Michael Wilson, estratega de Morgan Stanley (MS) y uno de los bajistas más prominentes de Wall Street, recomendó a los inversores vender cualquier rebote accionario que pueda resultar del apoyo de los reguladores estadounidenses tras el Colapso de Silicon Valley Bank (SIVB).
“Sugerimos vender cualquier rebote sobre una intervención gubernamental para sofocar la crisis de liquidez inmediata en SVB y otras instituciones hasta que hagamos nuevos mínimos del mercado bajista, como mínimo”, escribió Wilson en una nota el lunes.
Wilson, quien predijo correctamente la caída de las acciones el año pasado y el rebote de octubre, dijo que el colapso de SVB y el cierre de Signature Bank dejan en claro el impacto del endurecimiento monetario de la Fed.
Si bien no ve una crisis sistémica como la de la crisis financiera global de 2008, especialmente luego de que las autoridades respaldaran los depósitos de los prestamistas en problemas, cree que la caída de las instituciones impactará en el crecimiento.
El efecto positivo de las medidas de apoyo adoptadas por los reguladores estadounidenses durante la noche se evaporó rápidamente el lunes por la mañana, y los valores señalaron que las repercusiones del incidente están lejos de haber terminado. El S&P 500 borró sus ganancias previas a la apertura de la sesión y cotiza levemente a la baja, cerca de borrar el avance de este año. El índice de volatilidad VIX se disparó y alcanzó su nivel más alto desde finales de octubre.
First Republic Bank siguió bajo presión, con un desplome de las acciones incluso después de que el prestamista intentara calmar la preocupación por su liquidez tras la quiebra de SVB.
Wilson, de Morgan Stanley, dijo que espera que continúe la tendencia de los depositantes a retirar su dinero de los bancos tradicionales para invertirlo en valores de mayor rentabilidad, a menos que los prestamistas suban las tasas de interés de los depósitos. Esto, a su vez, se traduciría en menores beneficios y, probablemente, en una menor oferta de préstamos.
“Más que una perturbación aleatoria o idiosincrásica, consideramos los acontecimientos de la semana pasada como un factor más que respalda nuestras perspectivas negativas de crecimiento de los beneficios”, escribió Wilson. “En resumen, la política de la Reserva Federal está empezando a afectar, y es poco probable que se revierta incluso si detuviera sus subidas de tasas o el endurecimiento cuantitativo, es decir, la suerte está echada para nuevas decepciones de beneficios en relación con el consenso y las expectativas de las empresas”.
Espera que la menor disponibilidad de crédito por parte de los bancos afecte de forma más significativa a los valores de pequeña capitalización.
--Con la ayuda de Michael Msika.
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