Bloomberg — El costo de los Credit Default Swaps (CDS) de Credit Suisse (CS) se están disparando a niveles que recuerdan al pánico financiero de 2008, luego de que el mayor tenedor de acciones del banco descartara aumentar su participación.
Los movimientos se ven exacerbados por la búsqueda de protección por parte de los bancos ante un posible default de la entidad. Buscan reducir su riesgo de contraparte en las operaciones, según personas familiarizadas con el asunto.
Los diferenciales entre la oferta y la demanda eran de hasta 10 puntos de diferencia por adelantado, dijeron, pidiendo no ser nombrados porque no están autorizados a hablar públicamente. Hasta ahora, los movimientos se limitan a Credit Suisse y no se han extendido a otros prestamistas. El banco declinó hacer comentarios.
Los bancos compran y venden constantemente contratos de derivados y otros instrumentos, lo que significa que asumen un riesgo de contraparte cuando toman la otra parte de una operación. Cuando aumenta el riesgo de impago de uno de los prestamistas, pueden producirse pérdidas a precios de mercado, lo que se conoce como ajuste de valoración del crédito, incluso si el prestamista no incumple.
“Las mesas de CVA necesitan cubrir el riesgo de contraparte”, afirma Jochen Felsenheimer, gestor de carteras de XAIA Investment. “Suponiendo que se hayan cubierto a finales de 2022, todavía tienen que cubrirse adicionalmente en las operaciones abiertas recientemente y contra las pérdidas mark-to-market”.
Incluso si la cobertura es limitada en tamaño, tiene un impacto dramático en los precios debido a los escasos volúmenes, añadió.
El repunte de las cotizaciones de los CDS pone de manifiesto el nerviosismo entre banqueros y gestores de fondos tras la quiebra de Silicon Valley Bank la semana pasada, que desató la preocupación por un posible contagio en el sistema financiero. Las acciones y bonos de Credit Suisse se desplomaron después de que el presidente del Banco Nacional Saudí hiciera los comentarios sobre la participación, que se sitúa justo por debajo del 10%.
El prestamista con sede en Zúrich, que se encuentra en medio de una compleja reestructuración de tres años, ha estado luchando para contener las salidas de depósitos. Aunque el banco ha insistido en que su situación financiera es sólida, la escalada de los precios de los CDS está causando agitación en el mercado.
Movimientos similares se observaron en los derivados de crédito a corto plazo vinculados a bancos como Morgan Stanley (MS) tras la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008.
Los swaps de incumplimiento crediticio de Credit Suisse cubrían un nocional neto de US$2.060 millones de deuda hasta el viernes, un ligero aumento respecto a semanas anteriores, según el último informe disponible de Depository Trust & Clearing Corp. Los datos de esta semana no están disponibles.
El banco solicitó al Banco Nacional Suizo y a la FINMA una muestra pública de apoyo tras la caída de la cotización del miércoles, según informó anteriormente el Financial Times.
--Con la colaboración de Carmen Arroyo, Tasos Vossos, Giulia Morpurgo y Caleb Mutua.
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