Lima — El dólar estadounidense se ha estabilizado en los primeros días de este año tras la fuerte apreciación de la divisa el segundo semestre del 2022. De hecho, el sol de Perú fue una de las pocas monedas globales que cerraron al alza frente a la divisa estadounidense: de acuerdo a Bloomberg, el precio del dólar en Perú cayó más de 5% el año anterior, siendo solo superado por el peso mexicano y real brasileño.
A medida que los temores globales se disipan y se prevé que la Reserva Federal (FED) disminuya su ritmo de alza de tasas de interés, las monedas del mundo -y en particular las latinoamericanas- se están recuperando, impulsadas por un mayor apetito por riesgo. Aún así, hay excepciones.
Según datos de Bloomberg entre el 30 de diciembre del 2022 y el 24 de enero de este 2023 el sol de Perú se coloca como la segunda divisa de peor desempeño entre sus pares regionales, depreciándose un 2,3% frente al dólar (ver gráfico líneas abajo). La caída del sol solo es superada por la del peso argentino mayorista, que se deprecia un 4,1% en el mismo período.
En contraste, otras monedas andinas como los pesos colombiano y chileno son las que más se aprecian en el ránking de divisas de Latinoamérica de este 2023; aunque es necesario recordar que ambas divisas se vieron más golpeadas que el sol peruano por la apreciación del dólar el año anterior.
A lo largo de los últimos 20 años el sol se ha sabido posicionar como una moneda de las monedas más estables en Latinoamérica, en gran medida por la política de intervención cambiaria del Banco Central de Reserva (BCR) y las buenas condiciones macroeconómicas que ha caracterizado a la nación. Sin embargo, desde el segundo trimestre del 2021, con la incertidumbre que generó el nuevo gobierno y el complejo panorama internacional, la moneda peruana ha enfrentado más desafíos. ¿Qué se espera para esta divisa en el primer trimestre y el resto del 2023?
DÓLAR DE PERÚ: EL IMPACTO DE LA CRISIS SOCIAL Y OTROS FACTORES QUE INFLUYEN
Pese de la compleja coyuntura política, en los primeros días del gobierno de Dina Boluarte el precio del dólar en Perú se mantuvo estable: el valor promedio de venta llegó a 3,83 soles por US$1, con algunos días de enero incluso cotizando por debajo de los 3,79 soles por US$1 por un fuerte flujo de venta de dólares de parte de bancos y empresas.
“Boluarte dio al inicio confianza a los mercados y ello ayudó a que ciertos indicadores financieros como el dólar, más volátiles a fuertes cambios, no se vieran golpeados con más fuerza”, precisó Asvim Asencios, trader de Divisas de Renta4, a Bloomberg Línea.
En efecto, el tipo de cambio del dólar en Perú se movió en el terreno de la estabilidad pese a que los conflictos en el país no dejaron de aumentar. A la fecha, Perú reporta 85 vías bloqueadas y hasta el 23 de enero hubo 56 personas fallecidas producto de las manifestaciones, mientras que las pérdidas económicas del país andino ya ascienden a más de US$550 millones.
Con el complejo panorama nacional y el desenlace de los últimos eventos, desde la semana pasada el escenario para el precio del dólar en Perú ha cambiado. El desempeño del sol peruano se distancia de lo que ocurre con sus pares latinoamericanos, beneficiados por diversos factores externos.
Pero al impacto idiosincrático que generan las protestas se le debe sumar el factor técnico, explicado por Renzo Massa, gerente de Portafolios de Renta Fina y Estrategia de Monedas de Prima AFP:
“El sol se devalúa menos por dos aspectos: en primer lugar se están venciendo productos derivados del Banco Central de Reserva que la entidad usó en el pasado para controlar la depreciación del tipo de cambio, y al realizarse estas operaciones se genera compra inmediata de dólares por el BCR. A mayor demanda de dólares, sube su precio. Luego está el factor idiosincrático del manejo de gobernabilidad, que genera escepticismo en los inversionistas internacionales”, explica el analista.
Las posiciones de los analistas sobre qué impacta más en este momento al precio del dólar -si los aspectos técnicos o las protestas- se dividen, pero los tres especialistas consultados por Bloomberg Línea coinciden en que el sol avanza sobre un terreno complejo que no le permite beneficiarse del panorama internacional, como sí ocurre con sus pares regionales.
“El dólar es el activo más líquido y se mueve en base a muchos factores. Con el cobre subiendo este año de precio, casi un 10% por encima, el precio de la divisa de EE.UU. en Perú debería bajar al ser nuestro país un exportador de esta materia prima, tal como ocurre en Chile. Pero eso no está dándose. ¿Qué está pasando? Ahí se ve la inestabilidad política y social que está afectando a los precios de todos los activos peruanos. Hay más riesgo de que en el futuro la economía del país no crezca de la manera como espera el mercado, y eso lo perciben los inversionistas”, señala Alberto Arispe, gerente general de Kallpa SAB.
En la semana, en medio del aumento de protestas, bloqueos y conflictos en Perú, el sol peruano es la moneda de peor desempeño en la región, depreciándose un 1,4% entre el 18 y 25 de enero. En contraste, monedas como las de Colombia y Chile se benefician del alza de materias primas (cobre y petróleo) y lideran la apreciación semanal en la región.
George Lei, analista de Divisas de Bloomberg FX, resaltó que el sol peruano retrocedió por octava vez el pasado martes al cierre de la sesión, culminando la jornada a un precio interbancario de 3,894 soles por US$1. Este es el precio de venta más alto que alcanza la divisa estadounidense desde el 9 de noviembre del 2022, cuando cotizó a 3,91 soles por US$1.
“Las monedas de Perú y Argentina son las dos únicas que se han depreciado frente al dólar estadounidense en lo que va de 2023; Argentina sufre una grave inflación, mientras que la intensificación de las protestas ha pesado fuertemente sobre los activos peruanos”, destacó Lei en una nota.
PRONÓSTICOS PARA EL PRECIO DEL DÓLAR EN PERÚ ESTE AÑO
Aunque el panorama actual es adverso, el optimismo parece mantenerse entre algunos analistas y empresarios por el manejo responsable a nivel macroeconómico que caracteriza al Perú desde hace más de dos décadas. Son pocas las entidades que van revisando al alza sus pronósticos sobre el precio del dólar, con el promedio esperando que en el primer trimestre de este año la venta de la divisa se mantenga en 3,80 soles por US$1.
Algunos analistas consultados por Bloomberg han actualizado recientemente sus expectativas en medio de las protestas: para el BBVA, que actualizó sus pronósticos este 24 de enero, el precio del dólar debería cerrar el mes de marzo a 3,89 soles por US$1, mientras que al cierre del 2023 estaría cotizando en 3,91 soles por US$1.
En esa línea, la entidad que mantiene el pronóstico más alto para el precio del dólar en Perú este primer trimestre es JP Morgan Chase: al 17 de enero, la firma previó que el dólar en Perú costará en marzo 3,90 soles por US$1.
“Nosotros no estamos manejando entre 3,80 y 3,92 soles por US$1 como rango aproximadamente para el precio de venta de la divisa este primer trimestre”, precisa Asencios de Renta4. La analista recuerda que mientras el BCR siga renovando swaps cambiarios -instrumentos que usa el banco central para mitigar la volatilidad cambiaria- el dólar se podría ver impulsado en el mercado local, por lo cual su expectativa es que persista un aleteo entre la oferta y demanda que impacte al billete verde en el corto plazo.
Por su parte, Arispe no augura un buen año para el país y por ende espera que la volatilidad del dólar juegue en contra del sol peruano. “Soy una persona bastante negativa en Perú, puedo decir lo que creo que es correcto. El Perú no va bien, no viene bien hace tiempo y por eso crecemos menos. Tenemos un estancamiento económico desde el 2017. Toda esta coyuntura hace que el riesgo suba”. puntualiza.
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