Bloomberg — La tasa de inflación en España descendió significativamente en marzo debido a la caída de los costos energéticos, según los datos publicados el jueves por el Instituto Nacional de Estadística. La inflación general del mes fue del 3,1%, lo que supone un descenso considerable respecto al 6% de febrero y está muy por debajo de la previsión media del 3,7% realizada por los economistas en una encuesta de Bloomberg.
Sin embargo, el informe reveló que la inflación subyacente, que no incluye elementos volátiles como el combustible y los productos frescos, sólo disminuyó ligeramente hasta el 7,5%.
El Banco Central Europeo se enfrenta a un dilema a la hora de decidir cuánto subir las tasas de interés, dada la persistencia de las presiones subyacentes sobre los precios a pesar de la caída de la inflación. Los mercados monetarios han mantenido sus apuestas, pronosticando una tasa de depósito máxima del 3,49% para septiembre, por encima de su tasa actual del 3%. Mientras tanto, los bonos alemanes registraron inicialmente ganancias antes de perder terreno, con el rendimiento a dos años subiendo al 2,66% desde un mínimo anterior del 2,52%.
La situación en España es similar a la de los 20 países de la zona euro, donde los indicadores de inflación general y subyacente se mueven en direcciones opuestas debido a unos precios de la energía inferiores a los de hace un año.
Esto enturbia la senda de la política monetaria en medio de lo que ya es la campaña de endurecimiento más agresiva de la historia del BCE. La tarea de los funcionarios de Fráncfort se ha complicado aún más, ya que las tensiones que atenazan a los bancos de todo el mundo amenazan con obstaculizar el crédito y frenar el crecimiento económico.
Peter Kazimir, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, afirmó el miércoles que, aunque el BCE debería seguir subiendo las tasas, quizá debería hacerlo más despacio, aludiendo al “riesgo real” de que los bancos frenen el crédito tras las recientes turbulencias del sector financiero.
“La inflación es demasiado alta y tenemos que reducirla”, declaró Frank Elderson, miembro del Comité Ejecutivo, al diario El País en una entrevista publicada el jueves.
Lo que dice Bloomberg Economics...
“La fuerte caída de (la inflación en) España se debe probablemente en gran medida a los efectos de base de la categoría de energía y a cierta distorsión estadística derivada de la disminución del peso asociado a la categoría de ropa en la cesta de la inflación. Mirando a través de este ruido, esperamos que las presiones subyacentes sobre los precios se mantuvieran fuertes.”
-Maeva Cousin, economista senior. Haga clic aquí para ver la reacción completa
Los datos españoles ofrecen una primera muestra de la inflación en la zona euro este mes. Las cifras de Alemania -la mayor economía del continente- se publicarán a lo largo del día, seguidas de las cifras del propio bloque el viernes.
Los analistas prevén fuertes desaceleraciones en ambos casos, después de que se invirtiera el alza de los precios del gas natural que siguió a la invasión rusa de Ucrania hace poco más de un año. Los primeros datos del estado más poblado de Alemania mostraron una fuerte desaceleración.
Lea más en Bloomberg.com
