Bloomberg — La criptomoneda (XBTUSD) ha subido casi un 40% en lo que va de año gracias a un retorno general del apetito por el riesgo y a la expectativa de que la Reserva Federal pulse el botón de pausa en la subida de tasas de interés. Por supuesto, esos mismos factores han provocado un repunte de los bonos, pero no lo suficiente como para compensar las pérdidas históricas sufridas el año pasado.
El rendimiento de los bonos, medido por una variedad de fondos cotizados que contienen deuda pública estadounidense con mayor sensibilidad a los movimientos de las tasas de interés, ha recuperado sólo una fracción de las pérdidas del año pasado. Por ejemplo, el PGIM Total Return Bond ETF sólo ha subido un 3,43% en enero.
Por supuesto, el espectacular repunte del bitcoin en el último mes significa que está rindiendo mejor que casi todos los ETF, por no hablar de los fondos de bonos que no se espera que produzcan ganancias masivas. Sin embargo, el gráfico podría ser algo a tener en cuenta mientras la Fed se prepara para desvelar su última decisión de política monetaria este miércoles.
Aunque el banco central se ha comprometido a seguir subiendo hasta que la inflación vuelva a situarse en el objetivo del 2%, las condiciones financieras, que incluyen aspectos como las acciones y los diferenciales de deuda, se han relajado. Esto no es necesariamente lo que desea el banco central en su lucha contra la subida de los precios.
“Las condiciones financieras podrían relajarse o endurecerse por motivos ajenos a la evolución económica y la política monetaria de Estados Unidos”, advirtió a principios de mes la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan. “Y para mantener las condiciones apropiadas para alcanzar nuestros objetivos de política, podría ser necesario responder con una senda política diferente”.
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