Bloomberg Línea — Especialistas han indicado en días recientes que las reservas internacionales netas de El Salvador muestran niveles bajos.
Entre ellos, la misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) que revisó el Artículo IV e indicó que aunque el déficit fiscal global del país se redujo a alrededor de 2,5% del PIB, las reservas internacionales han caído a cerca de dos meses de importaciones.
También, Sergi Lanau, economista jefe adjunto del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por sus siglas en inglés), había dicho en septiembre de 2022 que las perspectivas de financiación externa serían bastante críticas para el pago del bono que vencía el 24 de enero.
A pesar que ahora reconoce haber sido demasiado pesimista, “aún creemos que evitar la angustia extrema en 2023-24 será imposible sin un cambio de política. No está claro que se pague el bono con vencimiento para 2025″.
Lanau estimó que al 31 de enero, las reservas de El Salvador sumaban US$ 1.800 millones, que es inferior a los US$ 2.240,4 millones, que registró el Banco Central de Reserva (BCR) en 2022. Esta cifra ya era 33% inferior con relación a 2021 (US$ 900 millones menos).
Semanas atrás, Fitch Ratings también habló de los “niveles precarios de reservas internacionales netas”, que han mantenido una tendencia descendente en los últimos cuatro años, presionadas principalmente por un amplio déficit en cuenta corriente que la agencia pronostica en 5,8% del PIB en 2023 (a pesar de las entradas de remesas relativamente altas) y altas amortizaciones externas.
En un análisis compartido en redes sociales, el economista y asesor Otto Boris Rodríguez, dijo que “lo que debe quedar claro es que cada vez son más limitados los recursos con los que cuenta la economía”, y el Banco Central “tiene tope también”.
El experto calificó de “circunstancias difíciles y complejas, dado que se está rompiendo con el principio que el Banco Central no debe financiar al Estado, ni a sus instituciones, ni directa ni indirectamente”, que además es una norma por motivo prudencial para evitar o minimizar el riesgo de desestabilización de la macroeconomía. “El BC suele ser el recurso de última instancia en las economías”.
Aunque el “nivel adecuado” de las RIN depende de las expectativas de los mercados sobre las condiciones de liquidez y solvencia de un país para atraer flujos internacionales de capital, el FMI sostiene que las reservas internacionales deben cubrir entre tres a cuatro meses de importaciones de un país para suavizar el consumo en el caso de una caída dramática de las exportaciones.
