Bloomberg — Desde el colapso de las criptomonedas y los escándalos hasta el estallido de la burbuja SPAC, 2022 fue una época salvaje en el mundo de las finanzas. También ha sido el primer año completo de trabajo para los guardianes del Presidente Joe Biden.
No es ningún secreto que los ejecutivos no siempre comparten los mismos puntos de vista que sus reguladores. Así pues, mientras Wall Street espera a que caiga la bola en Times Square, he aquí un cuadro de mando de Washington sobre algunos de los principales ganadores y perdedores de 2022:
GANADORES
Los escépticos de las criptomonedas
La capital del país se ha distanciado radicalmente de las criptomonedas. Después de una serie de escándalos, la presión para devolver donaciones políticas contaminadas por el drama FTX aún en desarrollo y los inversores medios que pierden una tonelada de dinero, es difícil evitar escuchar un colectivo “Te lo dije”, de los escépticos cripto.
Los partidarios de los tokens siguen en Washington, pero las lujosas fiestas frente al río y las sesiones fotográficas con políticos ansiosos se han acabado, al menos por ahora, ya que los grupos de presión de las criptomonedas juegan a la defensiva. El cambio no podría llegar en peor momento para la industria, ya que los legisladores preparan legislación para atacar directamente la clase de activos. El presidente del Comité Bancario del Senado, Sherrod Brown, escéptico desde hace tiempo, ha expresado su deseo de crear un amplio marco regulador.
Consultores de cumplimiento
Después de una administración Trump mayormente inactiva, los costosos monitoreos corporativos regresaron en acuerdos de aplicación con las autoridades estadounidenses. El cambio hizo de 2022 un año excepcional para aquellos que se ganan la vida vigilando el comportamiento en las empresas corporativas.
En una serie de casos de alto perfil, los bancos de Wall Street acordaron contratar consultores de cumplimiento para que profundizaran en sus políticas y procedimientos de comunicación, además de pagar fuertes multas para resolver las acusaciones de que los banqueros utilizaban WhatsApp y otras plataformas no aprobadas para hacer negocios.
Por otra parte, Glencore Plc acordó contratar a un supervisor independiente durante tres años, además de pagar US$ 1.500 millones para zanjar las investigaciones de EE.UU., Reino Unido y Brasil sobre presuntos sobornos y manipulación del mercado. Por su parte, Deutsche Bank AG (DB) tuvo que mantener un supervisor durante más tiempo a raíz de un asunto relacionado con criterios medioambientales, sociales y de gobernanza en la división de gestión de activos de la entidad crediticia.
Inversores activistas
Los inversores que quieren influir en el comportamiento de las empresas y en sus directivos están a punto de ejercer nuevos poderes en la temporada de voto de 2023. La Comisión del Mercado de Valores ha cambiado las normas para abrir las papeletas de voto y permitir que los consejeros respaldados por la dirección y los respaldados por los inversores compitan más directamente por los mismos puestos.
La “papeleta de voto universal” se opone a la práctica tradicional de permitir que los inversores respalden únicamente a una lista de candidatos. Se espera que otros cambios de la SEC en materia de delegación de voto faciliten a los inversores someter a votación cuestiones de importancia social, lo que podría desencadenar un tsunami de nuevas propuestas ESG.
ADR chinos
Las empresas, desde Alibaba Group Holding Ltd. (BABA) hasta JD.com Inc. (JD), obtuvieron un respiro este mes cuando los reguladores estadounidenses dijeron que habían podido inspeccionar los documentos de auditoría de empresas con sede en China y Hong Kong.
Unas 200 empresas se enfrentaban a la grave amenaza de ser expulsadas de la Bolsa de Nueva York y del mercado Nasdaq. Tras meses de dramatismo, la amenaza se disipó después de que el Consejo de Supervisión Contable de Empresas Públicas de EE.UU. declarara que sus inspectores habían obtenido por primera vez acceso suficiente a los documentos de auditoría de empresas de China y Hong Kong. A pesar de que el Congreso intenta mantener la presión, las perspectivas de que las empresas estadounidenses sigan cotizando en bolsa son mucho mejores que a principios de año.
PERDEDORES
SPACs
La llama se estaba apagando incluso antes del comienzo de 2022, pero este año la locura de las SPAC se ha estrellado oficialmente. Decenas de sociedades especiales de adquisición se preparan para devolver miles de millones de dólares a los inversores tras no encontrar nada que comprar, y varias de las que sí completaron una compra quebraron.
Por lo visto, los inversores ya no dan cheques en blanco, y los reguladores tampoco, con ataques en varios frentes. La SEC y el Departamento de Justicia han intensificado el escrutinio de las operaciones del sector en busca de indicios de que los patrocinadores o los directivos de las empresas hayan infringido las normas en la carrera hacia el mercado, asustando a los inversores. Además, las normas propuestas pretenden que los patrocinadores revelen más información, disuadir de las proyecciones optimistas y aumentar la responsabilidad de los bancos que ayudan a financiar las SPAC.
La senadora Elizabeth Warren también presionó para que se endurecieran las normas, calificando al sector de “plagado de fraudes, auto-negociaciones y comisiones infladas”.
Fondos etiquetados como ESG
En los últimos años se han disparado los activos en fondos que se promocionan como sostenibles, respetuosos con el medio ambiente o con conciencia social. La etiqueta ESG ha sido un éxito de marketing y muchos inversores se han apresurado a aprovechar la oportunidad de ganar dinero y sentirse bien por ello.
Pero en 2022, los reguladores estadounidenses empezaron a plantear algunas preguntas difíciles sobre lo que significa realmente que una inversión sea “verde” o “ESG”. La SEC propuso nuevas normas de comercialización y empezó a demandar a las empresas por su información. El regulador también está investigando si los gestores de fondos que se comercializan como sostenibles están renunciando a su derecho de voto en cuestiones medioambientales, sociales y de gobernanza. Los gestores de activos, encabezados por BlackRock Inc. (BLK) han advertido de que algunos de los planes normativos de la SEC sobre etiquetado podrían ser contraproducentes.
Corredores mayoristas
El presidente de la SEC, Gary Gensler, apuntó a los modelos de negocio de empresas de corretaje mayorista como Citadel Securities y Virtu Financial Inc. Después de insinuar durante más de un año que se avecinaban cambios importantes en las normas, el regulador propuso este mes una serie de planes que podrían dar lugar a que un mayor número de órdenes comerciales se cumplimenten en las bolsas de valores, en lugar de por esas empresas y un puñado de sus competidores.
En la actualidad, muchas de las órdenes de negociación de acciones individuales son gestionadas por las empresas de corretaje al por mayor, que pagan por procesar las operaciones de clientes de empresas como Robinhood Markets Inc. (HOOD) a través de una práctica conocida como pago por flujo de órdenes. Los partidarios del sistema actual dicen que los inversores minoristas nunca lo han tenido tan bien, y pueden operar sin comisiones gracias a esos acuerdos.
La reputación de las criptomonedas
Si el espectacular y repentino colapso de FTX fue una bendición para los escépticos de las criptomonedas, fue devastador para el sector en su conjunto. La cara de la empresa, el cofundador Sam Bankman-Fried, había pasado una cantidad significativa de tiempo en Washington y se había presentado con éxito como un actor responsable en una industria llena de sombra. Su inculpación, detención y extradición han sido muy embarazosas y problemáticas para los legisladores y reguladores que pasaron tiempo con él en público y en privado.
El sector se encuentra ahora bajo la lupa de Washington, que estudia formas de reprimir los abusos, probablemente con más mano dura que antes del fracaso de FTX. La crisis ha dado alas a reguladores como Gensler, de la SEC, que desde hace tiempo abogan por un enfoque más agresivo y represivo de esta clase de activos.
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