Bogotá — De 91 artículos que tiene el proyecto de ley de reforma pensional de Gustavo petro, uno en particular ha generado dudas y preocupación: el artículo 24 que crea el fondo de ahorro administrado por Colpensiones, que permitiría que este invierta una parte de los recursos de Colpensiones en productos como bonos de deuda pública (TES).
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Según se lee en el proyecto de ley, el fondo estará construido por un porcentaje de los ingresos por cotización a pensión que reciba el componente de prima media del pilar contributivo administrado por Colpensiones.
Como contexto, vale decir que el Gobierno propone que el sistema pensional de Colombia tenga cuatro pilares: el solidario, el semicontributivo, el contributivo y el de ahorro voluntario. En el contributivo estarán todos los afiliados al sistema de pensiones. En este, Colpensiones recibiría aportes de hasta 3 salarios mínimos cotizados y si se supera ese monto, el restante de la cotización iría a los fondos privados de pensión.
Volviendo al tema del fondo, hace unos días el ministro de Hacienda, José Antonio Ocampo, explicó que la rentabilidad de este iría para las personas. “Es un fondo para pensionar, no es un fondo para el Gobierno. Parte de lo que comprará son TES, como lo hacen los fondos privados, pero la plata de ese fondo es para pagar las pensiones del futuro”.
Para David Forero, investigador asociado a Fedesarrollo, lo bueno de crear el fondo de ahorro administrado por Colpensiones, desde la perspectiva pública, es que “se está creando una herramienta o mecanismo para garantizar el ahorro de los recursos cuando los ingresos son mayores que los egresos”.
Lo otro es que con las inversiones del fondo se reduce el impacto que se creaba en el mercado de deuda pública, pues con el sistema de pilares el 86% de los cotizantes estarían en Colpensiones, lo cual reduciría los usuarios y el monto que recibirían los fondos privados, actores clave en el mercado de valores del país por sus inversiones en TES, acciones, entre otros.
Para entender mejor este tema es clave tener en cuenta que el fondo se crea para cubrir el riesgo que constituya cuando el financiamiento por parte de la Nación al total de pilares semicontributivo y contributivo supere el 1,2% del PIB del año en curso. El fondo cubriría el excendente de ello.
Los porcentajes de ahorro del fondo que se proponen se descontarán de las cotizaciones respectivas en los años en mención y quedarían así: 0,57% del PIB entre 2025-2030; 0,8% del PIB entre 2031-2040; 0,88% del PIB entre 2041-2050 y 0,92% del PIB desde 2050.
¿Por qué genera preocupación?
Al interior del equipo técnico del Gobierno tal como quedó redactado el artículo 24, y los porcentajes de ahorro que haría el fondo en los próximos años, genera incertidumbre de si realmente se ahorrarán los ingresos adicionales de Colpensiones en el corto plazo.
De acuerdo con Kevin Hartmann, experto pensional y estudiante de doctorado de UCLouvain, “creo que el porcentaje de ahorro propuesto en el fondo debería ser un poco al contrario a como se plantea. Deberíamos ahorrar más hoy y que esa tasa de ahorro vaya decreciendo en la medida en la que la pirámide demográfico se vaya reduciendo”.
Para David Forero el hecho de que el porcentaje de ahorro del fondo vaya creciendo gradualmente en los próximos años “repetiría un problema que se tuvo con el Seguro Social en los 60 (...) Puede ser poco probable que los gobiernos siguientes cuando lleguen acepten ahorrar más. Eso se volvería insostenible por la economía política que están planteando”.
Desde la visión de Daniel Mantilla, profesor asociado de la facultad de economía de la Universidad de los Andes, “la sostenibilidad del sistema dependerá de cúanto se ahorró en ese fondo, y cómo se invertan esos fondos. Este será un fondo de un sistema con beneficios definidos, que constituyen un pasivo para el Estado. Entonces, entre mas descalce haya entre los activos de ese fondo y ese pasivo, más será el hueco que tendremos que cubrir los contribuyentes de aquí para adelante vía impuestos”.
Por eso “es fundamental que las inversiones se manejen teniendo en cuenta ese objetivo de cubrir ese pasivo de la manera más eficiente posible”, añadió Mantilla al comentar que en el parágrafo 2 del artículo 24 dice que la secretaría técnica del Comité Directivo que definirá las políticas inversión de dicho fondo estará a cargo de Colpensiones, lo cual genera incertidumbre respecto al régimen de inversión que se adopte.
El docente de los Andes añadió que es preocupante que no se proponga ahorrar lo suficiente. “Si tenemos en cuenta que el pasivo de Colpensiones probablemente va a crecer más rápido de lo que está creciendo ahora. Con una población que envejece y decrece, la oportunidad de generar reservas es ahora, no en 2050″.
Según Jorge Llano, vicepresidente de desarrollo de mercados del Autorregulador del Mercado de Valores (AMV), “lo que debería buscar una reforma pensional es aumentar el ahorro pensional como porcentaje del PIB. Esta reforma no lo hace (...) Parte de eso debería solucionarse porque el ahorro pensional como porcentaje del PIB es la garantía que tenemos los colombianos de contar ralmente con los recursos para que tengamos una vejez más tranquila”.
