El gobierno de Gustavo Petro ya mostró el borrador de la reforma pensional, la cual llegará al Congreso el 22 de marzo y permitirá, principalmente, que el sistema pensional de Colombia transite a uno de pilares. Pese a que se avanza en varios aspectos, expertos dicen que se mantendrían algunas inequidades en el sistema.
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Los expertos consultados por Bloomberg Línea expusieron que tal como está el borrador del proyecto de la reforma, el sistema de pensiones seguiría siendo inequitativo si no se reduce el umbral de aportes que deberían ir obligatoriamente a Colpensiones.
Como contexto, vale decir que los cambios propuestos por el Gobierno harían que el sistema pensional de Colombia tenga cuatro pilares: el solidario, el semicontributivo, el contributivo y el de ahorro voluntario.
En el pilar contributivo, que es en el que se hacen las sugerencias de cambios, estarán todos los trabajadores colombianos afiliados al sistema de pensiones. En este, Colpensiones recibiría aportes de hasta 3 salarios mínimos cotizados y si se supera ese monto, el restante de la cotización iría a los fondos privados de pensión, las AFP.
Dado lo anterior, los expertos consultados por este medio indican que las cotizaciones a Colpensiones no deberían ser de hasta 3 salarios mínimos, sino que debería ser más bajo, de entre 1 y 2 salarios mínimos.
¿Por qué bajar el umbral de cotizaciones que irían a Colpensiones?
Kevin Hartmann, experto pensional y estudiante de doctorado de UCLouvain, considera que “el Estado colombiano solo tiene que garantizar un piso mínimo a la pensión contributiva y permitir que existan desigualdades en la vejez en función del ahorro y esfuerzo que uno tenga a través de su desempeño laboral”.
Es decir, el pilar contributivo es redistributivo, pero lo haría mejor con “un pilar robusto de 1,5 o 2 salarios. Más allá de eso puede distorsionar ese objetivo y crear problemas de subsidios a los que mejor les va en su vida laboral”, agregó Hartmann.
Para Daniel Mantilla, profesor asociado de finanzas en la Universidad de los Andes, si el umbral a Colpensiones se mantiene en tres salarios mínimos, “el Estado, seguiría aumentando el pasivo por cotizante a la misma velocidad que ahora”, pues la gran mayoría de la población gana menos de tres salarios mínimos.
Desde la visión de Germán Machado, docente de economía del CESA, aunque sería alto, “el umbral en 3 salarios mínimos tiene una ventaja enorme: se acaban las mega pensiones subsidiadas pues Colpensiones solamente pagaría pensiones hasta 2.5 salarios mínimos, limitando enormemente los subsidios inequitativos”.
En todo caso, añadió Machado, “como la mayor parte de los pensionados del país están en ese grupo entre 1 y 3 salarios mínimos, esta mejora en equidad mantiene la mayor parte de la carga fiscal existente y no es un avance extremadamente significativo en términos de la sostenibilidad del sistema. Para avanzar más en ese frente, podría considerarse reducir aún más el umbral hasta 1,5 o 2 salarios mínimos lo que, además, implicaría un efecto ligeramente menor sobre el mercado de capitales del país”.
Impactos en el mercado de capitales del país
Otro punto a revisar es el impacto que se generaría en el mercado de capitales de Colombia, si se tiene en cuenta que este se mueve en buena parte por las inversiones que hacen las AFP.
Si les quitan usuarios a estas, al mantener un umbral tan alto en Colpensiones y pese a que se cree un fondo que permita que Colpensiones invierta una parte de los ahorros pensionales, la reforma podría generar efectos negativos en el mercado.
En palabras de Ana Vera, economista jefe de IN ON Capital, “limitar a más de tres salarios mínimos para que una persona pueda ir al régimen privado (AFP) sería malo para los fondos de pensiones privados y el mercado, pues los mayores volúmenes de aportes a pensiones en el país son justo menores a dos salarios mínimos”.
Según el borrador de la propuesta del articulado que compartió el Gobierno, el fondo que le permitiría invertir a Colpensiones ahorraría el 20% del total de las cotizaciones entre 2025 y 2030, subiría a 30% entre 2031-2040; 40% entre 2041-2050 y 50% entre 2051-2072.
Con base en lo anterior, José Ignacio López, jefe de investigaciones de Corficolombiana, dijo a través de su cuenta de Twitter que “un pilar de reparto de 3 salarios mínimos y un ahorro de solo 20% en los próximos 5 años, tendrá un efecto adverso sobre la perspectiva fiscales del país y el ahorro nacional”.
Según el experto, “el pilar contributivo de reparto con cotizaciones hasta 3 salarios mínimos sería de 81% de los flujos que hoy van a los fondos de ahorro ($23,5 billones aprox). De acuerdo con cálculos de Fedesarrollo, esto implica un déficit de 13,7% del PIB en valor presente”.
Aunque la creación del fondo que permitiría que Colpensiones invierta, “es una buena noticia y reduce el cálculo de déficit anterior (13,7% del PIB), la tasa de ahorro arranca en 20% de las cotizaciones por los primeros 5 años ($4,7 billones aproximadamente en el primer año)”. Y si bien “eso reduce el déficit y genera una caja para que Colpensiones invierta, entre otros, en TES, no obstante, incluso si todo se invierte en TES es inferior a los montos que las AFP han comprado en promedio durante los últimos años ($8 billones aproximadamente)”, dijo López.
Así las cosas, desde su perspectiva, “un menor umbral (de 1 o 2 salarios mínimos) para el pilar contributivo de prima media y una tasa de ahorro mayor para el fondo de ahorro pensional (70%-80%) haría que el efecto sobre el ahorro doméstico, los mercados financieros y los déficits fiscales futuros fueran menores”.
