Buenos Aires — En lo que va de diciembre, el dólar blue lleva una suba de $6, que sitúa al tipo de cambio informal en $320. Esto va en la línea con lo que sucedió en los últimos dos diciembres, en los que los billetes estadounidenses que se comercializan en cuevas terminaron bastante por encima del precio con el que había empezado.
¿Cuáles son las fuerzas que pueden mover al dólar blue en estos últimos días del año? A diferencia de lo que sucede con el MEP y el contado con liqui, el informal representa un mercado marginal y cualquier soplido puede moverlo fuerte para un lado o para el otro, por lo cual se complejiza predecir con exactitud lo que puede suceder. Sin embargo, hay una lógica a la que ningún activo financiero escapa y es si va a ser más demandado u ofertado y de ello dependerá en cuánto terminará el año.
¿Qué factores pueden hacer bajar el dólar blue?
En diciembre las grandes empresas suelen vender contado con liqui y MEP para poder afrontar el pago de aguinaldos, bonos, entre otros beneficios para los trabajadores, lo que le agrega oferta a esos mercados. Y el blue, si bien no puede ser utilizado por las compañías de gran tamaño, dado que es ilegal, recoge algo de esa oferta.
“Empresas grandes, obviamente, no van a ir a una cueva, irán al MEP, ya sus dólares están declarados. Pero hay muchas pymes cuya economía y registración no es la misma”, explicó el analista financiero Christian Buteler.
Y detalló: “En Argentina no solo hay una economía informal muy alta, sino que hay una economía formal es muy desprolija. Muchas veces están mezcladas partidas en blanco y partidas en negro”, sostuvo.
A partir de ello, Buteler sostuvo que el pago de aguinaldos por parte de las empresas y la necesidad de costear vacaciones por parte de los trabajadores permiten incrementar la demanda de pesos y ayudan a que el blue baje.
Por su parte, Gustavo Ber, de Estudio Ber, coincidió en que este tipo de factores ayuda a una mayor demanda de dinero de diciembre y eso influye en el dólar libre, ayudando a contenerlo un poco. Pero aclaró: “Dicho efecto es transitorio hacia los próximos meses, donde debería volver a a acoplarse a la dinámica de los dólares financieros”.
¿Qué factores pueden hacer subir al dólar blue?
Así como hay factores que ayudan a contener la cotización, también están aquellos que empujan hacia arriba. Tan es así que, como se mencionó, en diciembre de 2020 y 2021 el blue cerró por encima de su valor inicial.
“Entre los factores que influirán con mayor fuerza al alza se encuentra la emisión monetaria, a partir de las múltiples fuentes y una habitual mayor dolarización por parte de los agentes económicos en vista a las elecciones”, explicó Ber.
Por su parte, Buteler recordó que diciembre suele ser un mes de alta emisión, ya que el Gobierno también tiene que afrontar gastos importantes, como por ejemplo, el pago de aguinaldo a empleados públicos. De hecho, el 6 de diciembre el Gobierno le vendió al Banco Central (BCRA) divisas o Derechos Especiales de Giro (DEGs) por cerca de U$S 1.180 millones y el BCRA emitió $ 200.229 millones (cerca de 0,3% del PBI) que será utilizados para financiar el gap financiero de este mes.
Además, el BCRA viene emitiendo buena cantidad de pesos para comprar dólar soja a precio diferencia, lo cual impacta.
¿Qué puede pasar con el blue en diciembre?
Si bien, como se mencionó, se trata de un mercado impredecible, Buteler anticipó: “Demanda de pesos contra la oferta de pesos. Esa es la cuenta que hay que hacer para saber qué pasa con el dólar. Y yo creo que van a terminar sobrando pesos, por lo cual puede haber mayor presión sobre el dólar”.
Por otro parte, el analista financiero había señalado que es importante ver cómo le va al Gobierno con las licitaciones de bonos de deuda en pesos. En ese sentido, la subasta del 14 de diciembre dejó un sabor dulce en el Ministerio de Economía, ya que el Gobierno consiguió colocar deuda extra por más de $373.000 millones en relación a lo que vencía, motivo por el cual, tiene algo de oxígeno para financiar el déficit, lo que puede redundar en menor emisión.
