Ciudad de México — La tasa de interés terminal de Banco de México (Banxico) está cerca, estimaron los subgobernadores Irene Espinosa, Galia Borja y Omar Mejía, pero no mencionaron el nivel específico con el que cerraría el ciclo alcista del banco central mexicano.
La Junta de Gobierno de Banxico realizó su conferencia de prensa correspondiente al cuarto trimestre de 2022, en la cual la mayoría de los subgobernadores consideró que la tasa terminal estaría cerca, si bien el balance de riesgos respecto a la trayectoria prevista para la inflación en el horizonte de pronóstico se mantiene sesgado al alza.
La tasa de interés se ubica en 11% y el próximo 30 de marzo los miembros de la Junta volverán a reunirse para subir el referencial, lo que implicaría estar cerca del fin del ciclo alcista que comenzó en junio de 2021.
La gobernadora de Banxico, Victoria Rodríguez Ceja, dijo que en la próxima reunión de alza de tasa se considerará la postura monetaria que ya se ha alcanzado en el ciclo, mientras que los subgobernadores Irene Espinosa, Galia Borja y Omar Mejía coincidieron en que el banco central está cerca de alcanzar la tasa de interés terminal.
Rodríguez Ceja señaló que en la próxima reunión monetaria se considerarán fundamentalmente dos factores, por un lado el panorama inflacionario, es decir, la inflación y sus determinantes, pero también las perspectivas y sus expectativas, y por otro lado se tomará en cuenta la postura monetaria.
“Me gustaría hacer aquí énfasis, consideramos la postura monetaria que ya hemos alcanzado en el ciclo de alzas, tenemos ya un incremento de 700 puntos base acumulados, nuestra tasa está ya en terreno restrictivo y seguiremos pendiente de lo que ocurra con la inflación, en particular teníamos cierto énfasis en la subyacente”
Victoria Rodríguez Ceja, gobernadora de Banxico
La subgobernadora Irene Espinosa dijo que Banxico está cerca de la tasa terminal, pero acotó que se tendrá que ver que efectivamente haya un cambio en la tendencia de la inflación observada, así como revisar los factores que afectan la trayectoria esperada de la inflación. “Un componente importante es la evolución de las expectativas de inflación y que empiecen a revertir su tendencia al alza”.
La subgobernadora Galia Borja dijo que debido a la incertidumbre y derivado de los múltiples choques inflacionarios, el banco central debe mantener toda la flexibilidad posible en cada decisión, por lo que más que hablar de una tasa terminal o si está próximo a acabar el ciclo alcista, a política monetaria será la que permita que la inflación descienda y también las expectativas.
Indicó que, actualmente, la tasa de interés nominal está en un nivel de 11% y la tasa de inflación observada en la primera quincena de febrero fue de 7,76%, lo que quiere decir que hay 300 puntos de diferencia.
En ese sentido, explicó que si se observa la tasa real ex ante a 12 meses, la cual está en 6,18%, y también está casi 300 puntos arriba de la banda superior del límite considerada como neutral, que es de 3,4%, entonces el banco está muy cerca de terminar este ciclo alcista. “Tenemos que ser cuidadosos en la calibración de la tasa terminal”, agregó.
El subgobernador Omar Mejía dijo en la que fue su primera conferencia trimestral, luego de iniciar su periodo en enero pasado, que aunque el balance de riesgos se encuentra todavía sesgado al alza para la inflación, este no se ha deteriorado si se toman en cuenta las decisiones que ya se han realizado.
Subrayó que gran parte del trabajo ya lo ha venido realizando Banxico en cada decisión, por lo que en la próxima reunión monetaria se tendrá que tomar en cuenta la postura monetaria que se ha alcanzado.
“Yo creo que tenemos que considerar hacia delante eso justamente, que la política monetaria actúa con rezagos y para mi va a ser muy importante darle seguimiento al panorama inflacionario en general, pero también consideraría que estamos cerca de llegar a un nivel adecuado de la tasa de referencia en adelante”, apuntó.
El subgobernador Jonathan Heath dijo que la tasa real ex ante que tiene registrada Banxico resulta de restarle a la tasa nominal las expectativas de inflación a 12 meses, las cuales surgen de la propia encuesta que realizan a los especialistas en economía del sector privado. Las expectativas siempre se revisan el primer día hábil de cada mes que es cuando se publica la Encuesta sobre las Expectativas de los especialistas del sector privado.
