Santiago — El dato del IPC de noviembre en Chile (1% mensual, 13,3% interanual) cayó como un balde de agua fría entre los analistas, que esperaban una cifra menor. Aún así, el consenso de mercado se mantiene optimista de que lo peor ya pasó, que en diciembre el Índice de Precios al Consumidor (IPC) podría arrojar un número más moderado y que en 2023 terminará en un valor que estará por debajo de la mitad de lo que se se observa hoy.
El promedio de los consultados en la última encuesta de expectativas del mercado del Banco Central de Chile (BCCh) espera que en 2023 la inflación sea del 5%. En cuanto lo más inmediato, el relevamiento arroja un 0,5% de inflación mensual para este mes.
¿Por qué va a desacelerar la inflación en diciembre?
Como se mencionó, el dato negativo de noviembre no alteró la calma de cara a diciembre. ¿Por qué? “La inflación suele ser más baja en diciembre y se suma el efecto de las bajas o menores alzas de combustibles”, explicó el coordinador macroeconómico de Clapes UC, Hermann González.
Además, González resaltó que “las liquidaciones de stocks y menores precios de alimentos de temporada deberían ayudar a un menor incremento de precios durante este mes”.
¿Por qué va a desacelerar la inflación en 2023?
“Esperamos que la inflación vaya cediendo gradualmente y cierre el 2023 en niveles cercanos a 4,5 – 5% a diciembre”, indicó Sebastián Piña, analista económico BTG Pactual Chile.
El rostro desagradable de la baja de la inflación es que estará relacionado con un proceso de contracción económica. “La caída del Producto Bruto Interno (PIB) del próximo año, que esperamos que sea entre -1% y -1,5%, con el consumo privado contrayéndose entre -4% y -5%, será la principal razón para la disminución de las presiones inflacionarias domésticas”, sostuvo Piña.
El ejecutivo de BTG Pactual Chile expresó que, además, “la reciente apreciación del tipo de cambio y la caída en los precios internacionales tanto de combustibles como de alimentos deberían contribuir a la reducción de la inflación”.
Por su parte, Rodrigo Saens, académico de la Facultad de economía y Negocios de la Universidad de Talca, indicó que, aunque el IPC de noviembre fue bastante mayor a lo esperado, “se trata un dato puntual que no debería marcar un cambio de tendencia”.
Saens hace foco en algunos puntuales que explican el por qué de la tendencia de desaceleración:
- “El aumento en la tasa de política monetaria (TPM) del Banco Central ya está surtiendo efectos”.
- “Los datos de actividad económica muestran una fuerte desaceleración del consumo”.
- “La presión que el gasto ejerce sobre el nivel de precios ha disminuido”.
- “Un dólar en la medianía de los $900 también ayuda”.
Por último, el especialista de la Universidad de Talca resumen: “Si bien el camino hacia una inflación del 3% al año no está exento de riesgos, lo más probable es que la inflación continúe en una tendencia de más menos, convergiendo a un rango anual de entre un 6% y un 7%, en diciembre de 2023, y de entre un 2% y un 4%, en diciembre de 2024″.
La visión del Banco Central
El propio BCCh reconoce en su último Informe de Política Monetaria: “La convergencia inflacionaria sigue descansando en que la economía continuará ajustándose. En el escenario central, se sigue proyectando que la actividad tendrá varios trimestres de contracción”. La entidad espera que el Producto Interno Bruto (PIB) chileno caiga entre 0,75% y 1,75% en 2023.
Además, la autoridad monetaria admitió en un comunicado reciente que “la inflación sigue siendo muy elevada y la convergencia a la meta de 3% aún está sujeta a riesgos”.
Esto último va en línea con lo que adelantan los analistas privados: si bien la inflación caería, como mínimo, a la mitad, no llegaría a cumplir la meta del BCCh de converger al 3%.
