Bogotá — La inflación de Colombia sigue en máximos históricos (13,28% en febrero) y aunque se espera que toque techo en marzo, sería después de junio cuando empezaría ceder. Esto ha hecho que el Banco de la República suba sus tasas de interés a sus niveles más altos de los últimos años y se espera que continúen subiendo unos meses más.
Sin embargo, dado que la inflación ha venido mostrando leves mejorías, el ministro de Hacienda, José Antonio Ocampo, espera que las tasas de interés del Banco de la República empiecen a bajar después de mitad de año.
En un evento con empresarios el ministro Ocampo dijo que cree que en marzo la inflación bajó, “es mi apuesta”. Añadió que “la inflación de alimentos lleva dos meses a la baja, al igual que la inflación para hogares pobres o de bajos ingresos. Esperamos que (la reducción) se concrete en marzo”.
En línea con lo expuesto, Ocampo resaltó que “en la medida en que eso se dé, va a tener efectos positivos en dos sentidos: van a aumentar los salarios reales y va a permitir que el Banco de la República comience a bajar las tasas de interés, posiblemente después de mitad de año”.
Precisamente este jueves la junta directiva del Banco de la República se reúne y se espera que el aumento de las tasas sea entre 25 y 50 puntos básicos. En ese caso la tasa de referencia podría quedar entre 13% y 13,25%, respectivamente.
Expertos consultados en la encuesta de opinión financiera de Fedesarrollo creen que las tasas se mantendrán en 13% hasta junio y anticipan una reducción a lo largo de 2023, hasta ubicarse en 11% en diciembre de 2023 y 9,50% en marzo de 2024.
Por su parte, el equipo económico de Banco de Bogotá cree que, entre otras razones, el Banco de la República dejaría sus tasas en 13% en marzo porque los riesgos recientes en el sistema financiero han llevado a una moderación en magnitud de incrementos de bancos centrales.
La inflación se demora en volver al 3%
Aunque se espera que la inflación empiece a bajar del 13,28% en el que estuvo en febrero, último dato publicado, volver al rango meta del Banco de la República (2% - 4%) tomaría un buen tiempo más. Para 2023 el mercado espera que el indicador termine en alrededor del 9%.
Y según estimaciones recientes del Fondo Monetario Internacional (FMI), a finales de 2024 la inflación cerraría por el orden del 3,5% y volvería al 3% al cierre de 2025.
Vale mencionar que los niveles del rango meta de la inflación del Banco de la República no se ven desde 2019 cuando el indicador cerró el año en 3,8%. Después llegó la pandemia y cerró en su nivel más bajo en la historia reciente y se ubicó en 1,61%, desde entonces los precios empezaron a subir y en 2021 y 2022 la inflación terminó en 5,62% y 13,12% respectivamente.
De otro lado, cabe decir que desde el Banco de la República son un poco más optimistas que el FMI respecto a volver al 3% de inflación. A finales de febrero el codirector del Banco de la República, Jaime Jaramillo, reiteró en un evento que la junta del Banco de la República “está firmemente comprometida con la meta del 3% y seguirá trabajando para lograrla hacia el fin de 2024″.
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