Bloomberg — Marko Kolanovic, estratega de JPMorgan Chase & Co. (JPM), dijo que está “volviéndose más defensivo” en los mercados, por lo que aconseja a los inversionistas que abandonen el rally bursátil de 2023, dado que “actualmente los mercados de renta variable no están valorando una recesión”.
El estratega era uno de los mayores alcistas del sector de Wall Street a lo largo de buena parte de la crisis bursátil del 2022 hasta que cambió de postura hace unos meses. Este mes, Kolanovic reforzó el sesgo defensivo de la cartera modelo de la entidad al mantener su “infraponderación” en deuda pública y pasar a una leve “sobreponderación”, al tiempo que redujo el riesgo en renta variable, crédito y materias básicas.
“Con la renta variable cotizando en torno a los niveles más altos desde el último verano boreal y en múltiplos superiores a la media, frente al descenso de los beneficios y el brusco aumento reciente de las tasas de interés, sostenemos que los mercados se están excediendo en la valoración de las últimas noticias positivas sobre la inflación y están satisfechos con los riesgos”, señaló este lunes un grupo de estrategas liderado por Kolanovic.
Por su parte, Kolanovic alertó de que “en algún momento se necesitará” una recesión para reconducir la inflación a los niveles deseados por los bancos centrales, y afirmó que el recorrido al alza de los mercados es posiblemente “muy estrecho”, debido a las elevadas cotizaciones y a las elevadas tasas interés. Destacó los valores de la industria estadounidense y la renta variable de Europa, alegando que una recesión económica es imposible de prever, ya que cada sector se ha comportado básicamente igual durante el último año.
La mayoría de las apuestas de Kolanovic en 2022 no dieron resultado. Desde entonces ha cambiado de opinión y ha reducido su demanda de acciones a mediados de diciembre debido a las débiles perspectivas económicas para este año. En enero, dijo que la economía se dirigía a una recesión y el banco redujo su recorte de capital recomendado una vez más debido a los temores de una desaceleración económica y un endurecimiento monetario excesivo por parte del banco central. La semana pasada, dijo que el proceso desinflacionario de la economía estadounidense podría ser simplemente “transitorio”.
Kolanovic, sin embargo, instó a los inversionistas a comprar la caída de las acciones de China durante su recesión de octubre, una estimación en la que acertó, ya que el índice MSCI China ha ganado más del 20% desde principios de octubre. Dijo que el banco continúa inclinando su cartera para “beneficiarse de los vientos de cola de la reapertura de China”, con “sobreponderaciones” en productos básicos, principalmente a través de la energía y las acciones de los mercados emergentes.
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