología en EE.UU. podría empezar a regresar.
“Dentro de Asia, creo que Singapur será el principal beneficiario”, afirma Prashant Newnaha, estratega macroeconómico de TD Securities. “Singapur tiene sólidos marcos legales y bancarios y busca establecerse como líder en tecnología y cripto dentro de la región”.
Aun así, existen riesgos. Los recientes y sombríos datos de las fábricas chinas han mermado la confianza en la velocidad de recuperación del país. Y el empeoramiento de la relación de China con EE.UU. aumenta los riesgos potenciales de invertir en lugares como Hong Kong y Taiwán, dijo Chao de Invesco.
Además, Asia no es totalmente inmune a la inestabilidad financiera que se extiende desde Estados Unidos.
“Las perspectivas dependen realmente de si las cosas se estabilizan en Europa y Norteamérica”, dijo Jonathan Kearns, economista jefe de la empresa de gestión de inversiones Challenger Ltd, con sede en Sydney, y antiguo funcionario del Banco de la Reserva de Australia. “Si se mantiene cierto grado de agitación, se extenderá también a Asia”.
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