Buenos Aires — El Tesoro argentino emitirá nuevos bonos en pesos y obligará a todos los organismos públicos nacionales a tomarlos a cambio de su tenencia de bonos globales en dólares bajo ley internacional (GD) y local (AL). De ese modo, el ministro de Economía, Sergio Massa, apunta a financiar el déficit en 2023, retirar pesos de la plaza y, sobre todo frenar la disparada de los tipos de cambio financieros, el CCL y el MEP.
Así lo confirmaron a Bloomberg Línea por la noche de este martes fuentes del Ministerio de Economía, que pidieron no ser identificadas.
Mediante un decreto que se publicará este miércoles, 22 de marzo, los organismos públicos se verán obligados a desprenderse de sus bonos en dólares: los globales (GD) y los de legislación local, conocidos como Bonares (como por ejemplo, los AL30, AL35 y AL38). Los Bonares deberán ser vendidos por los organismos estatales a privados, con el fin de generar liquidez en el mercado de los dólares financieros y, de esa manera, reducir la presión sobre la cambiaria.
Fuentes oficiales dijeron a este medio que la operación implicará una reducción del stock de deuda en dólares con legislación extranjera de aproximadamente US$4.000 millones, ya que, de acuerdo a la ley neoyorquina, cuando un emisor recompra su propio título, el mismo queda automáticamente deslistado.
De acuerdo a las mismas fuentes, los organismos públicos recibirían a cambio títulos locales y dólar-linked de igual o mayor plazo. El mercado seguramente interprete la decisión de la cartera conducida por Massa como una medida de estabilización, según confiaron las fuentes.
Contexto clave de la medida
Entre los distintos organismos públicos, incluyendo al BCRA, hay casi US$35.000 millones de valor nominal en los ALs, los instrumentos mediante los cuales el Gobierno buscará intervenir sobre la cotización del MEP y el CCL. La autoridad monetaria tiene casi US$25.000 millones por su cuenta, un poder de fuego considerable, según dijeron a Bloomberg Línea las fuentes oficiales.
Salvo en el caso del BCRA, la idea sería que los demás organismos coloquen en el mercado sus ALs contra pesos. Hoy lo podrían hacer vendiéndolos, pero no sería a un precio atractivo, por lo que se promoverán subastas para maximizar el precio de los instrumentos.
De esa manera el Gobierno procurará retirar pesos excedentes del mercado. Una parte de los pesos que reciban los organismos irá al Tesoro a suscribir el nuevo bono del canje, y el Banco Central, que es el mayor tenedor de ALs, podrá empezar a operar en el mercado del CCL y el MEP sobre los ALs. Eso, según las fuentes, estabilizaría a los dólares financieros.
Siete objetivos centrales del canje
Además, señalaron en off the récord que la medida –que llega días después de que el Gobierno acordara con el FMI desistir en el uso de reservas internacionales para intervenir las cotizaciones del dólar MEP y CCL– tiene siete objetivos centrales:
- Absorber excedentes de pesos que de otra manera presionan sobre la inflación.
- Reducir deuda en dólares con legislación extranjera.
- Generar instrumentos para actuar en el mercado de dólares financieros sin afectar las reservas. De ese modo, ayudar a reducir la volatilidad del mercado de dólares financieros en particular, y del mercado de capitales en general, evitando así su impacto entre otros en la inflación.
- Concentrar el manejo de esos instrumentos (hoy diseminados en distintos organismos del Sector Publico) en el Ministerio de Economía, en coordinación con BCRA
- Levantar algunas restricciones cambiarias, como primer paso hacia un principio de normalización.
- Equiparar a los bonos con legislación local (AL) como benchmark del mercado de dólares financieros.
- Seguir consolidando el programa financiero del Tesoro, y de esa forma continuamos el camino de estabilización para superar la crisis de junio 2022.
