Bloomberg — BlackRock Inc. cree que la Reserva Federal no se dejará amilanar por las recientes turbulencias del mercado provocadas por el temor a una crisis bancaria, y seguirá adelante con su plan de subir las tasas de interés. A pesar de que algunos operadores apuestan en contra de tal medida, BlackRock cree que la Fed se mantendrá firme en su línea de actuación.
El mayor administrador de recursos del mundo apuesta por los bonos vinculados a la inflación, valores que ofrecen protección contra el aumento de los precios. Mientras la mayoría de los inversores esperan que la Fed recorte los tipos para evitar una recesión, el mayor administrador de recursos del mundo cree que esta vez es diferente, ya que la Fed y sus pares han dejado en claro que los problemas que azotan al sector bancario no detendrán su batalla contra la espiral inflacionista, según una nota escrita por los estrategas de BlackRock Investment Institute, con Wei Li entre ellos., según una nota escrita por los estrategas de BlackRock Investment Institute, con Wei Li entre ellos.
“No prevemos recortes de tipos este año, como en los viejos tiempos, cuando los bancos centrales se apresuraban a rescatar la economía en plena recesión”, señalaron los estrategas. “Vemos por delante una nueva fase, más matizada, de contención de la inflación: menos lucha, pero aún sin recortes de tipos”. La firma mantiene una posición infraponderada en renta variable de mercados desarrollados, añadía.
La opinión de BlackRock choca con las de TD Securities y DoubleLine Capital LP, que afirman que la Reserva Federal se equivoca sobre la necesidad de seguir subiendo los tipos de interés a medida que aumenta el riesgo de recesión. La quiebra de varios bancos estadounidenses y de Credit Suisse Group AG este mes está obligando a un replanteamiento global de las perspectivas de la política monetaria, al tiempo que ha desencadenado las mayores oscilaciones de los rendimientos de los bonos del Tesoro en más de una década.
Los rendimientos de los bonos estadounidenses a dos años - uno de los valores más sensibles a los cambios en la política de los bancos centrales - se disponían el martes a prolongar el repunte del día anterior desde niveles cercanos a los mínimos de este año, a medida que se disipaba el temor al contagio del sector bancario.
Aunque los inversores han vuelto a valorar la posibilidad de una subida de un cuarto de punto de la Reserva Federal en mayo, también apuestan por que los mercados aún no están completamente fuera de peligro, y que podría haber alrededor de 65 puntos básicos de relajación a finales de año.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años subía el martes 5 puntos básicos, hasta el 4,05%. La deuda pública de la zona euro también cedía, y el rendimiento del bono alemán a dos años ganaba 12 puntos básicos, hasta el 2,64%.
Los últimos datos económicos dan crédito a la opinión de BlackRock de que la Reserva Federal puede estar “subestimando lo obstinada que está resultando la inflación debido a la rigidez del mercado laboral”. Los precios al consumo subieron en febrero, mientras que la Fed de Nueva York considera que la inflación se mantendrá durante más tiempo de lo previsto.
“Creemos que la Reserva Federal sólo podría aplicar los recortes de tipos previstos por los mercados si se produjera una crisis crediticia más grave y provocara una recesión aún más profunda de lo que esperamos”, afirman los estrategas de BlackRock.
-- Con la colaboración de Alice Gledhill
