Nubank (NU) registró un aumento de los índices de morosidad de más de 90 días en el cuarto trimestre de 2022, desde el 4,7% del trimestre anterior hasta el 5,2%. No obstante, aun así el indicador fue mejor que lo esperado por los analistas. El banco digital, que ha reducido el ritmo de concesión de préstamos personales en 2022, planea acelerar la otorgación de préstamos personales este año.
Los ejecutivos de Nubank dijeron que el crédito garantizado y consignado, ambos de menor riesgo, serán impulsores del crecimiento de la cartera de préstamos en 2023 y en 2024.
“Vamos a monitorear eso de cerca si el entorno cambia”, dijo el CEO de Nubank, David Vélez, en una conferencia telefónica con accionistas la noche del martes.
Las acciones de Nubank subieron alrededor de un 10% en las operaciones previas a la sesión bursátil del miércoles (15) después de que la fintech presentara unos ingresos y un beneficio neto que superaron las expectativas de los analistas para el cuarto trimestre, así como una rentabilidad (medida por el ROE) que se situó en el 35%.
En la sesión de la Bolsa de Nueva York, las acciones subían alrededor de un 6% cerca de las una de la tarde hora del este de EE.UU.
Vélez dijo que Nubank seguía ganando cuota de mercado incluso en un entorno muy adverso.
“Estamos creciendo nuestra cartera de crédito con nuestros propios cuentahabientes. Ofrecemos crédito a los usuarios que reciben sus salarios, realizan pagos y utilizan nuestra cuenta, esto genera lealtad y una mejor suscripción”, dijo Vélez al responder a los inversores sobre las tasas de morosidad.
“No estamos ofreciendo crédito ‘en mar abierto’ como han venido haciendo los bancos. Tenemos una estrategia diferente en la que utilizamos nuestra base de clientes”.
Según el directivo, cofundador y principal accionista, Nubank ha buscado consumidores que paguen correctamente sus facturas para ofrecer el producto de tarjeta de crédito, lo que supone una base de usuarios menos apalancada y más sana que muchos clientes de bancos tradicionales. Además, ha señalado que Nubank dispone de más datos para el análisis crediticio.
El banco digital espera que los impagos disminuyan a partir del primer trimestre de 2023 a medida que avance el año. Se espera que el gasto en provisiones este año se vea impulsado por el crecimiento de la cartera de crédito, ha señalado.
“Nuestra historia de crédito tiene dos historias. Por un lado, las tarjetas de crédito siguen creciendo con fuerza, un 69% interanual. Por otro lado, hemos sido más cautelosos con la originación de la cartera de préstamos personales, en línea con el mayor riesgo de este producto. Las originaciones de préstamos personales aumentaron ligeramente y la cartera global creció secuencialmente durante el cuarto trimestre hasta los 2.000 millones de dólares”, declaró Guilherme Lago, Director Financiero de Nubank, durante una conferencia telefónica con inversores.
“El ritmo de crecimiento [de los préstamos personales] ha sido inferior al de las tarjetas de crédito, del 33% interanual, pero con el rendimiento continuado de la cartera, esperamos que se acelere en los próximos trimestres”.
Aunque no publica orientaciones (proyecciones) para el próximo trimestre o el año, Nubank dijo que evalúa que los costos de financiación deberían permanecer estables este año.
Según Vélez, Nubank ya se ha convertido en el mayor emisor de tarjetas de crédito en Colombia y México, mientras que estos países crecen naturalmente más rápido que en Brasil, ya que son operaciones más recientes en las que la base es aún menor.
Nubank espera que Colombia y México alcancen más rápidamente los niveles de rentabilidad que tiene Brasil, aunque reconoce que será necesaria una mayor asignación de capital en estos países en los próximos años.
Mayor ROE
El director financiero de Nubank recordó que a partir del 1 de abril entrará en vigor la norma del Banco Central que modifica el tope de la tasa de intercambio para las tarjetas prepagas, lo que podría lastrar los márgenes de la entidad.
No obstante, Nubank espera que 2023 sea “otro año de niveles saludables de rentabilidad de los recursos propios” (medidos por el ROE, el rendimiento del capital invertido).
“Tenemos un ROE mucho más alto que los bancos tradicionales. No tenemos sucursales y no necesitamos una oficina muy cara con mucho personal. Esa fue siempre la hipótesis y ahora por fin hemos podido demostrarlo”, dijo Vélez.
Nubank también espera que su cartera de crédito supere el crecimiento de las cuentas de depósito y que el menor costo de financiación siga aumentando los márgenes de la empresa.
En un informe, Matheus Guimarães, analista de XP, dijo que ve los resultados de Nubank como positivos -con la actividad de los clientes impulsando los resultados- a pesar de los mayores impagos.
“Los indicadores operativos de Nubank mantuvieron la tendencia positiva aumentando su apalancamiento operativo”, escribió.
Tras Guimaraes, Nubank logró mantener los costes y gastos bajo control, lo que situó su beneficio neto recurrente en US$58 millones, US$17 millones por encima de la previsión de los analistas de XP.
“Aunque mantenemos nuestra visión conservadora sobre el caso, no descartamos que el resultado aproveche aún más el actual impulso positivo de la acción”.
Las principales gestoras han aumentado su posición en Nubank recientemente. T Rowe Price, inversor de Rappi en Latinoamérica, aumentó su participación en Nubank en diciembre de 2022 al comprar 35.156.061 papeles del banco digital, lo que supone el 1,85% de las acciones en circulación. Capital Group, que tiene el 2,86% de las acciones en circulación, compró 8.463.039 títulos a finales del año pasado.
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