Bloomberg — Alibaba Group Holding Ltd. y JD Inc. han iniciado los preparativos para las mayores ofertas bursátiles de China este año, dando un impulso clave a una industria tecnológica tambaleante.
Cainiao Network Technology Co., el brazo logístico de Alibaba valorado actualmente en US$ 20.000 millones, ya ha iniciado conversaciones con los bancos para una posible oferta pública inicial (OPI), que podría ser la primera de varias salidas a bolsa de las filiales del gigante del comercio electrónico.
Por otra parte, dos filiales de JD se han presentado por primera vez en Hong Kong para vender acciones. Se calcula que estas tres salidas a bolsa juntas podrían recaudar unos US$ 5.000 millones, según fuentes consultadas por Bloomberg.
Estos movimientos despiertan la esperanza de que Pekín esté relajando las restricciones al sector privado, permitiendo a sus mayores empresas recaudar fondos y expandir sus negocios. Alibaba tomó la delantera al anunciar una división en seis unidades, lo que podría hacer públicas varias de sus empresas, incluida Cainiao. Esto se alinea con el objetivo de Pekín de reducir la influencia de los gigantes tecnológicos y diversificar la economía. Con miles de millones de dólares en juego, estas salidas a bolsa serán seguidas de cerca por inversores y analistas.
La reactivación de las OPV en el sector tecnológico chino pone fin a una sequía de un año que se inició después de que los reguladores cancelaran la OPV récord de Ant Group Co. El acuerdo, que en su día fue uno de los más lucrativos del mundo para la banca de inversión, se desvaneció en torno a 2021, cuando Pekín lanzó un voraz asalto a los sectores de Internet, desde el comercio en línea hasta los juegos, y endureció los requisitos para las salidas a bolsa en el extranjero.
“Para las grandes tecnológicas, las escisiones pueden sin duda impulsar la rentabilidad de los accionistas, desbloquear el valor de la empresa y aliviar las preocupaciones regulatorias relacionadas con la defensa de la competencia”, afirma Willer Chen, analista senior de Forsyth Barr Asia Ltd.
“Durante más de un año aproximadamente, hubo una demanda muy ligera en el lado de las operaciones, ya que las condiciones del mercado eran débiles y los inversores estaban desanimados. Ahora, el entorno parece más favorable a la valoración (tasación) de las empresas, lo que tiene sentido para que las grandes filiales tecnológicas que tienen un negocio maduro y una fuerte necesidad de efectivo se planteen una OPV.”
Varios nombres de empresas tecnológicas chinas han presentado o vuelto a presentar sus solicitudes de cotización en Hong Kong en la última semana: Lalatech Holdings Ltd, otro gigante de la logística tecnológica en China, la aplicación de medios sociales Soulgate Inc y la aplicación de fitness Keep Inc. Pero hay candidatos más importantes: ByteDance, propietaria de TikTok, el gigante de servicios de transporte Didi Global y la empresa de medios sociales Xiaohongshu están potencialmente a la espera.
El anuncio de Alibaba coincidió con el regreso a China de su multimillonario cofundador Jack Ma y también con una serie de promesas oficiales de apoyo al sector privado. Pero muchos empresarios y ejecutivos tecnológicos, traumatizados por casi dos años de implacable escrutinio, siguen desconfiando de las intenciones de Pekín, dada la desconfianza del Gobierno de Xi Jinping hacia las poderosas empresas privadas. Y no hay garantía de que dividirse y escindirse realmente impulse a las empresas a largo plazo.
Aun así, Alibaba y JD están añadiendo combustible a una tendencia que ha surgido este año. Las empresas chinas superaron a sus homólogas estadounidenses y europeas a principios de este año en financiación de capital, alentadas por las esperanzas sobre la reapertura de China tras la crisis, mientras el resto del mundo lidia con una posible recesión.
Esto “indica el apoyo de Pekín a una actividad más dinámica del mercado de capitales dentro del sector tecnológico chino de cara al futuro”, afirmó Catherine Lim, analista de Bloomberg Intelligence. “Esto debería ayudar a elevar el sentimiento general del mercado y la expectación por la salida a bolsa de otras grandes empresas del sector”.
La apertura del mercado de OPI es clave para que las empresas chinas amplíen su base de inversores. Una oleada de salidas a bolsa también beneficiará a Hong Kong, que será la principal sede de las startups chinas hasta el cierre de Pekín. Hasta ahora, la ciudad sólo ha recaudado unos US$ 852 millones a través de ofertas públicas este año, una fracción de los US$ 4.100 millones recaudados en el mismo periodo de 2022.
Cainiao, que significa aficionado o novato en chino, está en camino de llegar primero al mercado en parte porque ha tenido una larga historia como operación independiente que apoya a otras partes del imperio de Alibaba. Aunque es deficitaria, la unidad ha crecido sistemáticamente en dos dígitos y es una de las marcas más reconocidas de la empresa, un gigante de la logística nacional que ayuda a enviar más de mil millones de paquetes durante el festival de compras del Día de los Solteros.
A largo plazo, la expansión del negocio en la nube de Alibaba suscita aún mayor expectación. El CEO del grupo, Daniel Zhang, tomará personalmente el timón, subrayando la esperanza de que la inteligencia artificial siente las bases del crecimiento futuro. Esta unidad alberga su aplicación DingTalk, similar a Slack, y ofrece servicios de computación en la nube y procesamiento de datos en todo el mundo.
Al igual que Amazon Web Services, surgió de la necesidad de una potencia informática masiva para apoyar el comercio electrónico, y ahora es una empresa regional líder en el negocio de la prestación de servicios en la nube y de datos a clientes empresariales.
En el caso de JD, en los últimos años, la empresa había separado divisiones, incluida JD Health International Inc, que recaudó casi US$ 4.000 millones en una oferta en Hong Kong en 2020. JD Technology, su rama fintech, podría estar buscando cotizar en el centro financiero asiático.
También se especula con que Tencent Holdings Ltd. se esté inspirando en las tácticas de Alibaba. Tencent Holdings Ltd. gestiona el mayor monedero móvil y plataforma de pago de China, junto con cuatro negocios principales con potencial de escisión: juegos, computación en la nube, WeChat y contenidos en línea como el vídeo.
“Hay implicaciones positivas para el sector, ya que se recuerda a los inversores que las plataformas chinas de Internet están significativamente infravaloradas, y estas empresas seguirán tratando de cerrar la brecha”, dijo Vey-Sern Ling, director gerente de Union Bancaire Privee. “También muestra que el entorno regulatorio es favorable”.
-- Con la asistencia de Lin Zhu
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