Bloomberg — La presión para que Gautam Adani aborde las preocupaciones sobre la salud financiera de su conglomerado siguen aumentando, a medida que se profundiza el desplome de sus acciones. La caída ha borrado la mitad de su valor de mercado desde el reporte del vendedor en corto Hindenburg Research.
Sus 10 acciones han perdido unos US$118.000 millones de su capitalización luego de que Hindenburg asegurara que usa entidades fantasma offshore para inflar sus ingresos y manipular los precios de las acciones.
Adani Enterprises Ltd., el buque insignia del grupo, osciló entre una caída de 35% y una ganancia de alrededor de 7% el viernes, en medio de fuertes operaciones. Seis de las otras nueve se movieron a la baja.
La caída se ha agravado y parecía imparable esta semana. Las pérdidas de algunos valores han superado el 50%, incluido un desplome del 60% de Adani Enterprises, desde que Hindenburg publicó su informe. El vendedor en corto afirmó entonces que siete empresas cotizadas del grupo están sobrevaloradas en un 85%, incluso tomando sus parámetros financieros al pie de la letra.
La prolongada debilidad refleja la preocupación por el acceso de Adani a la financiación, después de que el magnate desechara esta semana una oferta clave de acciones, y de que Hindenburg hiciera saltar a la palestra mundial las antiguas dudas sobre la deuda del grupo. El asediado magnate está en conversaciones con sus acreedores para prepagar algunos préstamos respaldados por acciones pignoradas, ya que algunos bancos dejaron de aceptar los títulos del grupo, que abarca desde puertos hasta energía, como garantía en operaciones con clientes.
“Los inversores no sólo están interesados en las promesas, quieren planes y acciones concretas”, afirma Sameer Kalra, fundador de Target Investing en Bombay. “El uso de cada rupia del balance es fundamental ahora. Hay muchos interesados”.
La crisis de confianza en Adani se ha convertido en una cuestión nacional: los legisladores han interrumpido el Parlamento durante dos días para exigir respuestas al Gobierno del Primer Ministro Narendra Modi, dado lo estrechamente entrelazados que están sus intereses con los planes de crecimiento de la nación. Funcionarios del Gobierno han tratado de restar importancia al impacto, incluso mientras el opositor Partido del Congreso planea protestas en todo el país para poner de relieve los riesgos para los pequeños inversores.
Hindenburg Research acusó la semana pasada al grupo de manipulación “descarada” del mercado y fraude contable, afirmando que se utilizaba una red de entidades ficticias controladas por la familia Adani en paraísos fiscales para facilitar la corrupción, el blanqueo de dinero y el robo a los contribuyentes.
El conglomerado ha negado reiteradamente las acusaciones, ha calificado el informe de “falso” y ha amenazado con emprender acciones legales. Adani pronunció el jueves un discurso en vídeo en el que afirmaba que el balance del grupo es sano.
Fitch Ratings dijo el viernes que no hay impacto inmediato en el perfil crediticio de las empresas Adani que califica tras el informe Hindenburg. Tampoco espera cambios materiales en el flujo de caja previsto.
En un indulto para Adani, los bonos del grupo subieron el viernes después de que Goldman Sachs Group Inc. (GS) y JPMorgan Chase & Co. (JPM) dijeran a algunos clientes que la deuda puede ofrecer valor debido a la fortaleza de ciertos activos. Los 15 títulos de deuda en dólares, algunos de los cuales habían caído en precios distressed, avanzaron.
Al menos 200 instituciones financieras han tenido exposición a los US$8.000 millones en bonos en dólares de Adani Group, según datos recopilados por Bloomberg a partir de las últimas declaraciones de la empresa. BlackRock Inc (BLK), Lord Abbett & Co., con sede en Nueva Jersey, y Teachers Insurance & Annuity Association of America, con sede en Nueva York, figuran entre los grandes tenedores.
“Las acciones y los bonos de Adani tienen bases inversoras diferentes, con una participación institucional limitada en las acciones. Las valoraciones de las acciones del grupo eran difíciles de justificar por sus fundamentos, incluso antes de que se publicara el informe de ventas en corto”, afirmó Willem Glorie, gestor de carteras de LGT Capital Partners. “Los inversores en bonos aún pueden ver valor a precios bajos, ya que el conglomerado controla grandes partes de infraestructuras estratégicas con un negocio subyacente que tiene potencial”.
Adani Enterprises subió un 2% hasta las 14:59 en Bombay, después de que al menos 11 operaciones de más de 100.000 acciones cada una cambiaran de manos. Esta volatilidad probablemente persista, con un aumento del volumen total de opciones y máximos históricos en el interés abierto tanto de opciones de venta como de compra.
“Es más bien un rebote de gato muerto”, afirmó Suniil Pachisia, estratega de Pratibhuti Vinihit Ltd., con sede en Bombay. “Hasta que la empresa no aclare los puntos planteados por Hindenburg, será difícil negociar con las acciones”.
Las principales bolsas de la India han incluido a seis empresas de Adani, entre ellas su buque insignia, en una lista de vigilancia para someterlas a un escrutinio comercial adicional, una medida que suele aplicarse a valores muy volátiles.
El contagio del hundimiento de las acciones del grupo ha contribuido a que el índice MSCI India se encuentre al borde de una corrección técnica, con una caída de casi el 9% desde el máximo alcanzado en diciembre.
Los bancos han intensificado el escrutinio de los valores de las empresas de Adani. A principios de esta semana, las unidades de Credit Suisse Group AG (CS) y Citigroup Inc. (C) dejaron de aceptar algunos valores emitidos por las empresas de Adani como garantía para préstamos de margen a clientes adinerados.
Se dice que el conglomerado ha pignorado el 5,5% del total de las acciones de sus unidades cotizadas en préstamos.
Las consecuencias ya han provocado la retirada de Adani Enterprises de los índices de sostenibilidad Dow Jones. Jo Johnson, ex ministro conservador y hermano del ex primer ministro Boris Johnson, ha dimitido como director de una empresa británica mencionada por Hindenburg en su informe sobre Adani.
El pago anticipado del préstamo propuesto por Adani supondría que los prestamistas liberarían parte de las acciones de las empresas del grupo que estaban pignoradas como garantía, informó Bloomberg News, citando a una persona con conocimiento del asunto. El grupo indio no se ha enfrentado a peticiones de márgenes sobre estas prendas y está buscando el pago anticipado de forma proactiva, añadió la persona.
Entre los patrocinadores del multimillonario se encuentran Citigroup Inc, Credit Suisse Group AG y Barclays Plc (BCS). Son algunos de los bancos que están estudiando una serie de opciones para frenar el riesgo de pérdidas.
“La preocupación por el contagio está aumentando, pero aún se limita al sector bancario”, afirma Charu Chanana, estratega de Saxo Capital Markets. “La atención sigue centrada en nuevos riesgos de exclusión del índice, mientras se sigue esperando una respuesta coherente sobre las acusaciones de fraude del Grupo Adani”.
--Con la colaboración de Harry Suhartono y Lorretta Chen.
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