Esta semana la atención de los mercados estará en las políticas monetarias de México y Colombia, así como en la agenda económica de Brasil y algunos datos clave para las economías de Argentina, México y Perú.
En Brasil se espera que el presidente electo Luiz Inácio Lula da Silva continúe haciendo anuncios sobre su gabinete y su equipo económico. Además, esta semana sus planes de gasto para 2023 podrían someterse a votación en la Cámara Baja tras su reciente aprobación en el Senado. También se espera la publicación de la actividad económica de octubre, de las actas de la reunión de política monetaria del pasado 7 de diciembre y de la inflación del cuatro trimestre.
En tanto, en Argentina, los inversores estarán pendientes de los resultados del PIB del tercer trimestre que, de acuerdo con los economistas Adriana Dupita y Felipe Hernández, de Bloomberg Economics, debería confirmar la fuerte expansión apuntada por los datos mensuales. Por otro lado, se espera la inflación de noviembre, que podría evitar una nueva subida de tasas.
En México se llevará a cabo la reunión monetaria de Banxico que, según las previsiones, podría aumentar su tasa de referencia en 50 puntos básicos, hasta el 10,5% e indicar nuevas subidas. Y en Colombia, donde el banco central también llevará a cabo su reunión, se podría ver un nuevo alza de la tasa de interés oficial en 100 puntos básicos, hasta el 12%.
Finalmente, en Perú se conocerá la actividad económica de octubre. Todo indica que probablemente mantuvo su tendencia alcista y que podría situarse cerca de su potencial; mientras que la inestabilidad política y las protestas sociales de noviembre podrían ralentizar la actividad general del cuatro trimestre.
Argentina
El jueves 15 de diciembre se publicará la inflación de noviembre. Otro mes de fuertes subidas de precios acercará probablemente la inflación interanual al 100%, según Dupita y Hernández. Los costos de la vivienda y el transporte probablemente lideraron una subida intermensual del 6,0% en el IPC general. Mientras que la inflación de los alimentos debería ralentizarse, en parte debido a las recientes negociaciones entre el gobierno, los supermercados y los productos de alimentos.
“La inflación subyacente ha guiado las decisiones de política monetaria del banco central. Esperamos que se sitúe en el 5,5% de octubre o ligeramente por debajo”, dijeron los economistas.
Ese mismo día saldrá el PIB del tercer trimestre. El país debería registrar un fuerte crecimiento por quinto trimestre consecutivo. Sectores como la hostelería y los servicios privados probablemente tengan buenos resultados, mientras que los servicios públicos y la intermediación financiera podrían registrar una contracción trimestral.
Brasil
El lunes 12 de diciembre será la ceremonia de certificación del presidente electo. Se espera que la Corte Electoral certifique a Lula como el próximo presidente de Brasil y a Gerardo Alckmin como vicepresidente. Luego, el mandatario entrante podría anunciar una nueva tanda de nombramientos en su gabinete. La atención está en los ministerios de Planificación y de Desarrollo, que pueden dar indicios del rumbo de la política económica que seguirá Lula una vez esté en el poder.
También se esperan anuncios sobre las incorporaciones al equipo de Fernando Haddad, que el pasado viernes fue nombrado ministro de Finanzas. Además, hay temores de que los partidarios del presidente Jair Bolsonaro se tomen las calles para protestar por el resultado de las elecciones.
El martes 13 de diciembre se conocerán las actas de la reunión de política monetaria. Los mercados interpretaron la declaración posterior a la reunión del banco central como moderadamente dura después de que los responsables políticos ayudaran a mantener la tasa Selic en el 13,75% el 7 de diciembre. Las actas podrían afinar el mensaje y ofrecer discusiones sobre cómo los riesgos fiscales podrían afectar la inflación.
Ese mismo día se publicará el dato de volumen de los servicios en octubre. Dupita y Hernández proyectan un ligero descenso de la actividad de servicios, tras una expansión media del 1% en los cinco meses anteriores. De confirmarse, el resultado elevaría la media de tres meses del indicador a un 2,8% desde mayo-julio y a un 9,6% desde un año antes.
El miércoles 14 de diciembre saldrá el índice de actividad económica de octubre, que probablemente se contrajo ligeramente, borrando una pequeña ganancia de septiembre. Los datos anteriores mostraron un aumento del 0,3% en la producción industrial y un crecimiento del 0,5% en las ventas al por menor.
El jueves 15 de diciembre se espera el informe sobre la inflación del cuarto trimestre. La declaración que acompañó a la reunión de diciembre del Banco Central de Brasil mostró un ligero repunte en las previsiones de inflación del banco central; este informe debería ofrecer más detalles sobre los supuestos y los riesgos de esas proyecciones.
“Esperamos que el informe muestre riesgos menores, aunque relevantes, de que la inflación supere la banda objetivo en 2023; para 2024, esperamos que el banco central señale riesgos equilibrados en torno a su objetivo, con pequeñas posibilidades de que la inflación supere el límite superior o inferior”, escribieron Dupita y Hernández en sus proyecciones.
Colombia
El jueves 15 de diciembre se publicarán las ventas al por menor de octubre. Probablemente aumentaron un 1,1% con respecto al mes anterior. Los efectos de base debidos a las exenciones del impuesto sobre el valor añadido un año antes explicarían la menor tasa de crecimiento anual.
Los resultados serían coherentes con la resistencia del consumo de los hogares, pero apuntarían a crecientes vientos en contra derivados de la aceleración de la inflación, la depreciación acumulada del peso, el aumento de las tasas de interés y la erosión de la confianza.
Ese mismo día saldrá la producción industrial de octubre, que se espera haya subido un 4,1% interanual. El sector manufacturero debería explicar la mayor parte del avance, impulsado por la resistencia de la demanda interna. La minería también puede contribuir, impulsada por las exportaciones de carbón que han visto aumentar la demanda después de las sanciones a Rusia.
El viernes 16 de diciembre se reunirán los funcionarios del banco central colombiano para determinar la política monetaria del país. Los economistas de Bloomberg Economics prevén que el banco mantenga su ritmo de endurecimiento y aumente la tasa de referencia en 100 puntos básicos, hasta el 12,0%. Además, deberían mantener la posibilidad de más subidas. El aumento de la inflación y de las expectativas de inflación limita el margen para una subida menor.
México
El lunes 12 de diciembre se publicará la producción industrial de octubre, que probablemente aumentó un 3,3% con respecto al año anterior. Los datos implican que la producción reanudó su tendencia al alza intermensual tras caer en septiembre y agosto. El sector de manufactura debería ser el principal motor, impulsado por las exportaciones a Estados Unidos. La minería y la construcción también deberían contribuir, pese a los vientos en contra.
El jueves 15 de diciembre se llevará a cabo la reunión de política monetaria de Banxico. “Esperamos que el banco central aumente su tasa de interés de referencia en 50 puntos básicos hasta el 10,5%, mantenga un tono prudente y señale nuevas subidas”, señalaron Dupita y Hernández en sus previsiones.
Perú
El jueves 15 de diciembre saldrá el índice de actividad económica de octubre. De acuerdo con Dupita y Hernández, probablemente aumentó un 2,5% interanual en octubre, lo que sería coherente con un pequeño avance intermensual por encima de su máximo de julio. La actividad estaría cerca de su potencial. “Esperamos que la actividad se ralentice en noviembre debido a las interrupciones en una gran mina provocadas por las protestas de la comunidad, y en diciembre a causa de la inestabilidad política”, dijeron los economistas.