Bogotá — Las startups viven una de las etapas más retadoras en su joven historia después de presentar un crecimiento vertiginoso en los últimos años que se reflejó en el ‘boom’ de nacimientos de nuevas empresas y millonarias valorizaciones.
De acuerdo a cifras de la empresa de software y datos financieros PitchBook, el número de empresas respaldadas por capital de riesgo y que se han declarado en bancarrota o cerraron en el mundo se ha mantenido estable en las 1.000 anuales desde 2016.
El año pasado las empresas soportadas por capital de riesgo que llegaron a bancarrota o que cerraron totalizaron 868, mientras que en 2021 habían sido 1.021. Entre tanto, las empresas que recibieron su primera financiación de capital de riesgo cayeron desde las 16.501 de 2021 hasta las 13.461 de 2022.
Pero dadas las señales que ofrece el mercado en la actualidad, consideran que “los años de baja mortalidad de las startups están llegando a su fin”, según dice un análisis de especialistas de PitchBook divulgado en su página web.
La mortalidad de startups se sustenta en la actualidad en que, dado que “los fondos de venture capital están invirtiendo menos, estas tienen que alargar el runway y su rentabilidad. Y muchas no tienen el dinero suficiente para aguantar 1 año y medio o dos”, explicó en una entrevista con Bloomberg Línea la gerente sénior de Transformación e Innovación en KPMG, María Mercedes Agudelo.
Añade que esto pudo impactar principalmente a aquellas startups que “necesitan mucho flujo de caja para sobrevivir, que no tienen la capacidad de ser sostenibles económicamente, de levantar capital, atraer inversionistas y de vender”.
“El problema es que muchas startups empezaron a crecer rápidamente sin tener un modelo de negocio estable y sostenible, quemando dinero y sin tener la retención de clientes adecuada. Entonces son estas, las que se podrían ver más afectadas, pueden ser fintech, edtech, healthteach, no hay un sector que se vea más afectado”, apuntó.
¿Hasta dónde les llegará el runway a las startups?
Santiago Rojas Montoya, director general del fondo Cube Ventures, coincide al afirmar en entrevista con Bloomberg Línea que varias verticales han sido afectadas, pero “la verdad es que las startups que levantaron capital basados en FOMO (Fear of missing out/miedo a perderse algo) son las que más están siendo golpeadas, independientemente de la industria a la que pertenezcan”.
“El reto va a ser transformar sus negocios en compañías que extiendan su runway lo máximo posible (preferiblemente EBITDA positivo para que sea un runway teóricamente infinito) y que sigan creciendo a velocidades altas”, dijo el ejecutivo.
Analiza que en el actual contexto los inversionistas están esperando señales claras de incremento del valor de las acciones tecnológicas listadas en bolsa para poder apostarle más fuertemente a las startups, aunque el VC no esté correlacionado con los mercados públicos directamente.
“Este cálculo del momento en el que vaya a incrementar la inversión en startups va a depender de cuándo se empiece a ver crecimiento de estos mercados públicos”, complementó.
En opinión del gerente de Investigaciones y M&A en el fondo brasileño Bossanova, Miguel Araujo, a pesar de que el ecosistema de startups está atravesando un invierno y el venture capital lo ha venido sintiendo, “aún no se logra ver un impacto significativo en la tasa de mortalidad de startups” de su portafolio, que incluye compañías en diferentes mercados de Latinoamérica.
“Porque buena parte de esas startups se capitalizaron tanto en 2021 como por lo menos en la primera mitad del 2022. Entonces son startups que todavía están capitalizadas, tal vez estén yendo a un ciclo del final de runway en la mitad de 2023 para 2024. Podemos ver un impacto más para el próximo semestre o el próximo año, pero nada significativo”, explica Araujo.
Ya frente a los sectores más afectados, dice que probablemente serán aquellos que tengan una elasticidad un poco mayor y que acaban sufriendo más en eventuales reajustes de precios.
“Aquellas que no consiguen ser esenciales para el consumidor. Un producto nice to have probablemente será el primero en ser cancelado. Es bueno tenerlo, pero no es necesario para el andamiento de un negocio. En cambio, el must to have es aquel producto que un negocio no consigue andar sin tenerlo, una persona no consigue vivir sin él. Entonces, cada vez más el espacio se está apretando para productos must to have”, apuntó Miguel Araujo.
El panorama ha cambiado definitivamente
Las condiciones han cambiado radicalmente para las startups y en este contexto las empresas están obligadas a tener conciencia de caja, pues “no es hora de ser un quemador de capital desenfrenado” sin que las finanzas se estabilicen y se consiga el punto de equilibro, señala el ejecutivo de Bossanova.
“Es momento de ser más conservadores, de hacer una gestión financiera más cautelosa, gerenciar mejor la caja, conseguir extender un poco de ese runway. Tener margen para atravesar por lo menos 12 meses cuando el mercado tiende a estar menos caliente para tener la mejor salud financiera posible, indicó.
Por su parte, Santiago Rojas Montoya, de Cube Ventures, considera que es el momento para que las empresas comiencen a destacarse por ser financieramente responsables, sin dejar de crecer aceleradamente, asegurando su capacidad financiera de sobrevivir por lo menos este año (preferiblemente dos años) ya sea a través de reservas liquidez y tasas de quema mensuales bajas o, mejor aún, siendo rentables.
“Debemos entender que estamos en un fenómeno cíclico en la que cada 8-10 años la economía se contrae, cae en recesión o crisis, la liquidez se reduce y la deuda se vuelve cara. Históricamente esto ocurre después de un ‘boom’ y marca el inicio del siguiente ciclo de crecimiento económico hasta el siguiente ‘boom’ y crisis”, remató.
Y dado que las empresas se han enfrentado a una importante ola de despidos, desde KPMG ven importante que las startups cada vez más planifiquen su personal, diseñando los cargos y roles que requieren de acuerdo con el sector en el que se encuentra cada uno.
Cada vez será más vital que “las empresas proyecten los planes de crecimiento y desarrollo para su personal”, complementa la gerente sénior de Transformación e Innovación en KPMG.
Esto implicará revisar los beneficios que pudieran ofrecer las startups en comparación a las empresas tradicionales para hacerse mas competitivas al atraer talento.
Y dentro de la planeación, revisar que el balance de vida personal y profesional sea adecuado para que se cumplan los objetivos.
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