MercadoLibre (MELI) reportó una facturación récord de US$3.000 millones en el cuarto trimestre, en línea con lo esperado por los analistas que consulta Bloomberg News. El crecimiento fue del 56,5% en moneda constante en comparación con el mismo período de 2021. Los ingresos netos en Brasil –el principal mercado de la empresa fundada por Marcos Galperin– durante los tres meses fueron de US$1.500 millones, un incremento del 34% del, año contra el año, frente a una proyección de los analistas de US$1.300 millones.
En los 12 meses del 2022, los ingresos netos totales alcanzaron un total de US$10.500 millones y Brasil representó alrededor del 54%, o US$5.600 millones. En una entrevista con Bloomberg Linea, Richard Cathcart, director de relaciones con los inversores de MercadoLibre, dijo que el último trimestre fue récord tanto en ingresos como en ganancias, superando los US$1.000 millones en profit operativo por primera vez.
Solo comenzaremos a acelerar el crecimiento del crédito nuevamente cuando tengamos plena confianza en que podemos hacer esto sin correr riesgos.
Richard Cathcart, director de relaciones con los inversores de MercadoLibre
“Esta combinación de crecimiento acelerado con rentabilidad es muy importante para nosotros. Estaba bien equilibrado en todos los negocios. En Brasil, nuestro comercio electrónico creció un 22% contra el año en moneda constante, que está muy en línea con el crecimiento que tuvimos en los primeros tres trimestres del año e incluso fue un nivel de crecimiento mucho más alto que el resto del mercado“, dijo Cathcart.
Según el ejecutivo, los ingresos de MercadoLibre reflejan una buena ejecución del negocio de comercio y servicios financieros. El volumen total de pagos (TPV) a través de MercadoPago, el brazo fintech de la compañía, creció más del 100% por un quinto trimestre consecutivo, en toda América Latina.
El margen operativo en el cuarto trimestre fue del 11,6%, muy por encima del 6,8% esperado por los analistas. “Hemos podido hacer un año muy significativo contra el año anterior, superando las expectativas del mercado, y pudimos mejorar un poco el margen cuando comparamos el cuarto con el tercer trimestre”, dijo el director, quien atribuyó el resultado la mayor eficiencia en el e-commerce, especialmente en promociones, marketing, logística, junto con un fuerte rendimiento del lado FinTech.
El año pasado, MercadoLibre procesó más de US$100.000 millones en pagos a través del MercadoPago y registró más de US$10.000 millones en ingresos, enviando más de mil millones de paquetes a través de paquetes su propia malla logística.
“Pudimos compensar el impacto negativo de la estacionalidad en el e-commerce con el rendimiento de FinTech”, dijo. La compañía tenía un Volumen Bruto de Mercadería (GMV) de US$9.600 millones en el trimestre. Los analistas esperaban US$9.440 millones.
MercadoLibre reportó una facturación neta por e-commerce de US$1.700 millones, mientras que los analistas de Bloomberg habían anticipado US$1.640 millones. Los ingresos de FinTech también alcanzaron las estimaciones, llegando a US$1.300 millones, contra US$1.280 millones esperados.
La compañía también excedió las estimaciones en usuarios activos únicos, alcanzando los 96,6 millones contra los 90,4 millones esperados y pagos por US$36.000 millones, frente a una proyección de US$35.110 millones.
Las transacciones de pago estimadas estaban en línea con las esperadas: US$1.600 millones.
Impacto del derrumbe de Americanas
Después de que la empresa brasileña de comercio minorista Americanas (AMER3) entrara en bancarrota en enero, los analistas anticiparon que MercadoLibre se beneficiaría al ganar la cuota de mercado que cedería su competencia. El gigante argentino del comercio electrónico no proporciona estimaciones [guidance] para el trimestre actual, pero Cathcart dijo que la compañía ya ha estado operando “en un mercado súper competitivo que sigue siendo muy competitivo”.
“Nuestra estrategia, incluso con estos eventos de Americanas, no ha cambiado”, dijo.
Americanas, reveló a principios de este año “inconsistencias contables” por R$20.000 millones en materia de financiamiento a proveedores que no se contabilizaba como deuda, por lo que los bancos brasileños ahora están más atentos al sector de los minoristas.
Cathcart explica que MercadoLibre también hace “algunas operaciones de financiamiento de proveedores”, pero dijo “el volumen es muy bajo, mucho más pequeño de lo que estaba haciendo Americanas”.
“Además, todas las operaciones que hacemos se asignan correctamente en las cuentas por pagar, nos sentimos cómodos de que estamos haciendo la contabilidad correcta y no hay nada que esté fuera de nuestro saldo”.
Preocupaciones por la cartera de crédito
Con los inversores preocupados por un mayor incumplimiento – las tasas de interés se hacen cada vez mñas altas para contener la inflación– MercadoLibre dijo que su cartera de crédito del cuarto trimestre era estable en comparación con el tercer trimestre.
En 2022, MercadoLibre disminuyó la originación de crédito para contener el riesgo de que empeorara la situación macroeconómica en Brasil, lo que causó que la tasa de incumplimiento de 90 días pasara del 13% en el tercer trimestre al 10% en el cuarto trimestre.
“Esta es una señal de que las medidas que tomamos a mediados de 2022 tenían el efecto deseado y tuvimos un nivel de ganancias récord en el mercado de crédito. Estamos contentos con la calidad de los activos de la cartera y el potencial de crecimiento de este negocio en los próximos años “, dijo.
Cathcart dijo que la compañía ha aumentado la proporción de consumidores de menor riesgo en la cartera de crédito en todos los mercados. “Estamos enfocados en los clientes con menos riesgo y esta fue una de las principales razones de esta mejora predeterminada, no solo una cuestión de desacelerar el crecimiento”, explicó.
Según el ejecutivo, sin embargo, la compañía aún no es el momento para acelerar el crédito nuevamente en 2023, a pesar de que Nubank (NU) dijera que piensa hacerlo en su última divulgación de resultados.
“Veamos, continuaremos monitoreando nuestro rendimiento de la billetera y factores externos macroeconómicos. Solo comenzaremos a acelerar el crecimiento del crédito nuevamente cuando tengamos plena confianza en que podemos hacer esto sin correr riesgos“.
Planes para la tarjeta de crédito de MercadoPago
Por ahora, la tarjeta de crédito de MercadoPago solo está disponible en Brasil, pero está en una fase piloto en México, lanzada para familias de personas que trabajan en el MercadoLibre. La idea es que el producto estará disponible para todo el país este año.
“Estamos muy contentos con el desempeño de la compañía en su conjunto, pero creo que particularmente en Brasil y México, donde podemos ganar cuota de mercado en el comercio electrónico y mantener un ritmo de crecimiento acelerado rápido. Si tuviera que elegir los dos mejores resultados, serían Brasil y México “.
El rendimiento en Argentina, sin embargo, fue más débil de lo esperado. Según MercadoLibre, Argentina mostró tendencias de volumen más débiles, con un crecimiento de artículos vendidos desacelerando un tercio y cayendo en territorio negativo.
La compañía ha atribuido la situación a los presupuestos de los consumidores que enfrentan “vientos contrarios de aumento de precios”.
En Chile, MercadoLibre dijo que los factores macroeconómicos continúan impactando la operación, pero que el crecimiento del volumen de ventas está de vuelta en el territorio positivo en el país.
Optimismo para el 2023
MercadoLibre obtuvo una ganancia de US$165 millones en el último trimestre de 2022. El año pasado, MercadoLibre procesó más de US$100.000 millones en pagos a través del MercadoPago y registró más de US$10.000 millones en ingresos, enviando más de mil millones de paquetes a través de paquetes su propio infrastructura y armado logístico.
La compañía también dijo que la logística sigue siendo una de las principales fuentes de inversión en América Latina. La atención se centra en su propia flota, ya que más del 90% de las entregas en la región están hechas por vehículos de libre mercado.
“En Brasil hemos regresado al pico de la penetración de cumplimiento (40% de la participación), que es la operación de que MercadoLibre tiene los productos de los vendedores en los centros de distribución y despachadores tan pronto como recibe el pedido. Es la forma más rápida de hacer estas entregas“, dijo el director.
En los próximos años, la compañía tiene la intención de expandir este porcentaje en Brasil. En México, por lo pronto, ya es el 70%.
“No hay nuevas estrategias importantes en la logística, pero aún tenemos más que hacer dentro de las estrategias actuales. Continuamos invirtiendo en tecnología para que nuestra malla logística sea cada vez más eficiente y más rápida “.
La compañía ha aumentado las tarifas de envío y las tarifas cobradas de los vendedores en diciembre de 2022. Estos cambios ya están en funcionamiento.
Apuesta por el mercado publicitario
Cathcart también dijo que la compañía tiene la intención de invertir en el mercado de anuncios, el negocio de publicidad minorista, que está cobrando más fuerza en todo el mundo en una tendencia dirigida por Amazon (AMZN), que ha avanzado con esta línea de ingresos con alto margen.
“Continuamos evolucionando el mercado de anuncios, crecimos a un ritmo promedio de la compañía en su conjunto. Los ingresos por ADS son equivalentes al 1.4% del GMV y más de 2022 duplicamos la inversión en tecnología detrás del mercado de ADS. Tenemos un plan de lanzamiento de tecnología durante todo este año “, dijo.
El director es optimista y dice que la compañía argentina ingresa a 2023 “con un ecosistema aún más fuerte y competitivo”.
