Buenos Aires — El Gobierno argentino deberá afrontar en este miércoles, 14 de diciembre una licitación de deuda en pesos clave: vencen $411.513 millones y prácticamente el 100% de está en manos privadas. El equipo de Sergio Massa sabe que debe renovar la mayor cantidad posible, incluso obtener un extra por encima de los vencimientos, para no verse en la obligación de recalentar la emisión de dinero para financiar el déficit y de esa forma darle más combustible a la inflación y el dólar. ¿Cómo son los próximos vencimientos de deuda en pesos?
“Tras el canje de noviembre, estimamos que no hay vencimientos en poder del Banco Central (BCRA) el Fondo de Garantía y Sustentabilidad”, consigna un informe de Facimex Valores, en línea con lo que plantea el resto del mercado. Cabe señalar que estas dos entidades públicas son aliados fundamentales del Ministerio de Economía en materia de deuda, aunque el BCRA tan solo puede comprar bonos públicos en el mercado secundario, es decir, no puede acceder a las licitaciones por limitaciones de su propia Carta Orgánica.
Qué pone Massa arriba de la mesa para los acreedores
El Tesoro licitará los siguientes títulos:
- Lelites al 30 de diciembre.
- Ledes a 3 y 4 meses (S31M3 y S28A3)
- Lecer a 4 meses (X21A3)
- Bonos dólar linked a 2023 (TV23 y T2V3)
- Un nuevo bono dollar linked a abril de 2023 para importadores
- Bonte 2027 (TB27P)
La estrategia del Gobierno para evitar sobresaltos
El equipo económico repite la estrategia de colocar instrumentos con vencimiento previo a las PASO (excluyendo al Bonte 2027), en agosto de 2023, y apoyarse en el financiamiento contra liquidez bancaria”, destaca Facimex Valores
Y añade: “en esta oportunidad el Tesoro ofrece una mayor variedad de instrumentos y vuelve a licitar Lecer por primera vez desde el 19 de octubre, época en la que comenzaron las compras del BCRA en el mercado secundario. Es una apuesta fuerte ya que el BCRA puede poner bids en el mercado secundario 200 puntos básicos por encima de la tasa de corte de las licitaciones primarias y en las últimas ruedas estuvo interviniendo fuertemente sobre el tramo corto de la curva de Lecer (estimamos que ayer compró $75.000 millones entre Lecer enero y febrero)”.
En tanto, un informe de la consultora Delphos Investment señala que las dificultades para financiarse obligaron a que el Gobierno le venda al Banco Central divisas o Derechos Especiales de Giro (DEGs) por cerca de US$1.180 millones y el BCRA emitió $200.229 millones (cerca de 0,3% del PBI) que serán utilizados para financiar el gap financiero de este mes.
“Este movimiento resulta muy similar al realizado a fines de mayo de este año por 0,45% del PBI, que ayudó a cerrar las cuentas del mes de junio. De esta manera, el Gobierno vuelve a apelar a la contabilidad creativa para poder emitir sin incumplir el límite de emisión acordado con el FMI con un impacto monetario diferido hasta que los fondos sean utilizados por el Tesoro en las próximas semanas”.