Bloomberg — Los funcionarios de la Reserva Federal podrían tener que subir las tasas de interés hasta el 6,5% para aplacar la inflación, según un nuevo estudio que critica duramente la lenta respuesta inicial del banco central a la subida de los precios.
En un documento presentado el viernes en una conferencia en Nueva York, un quinteto de economistas y académicos de Wall Street sostienen que los responsables de formular políticas siguen teniendo unas perspectivas demasiado optimistas y que tendrán que infligir cierto dolor económico para controlar los precios.
“Nuestro análisis arroja dudas sobre la capacidad de la Reserva Federal para diseñar un aterrizaje suave en el que la inflación vuelva al objetivo del 2% a finales de 2025 sin una recesión leve”, escribieron.
El estudio académico incluía una serie de simulaciones para predecir las posibles trayectorias de las tasas de referencia de la Reserva Federal. Los modelos informáticos sugerían que alcanzarían un máximo del 5,6%, 6% o 6,5% en la segunda mitad de 2023.
La Reserva Federal ya ha subido las tasas desde cerca de cero hace un año hasta un rango objetivo de entre el 4,5% y el 4,75%, y en diciembre los funcionarios preveían que alcanzarían el 5,1% este año, según la mediana de sus previsiones.
Los datos publicados el viernes, después de la redacción del artículo, mostraron que las medidas de inflación preferidas por la Reserva Federal se aceleraron inesperadamente en enero, lo que llevó a los inversores a aumentar sus apuestas sobre nuevas subidas.
Los autores -Stephen Cecchetti, de la Universidad Brandeis; Michael Feroli, de JPMorgan Chase & Co (JPM); Peter Hooper, de Deutsche Bank AG; Frederic Mishkin, de la Universidad de Columbia; y Kermit Schoenholtz, profesor emérito de la Universidad de Nueva York- presentaron su trabajo en un foro anual sobre política económica patrocinado por la Booth School of Business de la Universidad de Chicago.
Examinaron 16 episodios diferentes desde 1950 en EE.UU. y otras grandes economías en los que el banco central endureció agresivamente su política para enfriar los precios. Todos ellos estuvieron asociados a una recesión.
“En las circunstancias actuales, que ya implican un endurecimiento significativo de la política (y una perspectiva de mayor restricción), una ‘desinflación inmaculada’ no tendría precedentes”, escribieron.
Sin embargo, elogiaron a la Reserva Federal por abandonar el gradualismo el año pasado y lanzar su serie de agresivas subidas de tasas, y se mostraron optimistas respecto a que este pivote de línea dura cumplirá su cometido.
“Siempre que los responsables de formular políticas mantengan una postura restrictiva hasta 2023 y posiblemente más allá, la Fed parece en camino de acercarse al objetivo de inflación del 2% en un horizonte razonable”, afirmaron.
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