Bloomberg — Los tipos swap brasileños subieron aún más luego de que las fuertes quejas del presidente Lula da Silva hacia el BCB se agudizaran, al señalar que los elevados tipos de interés están perjudicando a la economía, al tiempo que no consiguen contener la inflación.
En un mensaje enviado a los diputados este jueves por la tarde y en una entrevista emitida por televisión a finales del mismo día, el presidente de izquierdas profundizó en sus previas quejas contra el banco central. Los tipos swap, que ya venían registrando subidas desde que el BCB se comprometiera a no modificar su tipo de interés oficial mientras no se alcanzaran los objetivos de inflación, ampliaron sus beneficios tras los comentarios del presidente.
Mientras que los contratos vigentes hasta enero de 2027 subieron hasta 25 pb, aquellos que expiran en enero de 2024, que muestran las perspectivas de los inversionistas para el Selic a fin de año, aumentaron 6 pb a la 1:24 p.m. hora de Sao Paulo. La curva de Brasil refleja una disminución de las apuestas a que los responsables de la política monetaria empiecen a reducir el tipo de referencia, que se encuentra situado hoy en el 13,75%.
“Los inversionistas están ya inquietos respecto a la política presupuestaria del Presidente Lula, lo que menos desean es presenciar una ofensiva política contra la actual política monetaria”, afirmó Win Thin, jefe de estrategia de divisas de Brown Brothers Harriman & Co. en Nueva York.
Las preocupaciones de política fiscal y económica hicieron que Brasil se perdiera un buen comienzo de año para los mercados emergentes. El índice MSCI Brasil ha subido un 2,5% desde principios de año, por debajo del salto del 8,4% de su índice de referencia de países en desarrollo. El real ha tenido un desempeño inferior al de sus pares regionales, como los pesos chileno, colombiano y mexicano.
Lula había planteado inicialmente las preocupaciones de los inversores hace dos semanas, cuando calificó de “tontería” la ley de autonomía aprobada recientemente por el banco central y dijo que los objetivos de inflación demasiado estrictos estaban “asfixiando la economía”. El jueves, dijo en una entrevista con Rede TV/UOL que el jefe del banco central, Roberto Campos Neto, “tiene que explicar por qué mantener una tasa de interés de 13,75% y por qué la posibilidad de aumentos adicionales si no tenemos inflación de demanda”.
Agregó que pretende tener una reunión con bancos y empresarios para discutir la política monetaria de Brasil porque “no hay razón para que las tasas de interés se ubiquen en 13,75%”.
Política de divisas ‘activa’
Más temprano, el jueves, Lula defendió el uso de herramientas adicionales, además de las tasas de interés para controlar la inflación, incluida una política más activa para reducir la volatilidad del tipo de cambio y la regulación de los precios de los combustibles y las reservas de alimentos.
En un mensaje de 180 páginas a los legisladores, culpó a su predecesor Jair Bolsonaro por abandonar el uso de “instrumentos importantes para combatir la inflación”, lo que lleva a una dependencia excesiva de las altas tasas de interés que están perjudicando a la economía. También dijo que una moneda más estable ayudaría a mitigar la inflación.
“Una política cambiaria más pasiva en los últimos años ha acentuado la volatilidad de la moneda brasileña frente al dólar, con consecuencias perversas para los precios”, dijo Lula en el mensaje entregado por su Jefe de Gabinete, Rui Costa al inicio del año parlamentario.
En su mensaje, Lula dijo que la economía más grande de América Latina perdió su capacidad para suavizar las fluctuaciones en los precios de los alimentos y los combustibles cuando el gobierno redujo las instalaciones de almacenamiento de granos y cambió el enfoque corporativo de la estatal Petróleo Brasileiro SA, haciéndola más dependiente de importaciones
Además, la administración de Bolsonaro “abandonó las políticas sectoriales específicas para inducir un aumento en la producción de bienes críticos”, decía el mensaje. “Por otro lado, implementó una política de altas tasas de interés que frenó la recuperación económica y aumentó el desempleo con poco impacto en la inflación, lo que básicamente fue causado por un choque de oferta”.
Lula prometió retomar las políticas para regular el suministro de productos críticos, incluido el almacenamiento de granos y la expansión del financiamiento para la producción de alimentos. También sugirió una transición a una nueva política de precios de combustibles que tenga en cuenta los costos locales y fomente la inversión en refinación y distribución.
En este momento, es posible que Lula no quiera gastar su capital político tratando de eliminar la autonomía del banco central, pero hay espacio para que el gobierno considere revisar las metas de inflación, según Andre Raduan, socio y gerente de cartera del fondo de cobertura Genoa Capital. “Su retórica debería seguir siendo feroz”, dijo Raduan en un evento a principios de esta semana.
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