Bloomberg — La medida preferida de la Reserva Federal para medir las presiones subyacentes sobre los precios se mantuvo probablemente elevada en febrero, lo que mantiene a los funcionarios en una situación precaria en su intento de equilibrar la determinación de combatir la inflación y la tensión sobre el sistema bancario.
Según la mediana de la encuesta de Bloomberg, se prevé que el índice de precios de los gastos de consumo personal de EE.UU., excluidos los alimentos y el combustible, aumente un 0,4% respecto al mes anterior. Se trataría del mayor avance desde junio.
En comparación con febrero de 2022, el índice de inflación subyacente aumentaría un 4,7%, mientras que el índice general registraría un avance del 5,1%, es decir, más del doble del objetivo de la Reserva Federal.
Los responsables de la política monetaria subieron el miércoles su tipo de interés de referencia por novena vez consecutiva, hasta el nivel más alto desde 2007, al tiempo que subrayaron que no se espera que su intento de frenar la inflación agrave la incipiente crisis bancaria. Aún así, el aumento de los costes de los préstamos podría agravar las presiones sobre el sistema financiero y llevar a la economía a una recesión.
También se espera que los datos del Gobierno del viernes muestren que el gasto personal ajustado a la inflación disminuyó en febrero tras haber aumentado un mes antes.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“El indicador de inflación ‘supercore’ preferido por el presidente de la Fed, Jerome Powell -servicios PCE subyacente excluida la vivienda- probablemente mostrará que el componente pegajoso de la inflación se mantiene estable en el 4%-5% en los últimos meses, lo que no es una señal alentadora de progreso en la desinflación.”
-Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger y Jonathan Church, economistas.
El informe sobre ingresos y gastos ocupa el primer lugar en una semana de publicaciones económicas moderadas en Estados Unidos, que incluye datos sobre la confianza de los consumidores, los precios de la vivienda y la firma de contratos de compra de viviendas de segunda mano.
Es probable que los inversores presten más atención a los funcionarios de la Reserva Federal esta semana, con la esperanza de calibrar el apetito por nuevas subidas de tipos. El gobernador de la Fed, Philip Jefferson, hablará de política monetaria en un acto el lunes, al que seguirán los discursos de la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, el presidente de la Fed de Richmond, Tom Barkin, y los gobernadores Christopher Waller y Lisa Cook.
El Vicepresidente de Supervisión de la Fed, Michael Barr, tiene previsto testificar en audiencias separadas del Comité Bancario del Senado y del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes sobre las recientes quiebras bancarias.
También en Norteamérica, la ministra de Finanzas canadiense, Chrystia Freeland, desvela un presupuesto federal que promete prudencia, incluso cuando el gobierno de Trudeau se enfrenta a la presión de aumentar el gasto en incentivos a las tecnologías limpias para seguir siendo competitivo frente a la nueva y generosa política industrial de la administración Biden en Estados Unidos.
Por otra parte, se espera que los datos de inflación de la eurozona revelen señales contradictorias sobre el crecimiento de los precios, los índices de directores de compras de China mostrarán la fortaleza de la actividad fabril en ese país y las decisiones de los bancos centrales podrían incluir subidas de tipos desde Sudáfrica hasta México.
Asia
La fortaleza de los índices de gestores de compras de China será clave para los inversores y los responsables políticos, que intentan tomar el pulso a la recuperación de la segunda economía mundial tras el levantamiento de las restricciones pandémicas.
Los índices PMI se publicarán en medio de una serie de datos regionales el viernes, entre ellos la producción industrial de Corea del Sur y la producción de las fábricas de empleo y las cifras de inflación de Tokio de Japón para marzo, que siguen a los prometedores datos nacionales del mes anterior.
Las cifras de crecimiento de los precios publicadas la víspera en Australia ayudarán a definir la próxima decisión del Banco de la Reserva de Australia sobre los tipos de interés a principios de abril.
Por su parte, se espera que el Banco de Tailandia vuelva a subir los tipos de interés el jueves.
Europa, Oriente Medio, África
El dato más destacado de la zona euro será la inflación del viernes, un informe que probablemente proporcionará munición tanto a los halcones como a las palomas del Banco Central Europeo sobre la próxima subida de tipos.
Por un lado, es probable que el crecimiento de los precios caiga drásticamente: todos los economistas menos uno prevén una caída, y las previsiones más optimistas muestran descensos de casi dos puntos porcentuales. Esa dinámica puede reflejar desaceleraciones similares de la inflación en cada una de las mayores economías de la región.
Pero un indicador subyacente de la zona euro que excluya elementos volátiles como la energía y los alimentos podría ir en sentido contrario, acelerándose aún más hasta alcanzar un nuevo récord de la era euro.
Las perspectivas de inflación en un momento de renovadas turbulencias bancarias podrían preocupar a los responsables del BCE en varias comparecencias. Los discursos del jefe del Bundesbank, Joachim Nagel, el lunes y el martes podrían atraer la atención en medio de las especulaciones de los inversores en torno a Deutsche Bank AG.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, pronunciará un discurso el martes en Fráncfort, y después comparecerá en Florencia el viernes.
En el Reino Unido, el Gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, pronunciará un discurso en la London School of Economics el lunes, y testificará al día siguiente sobre el rescate en el Reino Unido del brazo local del Silicon Valley Bank de California.
Y Andrea Maechler, funcionario del Banco Nacional de Suiza, cuya institución acaba de subir los tipos tras supervisar la absorción forzosa de Credit Suisse Group AG, habla el jueves en Zúrich.
En el resto de la región, se espera que el déficit comercial de Turquía siga aumentando en febrero, con datos que se publicarán el viernes y que mostrarán el impacto del aumento de la factura energética.
Y en Rusia, los datos de consumo y producción industrial del miércoles ofrecerán una nueva lectura sobre la continuidad de la lenta recuperación tras un año de guerra.
América Latina
En medio de una semana muy ajetreada en Brasil -la encuesta semanal Focus a los analistas, la cuenta corriente, los préstamos, el amplio informe sobre la inflación IGP-M- destacan las actas de la reunión del banco central sobre la decisión de tipos del 22 de marzo y el informe trimestral sobre la inflación.
El martes, los observadores de Brasil estarán atentos para ver si el lenguaje de línea dura posterior a la decisión se traslada a las actas de la reunión. Dos días más tarde, el informe en sí podría quedar relegado a un segundo plano ante la rueda de prensa posterior a la publicación del informe por parte del presidente del banco central, Roberto Campos Neto, que se encuentra en el punto de mira del presidente Luiz Inácio Lula da Silva en relación con el tipo de interés oficial del 13,75% de Brasil.
En Argentina, los datos representativos del PIB de enero podrían arrojar un quinto resultado negativo consecutivo, ya que la sequía, la inflación de tres dígitos y las condiciones restrictivas de la moneda socavan la actividad.
En Chile, la semana próxima se publicarán seis indicadores de febrero, todos ellos susceptibles de subrayar la pérdida de impulso que, según las previsiones generales, llevará a la economía a la recesión este año.
Para completar la semana, los bancos centrales de México y Colombia ampliarán con toda seguridad sus campañas de subidas récord con aumentos de un cuarto de punto, aunque ambos se acercan a sus respectivos tipos terminales.
Se espera que Banxico suba su tipo de referencia por decimoquinta vez consecutiva hasta el 11,25%, mientras que el Banco de la República de Colombia lo hará por decimotercera vez consecutiva hasta el 13%.
--Con la colaboración de Robert Jameson, Malcolm Scott, Michael Winfrey, Stephen Wicary y Gregory L. White.