Bloomberg — Toshiba Corp. aceptó este jueves una oferta de compra de un consorcio japonés, dando un paso más para poner fin a un capítulo problemático en sus más de 140 años de historia.
El consejo de administración de la compañía, con sede en Tokio, aprobó el jueves una oferta de unos 2 billones de yenes (US$15.300 millones) de un grupo liderado por la firma nacional de capital riesgo Japan Industrial Partners Inc. o 4.620 yenes por acción, según informó en un comunicado. La oferta supone una prima del 9,7% sobre el precio de cierre de Toshiba del jueves.
Como siguiente paso, se espera que la oferta pública de adquisición comience a finales de julio, con un calendario exacto que se anunciará más adelante, según la empresa.
Diecisiete empresas japonesas y seis instituciones financieras nacionales participarán en la compra, según Toshiba. Orix Corp., Rohm Co. y Chubu Electric Power Co. se encuentran entre las empresas, informó el Nikkei antes de la declaración, confirmando informes anteriores de Bloomberg News.
El movimiento podría poner fin a años de turbulencias en la legendaria empresa japonesa después de que una serie de escándalos la sumieran en dificultades y la pusieran en el camino de la venta. La dirección de Toshiba, el gobierno japonés y la gran proporción de accionistas extranjeros de la empresa han estado en desacuerdo sobre el futuro de la empresa, con inversores activistas que buscan maximizar los beneficios, mientras que el Estado da prioridad a mantener las tecnologías y las empresas sensibles fuera de manos extranjeras.
“La resolución de este asunto sería positiva, ya que uno de los problemas de Toshiba ha sido la falta de una estrategia coherente debido a los constantes cambios de dirección”, afirma Mio Kato, analista de LightStream Research. Pero “aún queda trabajo por hacer en términos de establecer nuevos motores de crecimiento y maximizar el potencial de algunos de los negocios emergentes.”
La saga se ha convertido en una prueba de fuego para el gobierno corporativo en Japón, ya que una lista de destacados inversores activistas vieron una oportunidad y tomaron participaciones en la empresa. Entre ellos estaban Elliott Management Corp. del multimillonario Paul Singer, Oasis Management Co. de Seth Fischer y los fondos Effissimo Capital Management Pte y 3D Investment Partners Pte. con sede en Singapur.
Y algunas de las mayores empresas de capital riesgo del mundo se plantearon hacer ofertas de compra, como Bain Capital, CVC Capital Partners y KKR & Co.
El negocio nuclear de Toshiba se considera importante para la seguridad nacional. Participa en el desmantelamiento de la central atómica de Fukushima Dai-Ichi, que quedó destrozada tras el terremoto, los tsunamis y las fusiones nucleares de 2011. Esto dificultó que el gobierno aceptara la transferencia de la propiedad a una empresa extranjera.
Antes de la caída de la demanda de chips de memoria y discos duros, el consorcio había ofrecido hasta 5.500 yenes por acción, según Toshiba. Pero JIP rebajó su oferta varias veces desde entonces, debido al deterioro de las condiciones del mercado, la dificultad para conseguir financiación y el recorte de las perspectivas de beneficios de Toshiba, afirmó.
Si la venta se lleva a cabo, será una de las mayores transacciones asiáticas de este año, en un momento en que el volumen de operaciones se ha desplomado. También será una de las mayores adquisiciones de capital privado en Japón.
El camino hasta la aceptación de la junta no ha sido nada fácil. El proceso ha sufrido múltiples retrasos, y Bloomberg News ha informado de que el grupo dirigido por el JIP se ha enfrentado a dificultades para conseguir financiación, ya que los bancos se han vuelto más cautelosos a la hora de proporcionar fondos para grandes operaciones en un entorno económico menos favorable.
Toshiba se ha tambaleado de un desastre a otro en los últimos ocho años, empezando por un escándalo contable en 2015 que devastó los beneficios y llevó a una reestructuración de toda la empresa. El posterior desmantelamiento de una costosa incursión en el negocio de la energía nuclear en EE. UU. provocó una pérdida de US$6.300 millones y la puso al borde de la exclusión de bolsa. Se vio obligada a vender su joya de la corona, la unidad de chips de memoria, y a ofrecer acciones que fueron absorbidas por inversores extranjeros.
Desde entonces, propietarios de acciones y ejecutivos se han enfrentado por el futuro de la empresa. Cuando Effissimo intentó en 2020 colocar a uno de sus cofundadores y a otros candidatos en el consejo de Toshiba, los accionistas lo rechazaron. Ante las sospechas sobre la forma en que se llevó a cabo la votación, Effissimo propuso que se nombraran investigadores independientes para investigarla, ganando una votación histórica de los accionistas en 2021. El informe de la investigación alegó que la dirección de Toshiba trabajó mano a mano con aliados del gobierno para influir en el resultado.
A principios del año pasado, los accionistas rechazaron una propuesta de la dirección para dividir la empresa en dos, que se había presentado como alternativa a la venta del conglomerado a capital privado, que habían pedido los inversores. El fracaso de ese plan puso en marcha una búsqueda de opciones estratégicas para el futuro de Toshiba, incluida una posible venta. En octubre se eligió a JIP como licitador preferente.
JIP, con sede en Tokio, fue fundado en 2002 por Hidemi Moue, que sigue siendo el Director General del fondo de adquisición. Comenzó su carrera en Industrial Bank of Japan Ltd., que fue una de las empresas que se fusionaron para formar Mizuho Financial Group Inc. en 2000. JIP ha participado en la escisión de empresas consideradas periféricas por sus matrices, y es conocido por comprar el fabricante de PC Vaio Corp. a Sony Group Corp. en 2014.
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Con la asistencia de Min Jeong Lee, Fion Li y David Morris.
