Santiago — El dólar ha tenido fuertes fluctuaciones a lo largo de 2022, aunque pareciera que va a terminar el año bastante por debajo de los $900, es decir, muy lejos del máximo de $ 1.048,50 que llegó a tocar.
En ese contexto, Bloomberg Línea dialogó con expertos del mercado financiero para conocer su visión respecto de qué puede pasar con el dólar en Chile durante 2023 y también cuáles son los factores que tendrán incidencia para que la divisa tenga un camino alcista o retroceda.
La última encuesta de expectativas económicas del Banco Central marca que la mediana de las consultoras prevé un dólar a $ 860 para dentro de 11 meses y a $ 850 para dentro de 23 meses. Sin embargo, al interior del mercado, las opiniones muestran una cierta heterogeneidad.
¿Por qué el dólar puede apreciarse en relación al peso?
Felipe Encinas, director de finanzas de BeFX, señaló a Bloomberg Línea:
- “Para el próximo año el factor que creemos será el mas importante para nuestro tipo de cambio es el diferencial de tasas de interés entre Estados Unidos y Chile. El año que termina tuvo alzas de tipos tanto en EEUU como Chile, en donde ambos bancos centrales subieron tasas por lo que el efecto era en la misma dirección”.
- “Para el año 2023 se espera que Chile llegue con una tasa de política monetaria al ultimo trimestre del año de 7%, mientras que en el mismo cuarto trimestre del 2023 en EEUU se espera que la FED llegue a una tasa de 5%, con lo que el diferencial actual entre 11,25% y 4% de tasa de política monetaria entre Chile y EEUU de 6,25% se podría reducir a tan solo 2 puntos, lo que convierte a Chile en un país bastante menos atractivo para la renta fija y flujos que buscan mayores retornos”.
- “Hay otros factores que influirán como PIB, cuenta corriente, pero si vemos esta cercanía en tasas de interés, claramente EEUU se convierte en un país mucho más atractivo que Chile y su moneda se fortalecerá. Debemos recordar que el Banco Central durante este año tuvo que intervenir el tipo de cambio para reducir su valor y hoy en día aún tenemos el efecto de esa intervención a través de renovación de forwards de dólar, los cuales generan una venta segura de aproximadamente unos US$ 500 millones de dólares diarios. Si el Banco Central deja de vender esos dólares genera un efecto de compra en el mercado”.
- “El Banco Central de Chile se encuentra en una gran encrucijada entre intentar mantener el tipo de cambio bajo y cerrar parte de su posición de intervención (la intervención fue por un equivalente a 25.000 millones de dólares). Ni hablar de que el Banco Central tenga que reponer sus reservas con compra de dólares físicos, con esto deberíamos esperar un dólar más cercano de los 950 pesos por dólar como escenario base, si en el camino vemos el famoso FED Pivot o que la FED cambie la dirección su política monetaria”.
Arturo Frei, gerente general de Renta 4 Chile, explicó:
- “Los principales drivers serán la inflación, el crecimiento y las tasas de interés, pero sobre todo los diferenciales que se puedan producir entre el desempeño de usa y el de Chile”.
- “Pensamos que el entorno de tasas de interés altas y volatilidad en los mercados llevará al dólar a apreciarse frente al peso chileno, aunque esperamos que gente a otras monedas latinoamericanas la depreciación sea menor”.
- “El principal escenario que vemos es de inflación difícil de contener y un crecimiento muy mediocre para el 2023, eso obligará a un ajuste en las estimaciones de beneficio de las empresas y traerá probables caídas en los mercados, favoreciendo al dólar en términos relativos respecto del las monedas de menor aversión al riesgo, como lo son las monedas emergentes”.
¿Por qué el peso puede apreciarse en relación al dólar?
Sebastián Espinosa, estratega de mercados de XTB Latam, indicó:
- “Las encuestas que hace el Banco muestra al dólar en precios muy cercanos a los que tenemos hoy. Nosotros creemos que el mercado a nivel internacional puede empezar a asimilar un dólar más bajo. La tendencia del dólar en los últimos meses es de un dólar más debilitado y con otras divisas tomando la posta, como la libra, el yen o el euro”.
- “En el caso del peso chileno, vemos que el dólar retoma la tendencia de debilitarse, asumiendo que las subas de tipos de interés van a llegar a su fin. Eso podría hacer que el tipo de cambio tenga un precio más bajo. Va a depender de lo que suceda con el precio del cobre y con China, si la política de 0 covid tiene éxito y bajan los casos de Coronavirus”.
- “El dólar podría bajar por debajo de los $850 si hay más certezas que incertidumbres, en temas como la reforma constitucional, el royalty minero o la reforma de pensiones”.
