Bloomberg — Aunque los inversionistas en el sector tecnológico afrontan una semana decisiva al tiempo que las empresas comunican sus resultados del cuarto trimestre, en los recientes meses se ha atenuado un notable factor adverso del 2022: el dólar.
La divisa estadounidense se ha depreciado cerca de un 11% con respecto a un grupo de monedas destacadas desde el nivel máximo de 20 años que registró en el mes de septiembre, situándose en su mínimo desde el mes de abril. Esta evolución reforzará los beneficios de las compañías que perciben un porcentaje superior de sus entradas de dinero en el extranjero, pues un dólar menos fuerte se traduce en más dólares.
“En el 2022, las divisas fueron un gran viento en contra, pero el retroceso del dólar favorecerá los beneficios y el crecimiento”, señaló Rob Haworth, responsable de estrategia de inversión de U.S. Bank Wealth Management. “Cuando las empresas observen a lo largo del año, podrán empezar a percibir ganancias por el rumbo que lleva la divisa”.
El índice del dólar tuvo su mayor ganancia el año pasado desde 2015, luego de que la Reserva Federal subiera sus tasas de interés para combatir la inflación. La reversión refleja el optimismo de que el banco central podría estar cerca de un pivote moderado; el rendimiento del Tesoro a 10 años, un factor clave detrás de las valoraciones tecnológicas, ha retrocedido de manera similar desde un pico reciente.
El índice Nasdaq 100, donde las tecnológicas tienen un gran peso, ha subido un 6,9% desde el pico del índice del dólar en septiembre, y ha subido durante cuatro semanas consecutivas para comenzar 2023.
El dólar más débil ya ha sido un tema en esta temporada de ganancias. El director financiero de IBM, James Kavanaugh, dijo a Bloomberg News que la moneda dejará de influir en el crecimiento este año, y que la debilidad impulsará los resultados en la segunda mitad. Esto fue repetido por ServiceNow Inc., que dijo que las fluctuaciones cambiarias probablemente no pesarán sobre las ganancias anuales en conjunto este año, luego de un año en el que redujeron el crecimiento en 4,5 puntos porcentuales.
El viento de cola debería sentirse en todo el sector. Si bien UBS Group AG (UBS) espera que Apple Inc. (AAPL) muestre la debilidad del iPhone cuando informe, predice que esto se verá compensado por las tendencias cambiarias. Menos de la mitad de los ingresos de Apple en 2022 provinieron de las Américas, según datos compilados por Bloomberg.
La firma de investigación Bernstein estimó que las acciones que cubre verán un beneficio de ingresos de 1.7% a 4.2% este año debido al “drástico debilitamiento del dólar”, una tendencia que espera que actúe como un colchón a medida que las empresas informan, ya que probablemente no se refleje en estimaciones de consenso.
El índice del dólar sigue habiendo subido alrededor de un 14% desde su mínimo de 2021, e incluso con el reciente retroceso, todavía pesa sobre algunas empresas. Microsoft Corp. (MSFT), en una conferencia telefónica la semana pasada, dijo que con base en los tipos de cambio actuales, el crecimiento de las ventas este trimestre será alrededor de 3 puntos porcentuales más bajo de lo que hubiera sido de otro modo.
Una perspectiva positiva sobre los trimestres futuros para muchas empresas de tecnología gracias al dólar no ha eclipsado el hecho de que esta temporada de ganancias ya ha presentado algunas decepciones de alto perfil, incluidas las de Microsoft, Intel Corp. y Texas Instruments Inc. (TXN). Y, por supuesto, los inversionistas siguen atentos a la política de la Reserva Federal, especialmente en cuanto a la decisión de política del banco central el miércoles.
“Todo el mundo lo ve como un viento de cola cuando el dólar se debilita, pero lo que realmente está en la mente de todos en este momento es la demanda”, dijo Michael O’Keeffe, director de inversiones de Stifel Nicolaus & Co. “Todavía estamos esperando la decisión efecto rezagado de la Fed sobre la demanda. Si algo hace que la Fed nos sorprenda, podríamos ver rápidamente una reversión en el dólar”.
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