Bloomberg Opinión — ¿Inflación? ¿Cuál inflación? Cada vez es más barato tener un Rolex.
Tras un auge y caída en el mercado de relojes de segunda mano en los últimos tres años, últimamente ha habido signos de estabilidad, en particular para Rolex. Puede que incluso se esté acabando el tiempo para los cazadores de gangas, aunque eso dependerá de si los partidarios de las cripto terminan de deshacerse de sus colecciones y de si una China resurgente compensa la ralentización de la demanda en Estados Unidos.
Durante la pandemia se disparó el interés por los relojes. Los confinamientos provocaron que la gente invirtiera en artículos de lujo el dinero que habría gastado en vacaciones. El resultado fue una avalancha de bolsos Hermes y Dior entre las mujeres, mientras que la primera opción para los hombres era un Rolex.
Con la oferta de relojes nuevos limitada (la gestora de activos suiza Vontobel calcula que Rolex produce entre 1,1 y 1,2 millones de relojes al año, mientras que Patek Philippe fabrica entre 70.000 y 75.000 y Audemars Piguet unos 50.000), las listas de espera para adquirir nuevos modelos en las tiendas crecieron y muchos compradores recurrieron al mercado secundario, lo que hizo que los precios de los modelos más populares multiplicaran con creces su costo en una tienda.
Si a esto añadimos el auge de los mercados bursátiles y de las criptomonedas, a principios del año pasado, los relojes de gama alta (en particular los tres más populares, el Rolex Daytona, el Audemars Piguet Royal Oak y el Patek Philippe Nautilus) se estaban comportando más como el volátil bitcoin que como activos de lujo.
Después, los mercados se dieron vuelta: las criptomonedas se desplomaban y las tasas de interés se disparaban, obligando a vender a muchos especuladores que habían utilizado el apalancamiento para amasar grandes colecciones en los cinco años anteriores. El volumen de relojes Rolex, Audemars Piguet y Patek Philippe en el mercado secundario se duplicó el año pasado, mientras que la incertidumbre financiera y geopolítica, así como los confinamientos de China, mantuvieron alejados a algunos compradores.
En consecuencia, las marcas más vendidas han perdido entre un 30% y un 40% de su valor desde el máximo alcanzado hace casi exactamente un año. Como las tres grandes marcas, Rolex, Patek Philippe y Audemars Piguet, representan alrededor del 70% del mercado secundario de relojes, según WatchCharts y Morgan Stanley, sus caídas han tenido un efecto desproporcionado. Los índices de precios, como el Subdial50, han caído a niveles de hace 18 meses. El mercado de relojes más raros, en el que operan especialistas como A Collected Man, se ha mostrado más resistente.
Pero hay tímidas señales de recuperación, sobre todo para Rolex.
El Índice General del Mercado de la plataforma de investigación WatchCharts ha perdido alrededor de un 1% en el último mes, y alrededor de un 3% en los últimos tres meses. Este último es aproximadamente la mitad de la caída de los tres últimos meses de 2022. El Índice de Mercado Rolex de WatchCharts ha bajado alrededor de un 0,5% en el último mes, frente a una contracción del 1,3% en los últimos tres meses. En otras palabras, los precios parecen haber detenido su inexorable caída.
Sin embargo, para que el mercado secundario se recupere, deben ocurrir dos cosas. En primer lugar, la oferta de relojes de segunda mano debe moderarse. Esto dependerá de si los tenedores apalancados han liquidado totalmente sus posiciones en relojes. En segundo lugar, la demanda debe seguir siendo fuerte.
Por el lado de la demanda, aunque el apetito por los productos de gama alta en EE.UU. se está ralentizando, Watches of Switzerland Group Plc, por ejemplo, sigue añadiendo más nombres a sus listas de espera de relojes nuevos de los que puede satisfacer. Luego está la cuestión de si los compradores chinos recogerán el testigo de la moda.
Aunque el mercado secundario de relojes está menos desarrollado en Asia, el hecho de que los entusiastas chinos de la relojería se abstuvieran de comprar en medio de los cierres probablemente contribuyó a la saturación del año pasado. Con la reapertura de China y los informes de los grupos de artículos de lujo sobre la fuerte demanda en la región, es posible que ahora vuelvan a la carga.
Dado que el número de muchos modelos populares de Rolex en el mercado minorista sigue siendo limitado, si una mayor parte de la asignación mundial se destina a Asia, se reducirá la disponibilidad para los compradores de EE.UU. y Europa. Esto podría incitar a algunos compradores a recurrir al mercado secundario, sobre todo porque Rolex SA ha entrado en este espacio por primera vez. Empezará a expedir certificados de autenticidad a los distribuidores autorizados que vendan sus relojes de segunda mano. Otras empresas, como Audemars Piguet y el fabricante familiar independiente de relojes suizos H. Moser & Cie, están estudiando medidas similares.
Conviene recordar que, en muchos casos, los precios del mercado secundario siguen estando por encima de los niveles anteriores a la pandemia y, de hecho, son superiores al equivalente de un reloj nuevo. De hecho, incluso con la subida de precios de los artículos de lujo, comprar un Rolex Submariner o un GMT-Master II nuevo en una tienda sigue pareciendo una ganga. Pero buena suerte para hacerse con uno pronto.
Existe el riesgo de que esta nueva estabilidad de los relojes de segunda mano no dure. Es vulnerable a una nueva sacudida de los mercados bursátiles y de las criptomonedas y a subidas más agresivas de las tasas de interés, que podrían forzar otra ronda de ventas por parte de los propietarios apalancados.
Pero sin un nuevo trauma financiero, el reloj puede estar corriendo para conseguir algunos de los relojes más codiciados del mundo a lo que, después del frenesí de los últimos tres años, parece un precio más razonable.
Esta nota no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios.
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