Bloomberg — Si bien el bitcoin (BTC) ha sorprendido a los inversores con su repunte de dos dígitos este año, la liquidez en los mercados de criptomonedas sigue siendo escasa.
Una forma de medir la facilidad con la que se puede comprar o vender la mayor criptomoneda ha caído a mínimos de 10 meses, según Conor Ryder de Kaiko, que resumió las ofertas y demandas dentro del rango del 2% del precio a ambos lados de los libros de pedidos de los creadores de mercado. La caída de la liquidez se debe a que las empresas que compran y venden criptomonedas han perdido el acceso a los sistemas de pago en dólares.
“La liquidez en las bolsas de EE.UU. y las divisas pares del dólar en particular han sido las más afectadas debido a los temores bancarios”, dijo Ryder. “Parece como si una gran razón para el último repunte de precios en BTC se debiera a la iliquidez, cuando la profundidad es baja, hay menos apoyo no sólo a la baja, sino también al alza también”.
La merma de liquidez se ha producido a medida que Silvergate Capital Corp. y Signature Bank, que tenían profundas conexiones con la industria de las criptomonedas, se retiraron en las últimas semanas, mientras los observadores del mercado están a la expectativa de cualquier caída o turbulencia adicional. Muchas empresas de activos digitales se habían financiado con estos bancos, mientras que los intercambios habían confiado en sus servicios para pagos en tiempo real, entre otras cosas.
“Hasta que aparezca algo de claridad en EE.UU., probablemente podamos esperar más volatilidad a corto plazo, hasta que consigamos esa inyección de liquidez que necesitan los mercados”, dijo Ryder.
Todo esto ocurre mientras los precios de las criptomonedas se disparan. El bitcoin ha subido aproximadamente un 70% este año, mientras que otras monedas también se han revalorizado. Los analistas afirman que las turbulencias en el sector financiero han empujado a los inversores hacia los tokens digitales, que, según sus defensores, funcionan de forma independiente y aislados de las turbulencias que afectan a los bancos estadounidenses y europeos.
Se trata de un viejo argumento en torno al bitcoin que ha resurgido en las últimas semanas, aunque no todo el mundo está convencido de que sea la razón principal del repunte de la criptomoneda.
“El bitcoin ha subido en un contexto de colapsos bancarios y temores de contagio”, escribieron Torbjørn Bull Jenssen, Bendik Schei y Anders Helseth de K33 en una nota esta semana. Sin embargo, el trío añadió que no está claro si la moneda está actuando como activo refugio o si “simplemente está reaccionando a las expectativas de tipos de interés potencialmente más bajos”.
No obstante, señalan, el bitcoin sigue moviéndose como un activo de alto riesgo beta: el Nasdaq 100, por ejemplo, también ha subido en las últimas semanas. “Por otro lado, el bitcoin ha superado con creces al Nasdaq, ha ganado cuota de mercado en relación con criptoactivos de riesgo aún mayor y ha subido junto con el oro, percibido como un activo refugio clásico”, escribieron.
Los volúmenes de negociación de criptomonedas se desplomaron tras la implosión de FTX, ya que los inversores, asustados por la caída de una de las empresas más respetadas del sector, se retiraron del mercado. Los volúmenes de negociación se recuperaron a medida que subían los precios este año, aunque no se acercan a los niveles récord anteriores.
Pero el mercado de criptomonedas también puede ser propenso a una mayor volatilidad, ya que la propiedad de las monedas tiende a concentrarse en un número relativamente pequeño de inversores, afirma Aoifinn Devitt, CIO de Moneta.
“La participación está más concentrada allí, así que cuando no tienes esa amplia participación, puedes tener más volatilidad”, dijo. “Lo mismo puede estar ocurriendo con las acciones. Algunos de los grandes operadores sistemáticos han sido desencadenantes de una mayor volatilidad”.
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