Bloomberg — Seguir con el mantra “el efectivo es el rey” puede ser una estrategia ganadora para los inversionistas este año, ya que la crisis en el sector financiero dificulta el camino de la Reserva Federal y empeora las perspectivas económicas.
A corto plazo, el efectivo es una “alternativa convincente al índice S&P 500″, dijeron el miércoles estrategas de Bank of America Corp. (BAC) dirigidos por Savita Subramanian en una nota a los clientes. La empresa ve un potencial alcista limitado a corto plazo para el índice de referencia de acciones de Estados Unidos frente a su objetivo para fin de año de 4.000, aproximadamente al nivel al que se cotiza actualmente el indicador, mientras que el dinero ofrece retornos de alrededor del 5%.
Los mercados resistieron un mes volátil plagado de temores de una posible crisis en el sistema financiero tras la reciente quiebra de algunos bancos regionales de EE.UU. y el casi colapso del gigante bancario Credit Suisse Group AG (CS) antes de su adquisición negociada por el Gobierno por parte de su rival UBS Group AG.
La perspectiva de los riesgos de contagio aumentó las apuestas de que los recientes aumentos de tasas por parte de la Fed y otros bancos centrales podrían ser los últimos del ciclo de alzas de tasas antes de una pausa.
Las expectativas de los operadores para la política monetaria de EE.UU. actualmente asignan probabilidades de uno en dos de otro aumento de la tasa de un cuarto de punto en la reunión de la Fed de mayo, mientras que descuentan alrededor de 75 puntos básicos de recortes de tasas para fin de año.
A medida que aumentan las preocupaciones sobre las perspectivas económicas, los fondos globales en efectivo tuvieron su mayor afluencia semanal desde marzo de 2020, dijo el banco la semana pasada, citando datos de EPFR Global.
Si bien el efectivo parece más atractivo para el posicionamiento a corto plazo, BofA proyecta un retorno anual total del 7% para el S&P 500 durante la próxima década con base en el modelo de valoración de la empresa.
“Es posible que las valoraciones no expliquen mucho a corto plazo, pero pueden ser lo único que importe a largo plazo para el S&P 500, según nuestro trabajo”, dijo el equipo de Subramanian.
En los últimos años, la atención de los inversionistas se ha desplazado significativamente hacia el corto plazo, señaló Bofa, y las opciones de vencimiento cero ahora comprenden casi la mitad del volumen total de opciones en el S&P 500, en comparación con menos del 5% hace una década.
Con la asistencia de Farah Elbahrawy.
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