Bloomberg — Los alcistas del sector tecnológico de Wall Street confían en que las acciones megacap del sector suban antes de que pase mucho tiempo e inicien un rebote en el S&P 500.
La esperanza es que la Reserva Federal esté a punto de poner fin a su campaña de lucha contra la inflación y que la tecnología, el grupo que más ha sufrido las subidas de las tasas de interés, se recupere. La perspectiva, aunque todavía no es inminente, se acercó un paso más a la realidad el viernes, cuando el último informe de empleo mostró una desaceleración del crecimiento salarial, que la Reserva Federal busca como señal de progreso en su batalla contra la inflación. Tal vez no sorprenda que el índice Nasdaq 100, de gran peso tecnológico, tuviera su mejor día desde el 30 de noviembre.
“Incluso un pequeño avance en las megacaps tecnológicas será importante”, dijo Gary Bradshaw, gestor de carteras de Hodges Capital Management en Dallas, Texas. “Eso será positivo, y no sólo para los inversores en tecnología. Enviará una señal al S&P en general”.
Es probable que esta semana se aclare la situación cuando los inversores conozcan los últimos datos sobre la inflación. Una encuesta realizada por Bloomberg entre 12 economistas apunta a un aumento del 6,5% del índice de precios al consumo en diciembre, frente al 9,1% de junio. Una encuesta de la Universidad de Michigan entre consumidores estadounidenses mostró que las expectativas de inflación a un año vista cayeron el mes pasado al nivel más bajo desde junio de 2021.
El S&P 500 perdió un 6,7% entre principios de diciembre y el jueves, y dos valores -Apple Inc. y Tesla Inc.- fueron responsables de un tercio de la caída, lo que demuestra el fuerte control que tienen las megacapitales tecnológicas sobre el mercado en general.
“En última instancia, si la Reserva Federal controla la inflación, la tecnología tiene la oportunidad de liderar el mercado, pero la Reserva Federal sigue en juego durante al menos otros seis u ocho meses”, dijo Chris Zaccarelli, director de inversiones de Independent Advisor Alliance.
Pero una ralentización económica que provoque un giro de la Fed también conlleva sus propios riesgos. Apple ha encargado menos componentes para una serie de productos, dada la desaceleración de la demanda, informó Nikkei el 2 de enero. Los analistas de UBS cuestionaron las perspectivas de crecimiento del negocio de computación en nube de Microsoft Corp., mientras que Tesla está lidiando con la caída de las ventas en China.
Es posible que la próxima temporada de resultados cambie la tendencia, pero de momento parece poco prometedora. Se espera que las empresas del S&P 500 registren un descenso de beneficios del 2,7% en el cuarto trimestre, según datos recopilados por Bloomberg Intelligence. Si se excluyen las cinco mayores empresas del S&P 500, la cifra es de sólo un -0,9%.
“Los inversores están lidiando con la incertidumbre en torno a la inflación, o con la ansiedad sobre el crecimiento, y en cualquier caso es una situación de pérdida para las megacapitales tecnológicas”, dijo Zaccarelli.
Los gigantes tecnológicos impulsaron la carrera alcista del mercado bursátil durante la mayor parte de la última década. También dominaron durante la pandemia del Covid-19, cuando los inversores devoraban todo lo digital. Sin embargo, esa tendencia se invirtió el año pasado, cuando la subida de los precios obligó al banco central a contraatacar y recortar las tasas hasta casi cero. Al subir las tasas de interés y empeorar las perspectivas de crecimiento en 2022, la llamada cohorte FAANG -matriz de Facebook, Meta Platforms Inc., Amazon.com Inc., Apple, Microsoft y Alphabet Inc.- perdió el 38% de su valor de mercado, por detrás del índice Nasdaq 100 y del S&P 500.
La caída de las tecnológicas ejerció un enorme lastre sobre los principales índices. Apple, el mayor valor de mercado del S&P 500, y Tesla, el decimoquinto, fueron responsables del 88% de la caída del S&P 500 en el primer día de cotización de 2023. En total, un indicador que sigue a cuatro gigantes tecnológicos -Alphabet, Amazon, Meta y Netflix Inc.- subió un 3,2% en la semana, mientras que un indicador más amplio que incluye a Tesla y Advanced Micro Devices Inc. cayó un 1%.
La mayoría de las veces, ningún otro sector es lo suficientemente grande como para compensar un movimiento en las acciones tecnológicas. Y aunque la influencia de las FAANG en el S&P 500 está disminuyendo a medida que gigantes como Apple pierden valor de mercado, el grupo sigue siendo enorme. Para dar una idea de lo grande que es: la cuota de sólo los cuatro titanes de la tecnología en el S&P 500 - Apple, Microsoft, Alphabet y Amazon - se sitúa en alrededor del 16%, mayor que todo el grupo de atención de la salud, la segunda industria más grande del índice después de la tecnología.
“Hay que ser cauteloso con los valores tecnológicos porque aún persiste la incertidumbre de que la Reserva Federal vaya más allá y suba las tasas”, afirma Eric Beiley, director ejecutivo de gestión de patrimonios de Steward Partners Global Advisory. “La tecnología acabará teniendo su momento, pero hasta que no haya más claridad sobre la política del banco central, es un lugar difícil para invertir”.
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