Bloomberg — Mayores primas de rendimiento y una duración más corta: esos son los principales argumentos de los analistas de Goldman Sachs Group. Inc. (GS) a la hora de elegir los bonos corporativos de los mercados emergentes por sobre sus pares soberanos.
En concreto, los diferenciales más amplios de los papeles corporativos ofrecen más protección ante los efectos de las mayores tasas de interés y generan mayores retornos, dijeron analistas del banco en una nota del 22 de febrero.
Datos de empleo más sólidos en EE.UU. y la persistencia de la inflación en el país norteamericano han llevado a los inversores a apostar que su tasa de interés de referencia superará el 5%, lo que contrasta con el 4,9% de hace solo semanas.
La perspectiva de tasas más altas durante más tiempo también está empezando a afectar los diferenciales.
“Vemos valor en la búsqueda de una exposición corporativa de mayor margen y menor duración”, escribieron los analistas de Goldman. “El contexto macroeconómico sigue apoyando el crédito”, mientras disminuye la probabilidad de una recesión en EE.UU. y se espera que la recuperación económica de China sea sólida.
Estas son algunas de sus opiniones:
- Entre los bonos corporativas de mercados emergentes con calificación AA existen principalmente oportunidades a corto plazo en Corea
- Para los bonos con calificación A hay oportunidades en la deuda china de grado de inversión
- Para la deuda con calificación BBB hay opciones en China, Indonesia e India, además de Brasil, Chile y México
- Entre las empresas con calificación BB: deuda de alto rendimiento de América Latina (México, Brasil)
- Para empresas con calificación B, varios países e industrias en Asia y América Latina son una opción
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