Bloomberg Línea — Es probable que Petrobras (PETR4, PETR3) pierda este año su liderazgo en la clasificación de las mayores pagadoras de dividendos a los inversores en Brasil.
Los analistas han comenzado a trabajar con esta expectativa ante las declaraciones e indicios de cambios que impulsará el nuevo gobierno en la sociedad estatal de capital mixto. Una de las principales se refiere al cambio en la política de dividendos. Otra, en la política de precios de los combustibles.
El senador Jean Paul Prates, propuesto para el puesto de CEO de la petrolera, comparó a la empresa estatal con una “rica heredera”.
La acción preferente cayó cerca de un 6% en la sesión bursátil de este lunes (2) por la tarde en Brasil – el primer día hábil del gobierno de Lula, que descartó oficialmente la posibilidad de privatizar Petrobras. También es la primera sesión de negociación desde el nombramiento de Prates, que tuvo lugar el viernes (30) con los mercados cerrados.
“Si la empresa reduce su porcentaje de distribución de beneficios al mínimo del 25% según la legislación societaria brasileña, las acciones pueden caer por debajo de los US$ 4″, proyectaron en una nota los analistas Vicente Falanga, de Bradesco BBI, y Ricardo França, de Ágora Investimentos.
En noviembre de 2022, Petrobras tuvo un payout del 95%, referido a la distribución de 43.700 millones de reales (US$ 815,4 millones) en dividendos a los accionistas.
Analistas de BB Investimentos evaluaron, en un informe reciente, que la estatal debería reducir el porcentaje de pago de dividendos para invertir más en energía limpia, a fin de seguir la tendencia de los pares de Petrobras en el mercado internacional.
El lunes, el precio mínimo alcanzó 22,82 reales (US$ 4,26). A las 14:30, estaba a 23,13 reales (US$ 4,32).
BBI y Ágora redujeron recientemente la recomendación para las acciones de la estatal a “neutra”, con un precio objetivo de 26 reales (US$ 4,85). Cuando el gobierno de Bolsonaro llegó a estimular las apuestas sobre la privatización de la empresa, durante la campaña electoral del año pasado, el papel llegó a superar la marca de 37 reales (US$ 6,91).
El mensaje general parece ser que la empresa aumentará sus inversiones y disminuirá el dividendo gradualmente con el tiempo. Un punto clave a vigilar a corto plazo es cuánto puede reducirse la política de pagos de Petrobras a corto plazo. En particular, la reducción del payout de Petrobras reduciría el atractivo de sus acciones para los inversores”, analizaron los expertos.
Abogado y economista especializado en energía y en la industria del petróleo y el gas, Prates fue secretario de Energía en el estado brasileño de Rio Grande do Norte antes de ser elegido senador. Antes fue consultor con 30 años de experiencia en petróleo y gas.
No es el primer funcionario del Partido de los Trabajadores que dice que la empresa estatal distribuye sus beneficios a los accionistas de forma exagerada. La presidenta nacional del partido, Gleisi Hoffmann, dijo en noviembre que la cuantía de las indemnizaciones a los inversores, en referencia a los beneficios del tercer trimestre, es una “sangría”.
Según los analistas, los inversores encuentran mejores activos en el sector del petróleo y gas en estos momentos. Frente a varias incertidumbres que rodean la tesis de inversión de Petrobras, nuestras acciones favoritas del sector son PRIO3 (recomendación de compra, precio objetivo de 51 reales (US$ 9,52)) y RRRP3 (recomendación de compra, precio objetivo de 103 reales (US$ 19,23))”, afirman. La última vez que la acción preferente de Petrobras estuvo por debajo del nivel de US$ 4 fue el 12 de enero de 2021 (19,92 reales, o US$ 3,71), en el período en que Jair Bolsonaro intentó evitar el reajuste de los precios de los combustibles en el corto plazo, poniendo en riesgo la política de paridad internacional de los valores cobrados a las refinerías con las variaciones del barril de petróleo en el mercado internacional.
El entonces CEO de la empresa estatal, Roberto Castello Branco, fue objeto de presiones más intensas y acabaría siendo despedido un mes después.
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