Bloomberg — Miles de millones de dólares se acumulan en Moscú pero sus dueños extranjeros no pueden acceder a ellos.
Se trata de dividendos de acciones, pagos de intereses de bonos y cualquier otra cosa que los inversores occidentales no hayan vendido antes de la invasión rusa a Ucrania. Todo ello ha quedado atrapado en el marco de las sanciones sobre el país.
Esta situación ilustra el creciente aislamiento de Rusia en el mundo de las finanzas internacionales. A medida que la guerra comienza su segundo año, hay incógnitas sobre el dinero que sigue atrapado en Moscú.
Legalmente, el dinero pertenece a algunas de las mayores casas de inversión, como JPMorgan Asset Management y Schroders Plc, pero en privado la mayoría reconoce que no hay esperanzas de recuperación. Al menos, no mientras Vladimir Putin siga siendo el líder.
“Lo han marcado a cero, tienen que olvidarse de ello”, dijo Tim Love, de GAM Investment Management, que poseía acciones rusas como parte de un fondo de renta variable emergente. “El mercado sigue ahí, pero cuando se habla de repatriar dividendos o acceder al valor subyacente, todo se reduce a las sanciones”.
En las conversaciones, los gestores de dinero hablan del tema con cierta frustración, y muchos no quieren hablar oficialmente de poseer activos rusos mientras haya una guerra. A menos que estén dispuestos a poner a prueba los límites de las sanciones, no pueden hacer nada con el dinero en efectivo.
En una rueda de prensa celebrada este mes, la gobernadora del Banco Central, Elvira Nabiullina, se negó a revelar cuánto dinero hay en cuentas bancarias especiales de no residentes, conocidas como Tipo C, pero dijo que sigue creciendo.
Interfax informó en noviembre de que estas cuentas tienen más de 280.000 millones de rublos (US$3.700 millones), citando fuentes reguladoras. Representantes del Banco de Rusia declinaron hacer comentarios.
Euroclear recibe 821 millones de euros de activos en efectivo sancionados por Rusia
Antes de la guerra, las inversiones extranjeras en Rusia eran considerables, y ascendían a unos US$150.000 millones en acciones y bonos del Estado, según datos de la Bolsa de Moscú y el Banco de Rusia.
Los gestores de activos han suspendido sus fondos rusos, pero algunos siguen calculando un valor teórico de cuánto valen los activos para los clientes.
Por ejemplo, el fondo de inversión Emerging EMEA de JPMorgan Asset Management comunicó a sus clientes que las empresas rusas que mantenía seguían pagando dividendos, con aproximadamente 6,3 millones de libras (US$7,6 millones) congelados en cuentas C a 4 de enero, aunque subrayó que el dinero no era accesible.
Otro gestor de activos, East Capital, dijo que tenía un total de 13 millones de euros (US$13,8 millones) en las cuentas especiales a partir de febrero.
“Tenemos que ser cautos sobre lo que podemos decir a nuestros clientes”, dijo Alexandra Morris, directora de inversiones de la gestora de activos noruega Skagen AS. “Podemos mostrarles que estos son los valores cotizados actualmente, pero la probabilidad de que podamos acceder a ellos es baja, de hecho podrían ser confiscados cualquier día”.
Morris dijo que tenían el 9% de su fondo de mercados emergentes en acciones rusas antes de la invasión, y lo calificó de “sobreponderación importante.”
Marcados a cero
Algunos gestores de fondos tienen esperanzas, aunque lejanas, de recuperar parte de su dinero. En un informe de diciembre, East Capital afirmaba que “seguimos creyendo que hay valor en la mayoría de nuestras participaciones en cartera, porque sabemos que están generando flujo de caja libre y pagando dividendos”. Añadió que ha puesto los activos a cero.
Mientras tanto, otros están buscando ayuda legal para recuperar aunque sea una fracción de su efectivo. Grigory Marinichev, socio del bufete de abogados Morgan Lewis & Bockius de Nueva York, dice que está hablando con clientes que buscan explorar lagunas técnicas.
Una posibilidad es transferir el efectivo en varias etapas a cuentas similares de inversores que Rusia no considera “hostiles”. Otra es convertir las cuentas C en paquetes de valores que puedan venderse a inversores no sujetos a sanciones.
“Todas estas opciones implicarán importantes pérdidas”, dijo Marinichev. “Pero algo es mejor que nada”.
--Con la colaboración de Stephanie Bodoni.
Lea más en Bloomberg.com
