Bloomberg Línea — El minorista Americanas S.A. (AMER3) protagonizó el primer remezón bursátil de Brasil en 2023. El exCEO de la compañía, Sergio Rial, quien estuvo por menos de dos semanas en el cargo, renunció tras encontrar “incosistencias” en los números contables de la compañía.
Según su declaración del miércoles 11 de enero, al cierre del mercado, la empresa tendría inconsistencias por R$ 20.000 millones, unos US$ 3.900 millones, vinculadas a la financiación de sus proveedores, una inconsistencia que estaría aprobada por PwC, la empresa auditora que en su momento también prestó servicios al IRB Brasil, y cuya contabilidad fue cuestionada por la gestora Squadra.
Bloomberg Línea presenta las claves para entender el caso Americanas en Brasil, las principales declaraciones y la puja judicial que ahora rodea a la compañía de retail:
1. El detonante
Sergio Rial, que dirigió la unidad brasileña de Banco Santander SA entre 2016 y 2021, mantuvo una llamada con los inversores el jueves (12 de enero) por la mañana organizada por BTG Pactual (BPAC11), asegurando que la empresa tiene más deuda de la asumida por el mercado y que necesitará capital para seguir adelante.
Este ‘agujero’ contable motivó su renuncia, al igual que la del director financiero, Andre Covre.
La empresa, al informar de estos estados contables, dijo que esperaba que el impacto en efectivo de estas inconsistencias fuera inmaterial, aunque añadió que aún no podía determinar el impacto de los hallazgos en su balance.
2. La caída de las acciones
Para el lunes 16 de enero, las acciones de Americanas (AMER3) presentan otra sesión con fuertes caídas. Los papeles se hundieron cerca del 36% en la subasta en torno a las 11:30 a. m. (hora de Brasilia), tras caer por debajo de los R$ 2 por acción. La semana pasada, las acciones acumulaban una caída del 70%.
3. Las anotaciones de Rial
Entre los “defectos contables” en la cuenta de Proveedores señalados por el exCEO de Americanas, se detallan las operaciones de financiación a la cadena de suministro que no se clasificaron como deuda bancaria, con coste financiero.
Rial dijo que no sabía cuándo la empresa empezó a dejar de contabilizar el coste financiero de sus préstamos con proveedores, tratando los R$ 20.000 millones como una estimación, no validada por una auditoría, del importe contabilizado indebidamente en la cuenta de “proveedores”. “En las cartas de circularización enviadas a los bancos, este importe no figura como deuda. Si es deuda, ¿dónde está el coste financiero?”, cuestionó Rial.
Rial recordó que, en 2021, la empresa realizó una oferta subsiguiente de acciones (follow-on) de cerca de R$ 8.000 millones (US$ 1.500 millones), en la que los tres principales accionistas participaron con un tercio de la inyección de capital.
4. Las reacciones del mercado y las calificadoras
En una nota, los analistas de Morgan Stanley dijeron al final de la semana anterior que tenían una “visibilidad limitada sobre el alcance de las incoherencias contables”, razón por la que cambiaron su calificación de sobreponderar a no calificada.
Entre tanto, Fitch Rating rebajó la nota de Americanas, después de haberla puesto en perspectiva negativa en noviembre del año pasado, mientras que la CVM (Comisión de Valores Mobiliarios) abrió tres procesos para investigar el caso, que tiene sospechas de uso de información privilegiada, maquillaje de balances y manipulación del mercado.
Además, el equipo de XP advirtió que existen riesgos de demandas en Estados Unidos, “dado que la compañía tiene ADRs negociados en el país, como se ha observado en casos similares en los que accionistas minoritarios se vieron perjudicados por decisiones de los ejecutivos”.
5. Figuras visibles
Jorge Paulo Lemann y sus antiguos socios, Marcel Telles y Carlos Alberto Sicupira, invirtieron por primera vez en el minorista brasileño en 1982. En la actualidad poseen una participación de alrededor del 31% y comunicaron al consejo de administración su intención de seguir apoyando a la empresa, según la notificación, tras el escándalo revelado por Sergio Rial.
6. Las batallas judiciales
La semana anterior, tan solo horas después de los detalles entregados por la empresa y por Rial, Americanas comenzó a ser objeto de medidas extrajudiciales, “con el envío de notificaciones informando del vencimiento anticipado de obligaciones financieras y el consiguiente ejercicio de reclamaciones judiciales o extrajudiciales contra el patrimonio del grupo”, dijo la empresa en una demanda enviada al juez de la 4 ª Corte de Negocios de Río de Janeiro el jueves (12) por Basilio Advogados, que representa Americanas, en la que se pidió una medida cautelar para protegerse de cualquier bloqueo, secuestro o incautación de valores por un período de 30 días, medida que fue aceptada.
En el documento, que fue conocido por Bloomberg Línea, la empresa señala que los contratos celebrados con sus acreedores financieros, incluidos los extranjeros, podrían dar lugar al embargo anticipado o inmediato de R$ 40.000 millones de deuda (unos US$7.700 millones).
7. La entrada de BTG Pactual en el juego
Bloomberg Línea informó que BTG Pactual intentó durante el fin de semana anular en los tribunales la medida cautelar que Americanas logró con el juez de la 4 ª Corte de Negocios de Río de Janeiro y acusó a la empresa de “mala fe”.
El banco presentó un recurso interlocutorio, y calificó el caso como “el mayor fraude de la bolsa brasileña”, explicando que la empresa intentó rescatar R$ 800 millones en inversiones (US$ 155 millones), horas antes de presentar las “inconsistencias contables”.
BTG Pactual intenta con esto protegerse de la medida cautelar que pide la anulación de un rescate de $1.200 millones de reales (US$ 233 millones) que hizo sobre una deuda que Americanas tenía con el banco de inversiones.
8. Lo que viene
La empresa se someterá a una auditoría externa, tendrá que hacer una capitalización, en la que deberán participar sus accionistas de referencia, y aún deberá negociar con los bancos para evitar una ejecución de parte de su deuda, según el ahora ex consejero delegado Sergio Rial.
¿Qué es Americanas?
La empresa de retail brasilera tiene cerca de 1.800 tiendas en el país y vende todo tipo de productos, desde televisores a refrigeradores, así como confecciones, servicios financieros y opera cadenas de mercados de alimentos frescos, así como una unidad de comercio electrónico.
En su último informe de resultados la empresa señaló que contaba con más de 40.000 empleados y unos 53 millones de usuarios activos.
En la exposición de motivos enviada al juez de la 4 ª Corte de Negocios de Río de Janeiro el jueves (12), la empresa señala que la compañía genera más de 100.000 empleos directos e indirectos, paga cerca de R$ 2.000 millones (US$ 389 millones) anuales en impuestos y está en condiciones de seguir operando siempre que se la proteja de la ejecución anticipada de la deuda.
