Bloomberg — En los mercados internacionales, el moderado objetivo chino de crecimiento está siendo bien acogido por los inversores, que ven con buenos ojos el intento de Pekín de revitalizar sin recalentamiento la segunda economía del planeta.
Conforme se disipa la polémica sobre la poco ambiciosa meta de un 5% establecida por la Asamblea Popular Nacional, los analistas bursátiles encuentran aspectos que les mantienen animados, como el firme propósito del gobierno chino de conseguir un crecimiento de gran calidad sin necesidad de aplicar medidas de estímulo que generen inflación. Los valores del Tesoro avanzaron, al tiempo que las bolsas asiáticas repuntaban y algunas divisas de países emergentes también se fortalecían.
La moderada respuesta bursátil, en la que las materias primas sufrieron el mayor impacto, se ha producido a raíz de que los inversionistas se preguntaran si el repunte de la economía de China terminaría estimulando la inflación global y desencadenando un mayor endurecimiento de la política monetaria por parte de la Fed y de otros importantes bancos emisores. La renovación de la alta dirección china también suscitó la inquietud de que los nuevos responsables fueran menos duros con respecto a la amenaza de una deuda creciente.
“En realidad, una meta de un 5% es más razonable y sólida, más adecuada para contener los riesgos sistémicos”, indicó Shen Meng, director de Chanson & Co. “Una meta como esta no solamente brinda a Pekín más flexibilidad en sus políticas, además le asegura un margen para reformar su estructura industrial”.
El índice MSCI Asia Pacific subió hasta un 1,1% el lunes, mientras que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de referencia cayó dos puntos básicos hasta el 3,93%. El índice Bloomberg Dollar Spot tuvo pocos cambios, lo que sugiere que no hubo prisa por la seguridad, mientras que las monedas de los mercados emergentes, desde el won coreano hasta el dólar taiwanés, ganaron.
El índice de referencia CSI 300 en tierra cerró con una caída del 0,5%, mientras que el índice Hang Seng China Enterprises, un indicador de las acciones chinas que se negocian en Hong Kong, borró pérdidas del 1,2% para cerrar sin cambios.
Las reacciones están muy lejos de lo que ocurrió tras la reunión política de octubre, cuando la consolidación del poder del presidente Xi Jinping asustó a los inversores y provocó una épica caída del mercado de valores.
Las autoridades de China se enfrentan al acto de equilibrio de abstenerse de sobreestimular la economía y mantener sólida la confianza. Dado que se espera que el crecimiento alcance el 5% sin mucha intervención política, los inversores ahora están menos preocupados por la posibilidad de que Pekín inunde el mercado con liquidez y acelere la inflación mundial.
“Habrá apoyo para la economía real y los sectores que lo necesitan, pero abstenerse de un estímulo masivo también evitará los efectos secundarios que conlleva y el riesgo de estropear nuestra reestructuración económica nuevamente”, dijo Zhang Fushen, analista senior de Shanghái de PD Fortuna Gestión de Activos LLP. “En un año de recesión en EE.UU., alrededor del 5 % parece ser una cifra aceptable”.
El informe de trabajo del primer ministro Li Keqiang repitió principalmente la retórica oficial familiar, desde la política monetaria prudente hasta el mantenimiento de una moneda estable. El presupuesto publicado el domingo también sugirió que se restringirá el apoyo fiscal. En cuanto a la propiedad, Li dijo que China apuntará a una expansión desordenada en el sector y se comprometió a ayudar a desactivar y prevenir el riesgo en los grandes desarrolladores de alta calidad.
Lo que puede remodelar la dinámica del mercado en los próximos días serán posibles cambios radicales en la burocracia de China y la formación de un nuevo gabinete bajo Li Qiang, que se espera que sea el próximo primer ministro, a medida que continúa la reunión política.
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